文/新浪財經北美撰稿人 陳思進

　　回顧2014年的投資環境，用驚濤駭浪來形容都一點不為過，影響市場上下起伏的重要因素，當歸結為地緣政治和美聯儲的貨幣政策。2014年令人印象最深刻的，則莫過于國際原油大跌，俄羅斯成為油價狂跌的最大受害者。

美國經濟仍在緩慢復蘇

　　時間，猶如白駒過隙，一晃2014年即將成為歷史，一個嶄新的2015年就要開始了。

　　回顧2014年的投資環境，用驚濤駭浪來形容都一點不為過，影響市場上下起伏的重要因素，當歸結為地緣政治和美聯儲的貨幣政策。

　　2014年令人印象最深刻的，則莫過于國際原油大跌，下半年油價跌幅將近35%。11月28日，當OPEC宣布保持石油日產3000萬桶不變之后，油價又快速下跌，一度曾跌破55美元。

　　由于俄羅斯經濟和原油價格密切相關，由于油價跌破了俄羅斯所能承受的成本價，因此俄羅斯首當其沖，成為油價狂跌的最大受害者。盧布也受到了重挫，美元兌盧布的匯率創歷史新高，盧布曾一度跌穿至80。而油價暴跌、盧布貶值、以及國際制裁，使俄羅斯經濟陷入了衰退的風險中。

　　盧布危機加劇了新興市場貨幣的震蕩，巴西、土耳其、印尼、尼日利亞等國的貨幣兌美元，匯率也劇烈貶值，這些國家不得不采取干預匯率市場和嚴格管制外匯的傳統作法，比如提高基準利率、提高存款準備金率、投入美元干預匯市……儼然開始了一場“貨幣保衛戰”。

　　然而令人驚訝的是，美國商務部12月23日公布的最新數據顯示，2014年第三季度GDP增速高達5%，創11年來的最高水平。消息公布之后，美國投資者信心普遍高漲，道瓊斯指數突破18,000點，標準普爾指數突破2,080點。

　　與此同時，相比2013年新增就業機會月平均為18萬，2014年底勞工部發布的數據則頗令人興奮：就業報告顯示11月失業率和10月一樣，依然維持在5.8%，是2008年以來的最低水平，新增了214,000個工作崗位。

　　由此可見，美國經濟的持續增長帶動了就業，并在科技創新驅動的作用下再一次釋放出潛能，美元也開始走向升值階段，美元指數順勢沖上90點大關，創下8年來的新高。

　　隨著美元走強，2014年金價跌回到了五年前(見附圖)，可謂是怎樣漲上去的，就怎樣跌下來。如果扣去通脹因素，目前的黃金價格比五年前還低！假設五年前買入一萬美元黃金，按美國每年平均通脹2%來計算，其價值僅相當于9039美元；而如果按照中國這幾年平均通脹5%計算，就縮水得更厲害了。投資黃金抵御通脹之說，不攻自破！

附圖

　　隨著美聯儲結束每月850億美元的資產購買計劃，以及美國經濟數據的持續改善，國際資本回流美國資產市場，是勿容置疑的，畢竟資本是逐利的。而且黃金是以美元計價的，當美元走高時，持其他貨幣購買黃金的投資者成本上升，這會壓低需求和金價。因此黃金今年出現多空交戰，金價一直徘徊于每盎司1200美元，依然在漫漫熊市之中。

　　特別值得一提的是，今年最差投資品——比特幣，年內暴跌60%！比特幣由于其匿名、完全去中心化等"優點"一度受到一些人追捧，價格曾從幾乎0飆升至1100美元！然而也因其被非法利用受到打壓。在全球各國政府加強對其監管之際，其價格從最高的1100美元跌至目前的約320美元，跌去70%，今年暴跌超過60%，走勢比油價的跌幅還慘！而且，由于各種比特幣平臺的介入，進入金融市場后的比特幣，越來越像一場金融騙局。

　　再說回美國，因為美國的經濟強弱，直接影響著世界各國。

　　很顯然，美國經濟是在美聯儲強有力的貨幣政策扶持下，經濟開始悄然復蘇，因此引發市場對于加息預期的關注。美聯儲在2014年曾經暗示市場，2015年中期將會加息，但幅度是多少或具體什么時間，卻沒有明確的文字表述。

　　值得注意的，雖然美國失業率降低了，但新增的大多是低質量工作，而且通脹率太低，房屋新開工下滑。顯然，美國經濟的復蘇還不夠強勁，依然還是在緩慢復蘇之中。

　　不過，環顧全球，美國還是在世界各國之中，經濟狀況最佳的，可謂矮子群中最高的那位。

　　接下來的專欄文章里，我將分別對美國、歐洲、日俄、中國，以及其他新興經濟體，做一個2015年的經濟前景展望，敬請期待。

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　　(本文作者介紹：某國際金融財團風險管理部資深顧問。)

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