文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)機構專欄 Project Syndicate[微博] 作者 拉里-哈撒韋(LarryHatheway，GAM控股公司首席經濟學家) 亞歷山大-弗里德曼(Alexander Friedman，GAM控股公司首席執(zhí)行官)

　　當今世界的經濟和金融一體化程度比十九世紀下半葉以來的任何時候都要深。但決策，特別是央行決策仍在國家層面進行并且只考慮本國，這已不合時宜。現在難道不是反思全球貨幣體系的時機嗎？

統(tǒng)一全球貨幣可行嗎？

　　當今世界的經濟和金融一體化程度比十九世紀下半葉以來的任何時候都要深。但決策——特別是央行[微博]決策——仍在國家層面進行并且只考慮本國，這已不合時宜。現在難道不是反思全球貨幣(無)體系的時機嗎？特別是，難道單一全球央行和單一世界貨幣不是比我們的令人困惑、效率低下并且早已過時的國家貨幣政策和貨幣“大雜燴”更有意義嗎？

　　如今，科技已經發(fā)展到這樣一種程度，幾乎人手一臺的移動電話已經讓共同數字貨幣無疑具備了這一可能。不管全球貨幣的思想是多么牽強，想一想第一次世界大戰(zhàn)前，打破金本位也同樣不合情理。

　　當前的體系風險高、效率低。不同的貨幣是旅行者的大麻煩，他們總是帶著一大把不能花的外國硬幣回家。全球企業(yè)也將時間和資源消耗在基本毫無用處的貨幣風險對沖上(只是肥了作為中介的銀行的腰包)。

　　擺脫國家貨幣能給世界帶來巨大的好處。貨幣戰(zhàn)爭風險以及它們對可能對世界經濟帶來的沖擊一下子煙消云散了。定價將更透明，消費者能夠察覺反常(通過他們的手機)，獲得最佳交易機會。此外，單一貨幣消除了外匯交易和對沖成本，將讓停滯的世界貿易重煥活力，改進全球資本配置效率。

　　簡言之，現狀是過時的民族國家時代的副產品。全球化已經降低了全球經濟的維度，世界中央銀行的時代已經到來。

　　做夢。單一世界貨幣事實上既不可能，也不可取。

　　在理想情況下，中央銀行應該獨立于政治影響，但它仍受到全體人民的問責。它們的合法性來自成立它們的政治程序，植根于它應該服務(以及讓它們獲得權威)的全體公民的意愿。

　　央行歷史相對來說比較簡單，但也表明，民主授權的合法性只可能在民族國家水平上實現。在超國家層面，合法性仍大有問題，歐元區(qū)的經驗充分地證明了這一點。唯有歐盟主權通過民主選擇壓倒組成歐盟的民族國家的主權，歐洲央行才具備成為歐元區(qū)唯一貨幣當局所需要的合法性。

　　當讓跨大西洋或跨太平洋貨幣當局獲得同樣的政治合法性是無法想象的，更不用說全球貨幣當局了。國家間條約能夠協(xié)調管理商業(yè)和其他領域的規(guī)則。但它們無法將主權讓渡像央行這樣的權力機構或像紙幣這樣的強制性象征。

　　央行合法性在干系最大的事情上最重要。客氣地說，日常貨幣政策決定根本不會引起群眾的興趣。但對于(人們希望)的不太頻繁的對貨幣當局的需要——作為商業(yè)銀行甚至政府的最后貸款人，情況就不是這樣了。我們在近幾年中看到，這些干預可能決定著是金融混亂還是金融崩潰，是僅僅是緊縮還是衰退。而只有央行，以及它們自由創(chuàng)造自身負債的能力，能夠但起這個責任。

　　但央行在這些情況中需要做出艱難的決定——阻止破壞性擠兌還是鼓勵道德風險，這些決定既有技術性，也有政治性。最重要的是，它們的決定的合法性植根于法律，而法律本身是民主意愿的表達。援助這家銀行而不是那家銀行？購買主權債務而不是州和海外領地(比如波多黎各)債務？盡管在超國家層面決定這樣的問題在理論上并非不可能，但在現時代的操作性很低。合法性而不是技術才是央行的貨幣。

　　但單一全球央行和貨幣必將慘敗(不管其經濟理由多么充分)，這一事實并不意味著決策者沒有責任解決因為全球貨幣體系分散而帶來的挑戰(zhàn)。而這意味著鞏固全球多邊機構。

　　國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])作為可靠宏觀經濟政策的裁判官和阻止競爭性貨幣貶值的保護者的責任應該加強。大經濟體的財政部和央行應該做出共同承諾，讓匯率由市場來決定。此外，如印度儲備銀行行長拉詹(Raghuram Rajan)最近所指出的，IMF應該支持因為美國貨幣政策正常化而可能面臨流動性危機的新興經濟體。

　　類似地，更加全球化的世界要求所有行動方都承諾改善基礎設施，以確保資源在整個世界經濟中的高效流動。在這方面，世界銀行[微博]在其火雞復興開發(fā)銀行的基礎資本金應該根據所要求的2,530億美元增加，以幫助新興經濟體融資投入高速公路、機場和其他各種設施。

　　對基礎設施投資的多邊支持不是當前貨幣安排下唯一的復興全球貿易之道。我們在過去七十年中充分證明，降低關稅和非關稅壁壘也能起到作用——其中最重要的便是農業(yè)和服務業(yè)的關稅和非關稅壁壘，這也是多哈回合的設想。

　　全球金融穩(wěn)定也可以在當前框架中得到加強。所需要的全部無非是協(xié)調、透明、易于理解的規(guī)則和監(jiān)督。

　　對今天的國際貨幣體系來說，完美——無法實現的單一全球央行和貨幣——不應該成為善的敵人。致力于已有的方法，也絕對能夠改善我們的政策工具、提振全球增長和繁榮。

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　　(本文作者介紹：報業(yè)辛迪加（Project Syndicate）被稱為“世界上最具智慧的專欄”，作者來自全球頂級經濟學者、諾獎得主、政界領袖，主題包括全球政治、經濟、科學與文化塑造者的觀點，為全球讀者提供來自全球最高端的原創(chuàng)文章、最具深度的評論，為解讀“變動中的世界”提供幫助。)

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