文/新浪財經專欄作家 老艾[微博]
長期投資+穩定分紅，這本是健康股市應具備的特點，而優先股恰恰兼具這兩個功能。它不能僅成為短期刺激股價的一個手段，這是“術”。希望優先股辦法能制定的更加詳盡、公平，適用所有上市公司，成為促進A股長期健康發展之“道”！
千呼萬喚的優先股試點辦法終于出來了，從辦法上看，管理層托市意圖十分明顯。
三類公司可以公開發行優先股：上證50指數成份股、收購合并、回購普通股，第一類在預期之內，而第二、三項超出預期，適用泛圍更廣，對股價的刺激作用也更明顯。而且不得發行可轉普通股的優先股，意圖防止以后形成新的大小非，以減輕對二級市場的沖擊。
很顯然，證監會[微博]希望借此把大盤股拉起來，從而拉動大盤，而鼓勵并購和回購，更可以直接刺激股價。管理層托市意圖太明顯了，看來跌跌不休的股市給管理層帶來了很大的壓力。
從投資對象看，管理層更希望機構來參與，規定了較高的門檻，加之股息高于存款利率的吸引力，有助于吸引機構特別是場外資金參與，特別是海量的銀行理財等資金，將為A股引來源源不斷的活水。
從短期看，管理層希望通過優先股來提振股市，是值得稱道的。但從長期看，優先股是股市的一項基礎制度，絕非短期提振市場那么簡單，管理層應該把方法制定的更詳盡、公平、合理，具備普遍適用性，所有上市公司均可參照執行。
管理層把優先股過分集中權重股范圍內，其實是有問題的。
最有動力發優先股的公司只會是以下幾種：有分紅的傳統和意愿，增發普通股會影響控股權。反之，不愿分紅、發普通股不影響控股權的，則沒有發優先股的動力，寧愿發普通股，因為沒有分紅義務，在鐵公雞盛行的A股，這樣的公司不在少數。權重股一般不代表現金一定充沛，不代表愿意分紅，而且大股東地位都很穩定。慷慨分紅的反而大多是中小公司，而且他們更愿意保護自己的控股地位。
同樣，對于以基金為代表的機構投資者來說，哪怕10%的分紅，對其排名也沒有太大幫助，而且優先股拋售不易，其是否有動力認購優先股還很難說，屆時難免會遭遇尷尬之境。
管理層應當通過優先股培育起A股的分紅文化，以及投資者的看重分紅的投資理念，而不是僅僅把優先股當作托市的手段，這相當于大材小用、牛刀宰雞。
畢竟優先股的本質是能為投資者帶來穩定的股息，有能力支付股息的上市公司都可以發行優先股，而追求穩定收益的投資者都應該有資格購買優先股，而不是把兩者都分成三六九等，人為的制造鴻溝和不公平。
長期投資+穩定分紅，這本是一個健康股市應該具備的特點，而優先股恰恰就兼具這兩個功能。因此，優先股絕不能僅僅成為短期刺激市場的一個手段，這是術，不是道。風物長宜放眼量，希望優先股的實施辦法能制定的更加詳盡、公平，真正成為促進股市長期健康發展的“道”！
(本文作者介紹：知名財經人、資深投資人、新浪財經特聘股市專家)
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