文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 何帆、朱鶴 本文已發(fā)表于《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》

　　2018年，中國經(jīng)濟(jì)正式邁上了通往高質(zhì)量發(fā)展的道路。縱然前路坎坷，卻是通途大道。展望2018年，中國經(jīng)濟(jì)固然會(huì)面臨諸多挑戰(zhàn)，但我們?nèi)詫?duì)中國經(jīng)濟(jì)的前景充滿信心。

2018年三場攻堅(jiān)戰(zhàn)怎么打

　　2017年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展可以用“超預(yù)期”來形容。不僅經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期，房價(jià)漲幅和隨后調(diào)控均超市場預(yù)期，雄安新區(qū)的出現(xiàn)超預(yù)期，環(huán)保督察的力度超預(yù)期，十九大提出的社會(huì)基本矛盾變化更是超預(yù)期。這些超預(yù)期事件均會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來深遠(yuǎn)影響。

　　2017年，中國金融領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)可以用“防風(fēng)險(xiǎn)”加以概括。MPA考核趨嚴(yán)、匯率定價(jià)機(jī)制引入逆周期因子、金委會(huì)成立、雙支柱框架正式提出、資管新規(guī)的推出等，均是為了“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。

　　2018年是十九大后的第一年，是“十三五”繼往開來的一年。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，“未來三年要抓好三場攻堅(jiān)戰(zhàn)：防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)扶貧，污染防治”。通往高質(zhì)量發(fā)展的路上不會(huì)一帆風(fēng)順，坎坷和荊棘會(huì)持續(xù)考驗(yàn)施政者的綜合能力。

　　防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)難在“化解”

　　三場戰(zhàn)役，首在防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。2017年以來，監(jiān)管部門在推動(dòng)金融部門去杠桿，促使資金脫虛向?qū)嵎矫嫒〉昧俗坑谐尚У倪M(jìn)展。MPA考核運(yùn)轉(zhuǎn)良好，銀行間同業(yè)業(yè)務(wù)同比增速快速收縮，M2增速穩(wěn)定下臺(tái)階。再配合即將實(shí)施的資管新規(guī)等新規(guī)則和新制度，監(jiān)管部門有足夠多的工具、足夠強(qiáng)的決心和足夠大的定力防范金融風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)毋庸置疑。與此同時(shí)，在引入逆周期因子之后，央行獲得了市場預(yù)期引導(dǎo)的合法性和渠道的有效性，不必再消耗大量外匯儲(chǔ)備來保匯率，使得保儲(chǔ)備和穩(wěn)匯率的“兩難”程度下降。中國將面臨一個(gè)比較適宜可控的外部環(huán)境，全力以赴防范金融風(fēng)險(xiǎn)。即使在金融部門去杠桿的過程中出現(xiàn)局部的、暫時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，央行也有很大的空間，利用靈活的貨幣政策應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，大可不必?fù)?dān)憂金融領(lǐng)域出現(xiàn)崩盤的情況。

　　防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)是防范，難點(diǎn)卻在化解。防范金融風(fēng)險(xiǎn)只是第一步，是治標(biāo)之策，治本還需化解金融風(fēng)險(xiǎn)。反思過去幾年的金融風(fēng)險(xiǎn)事件，2013年“6·20”錢荒、2015年6-7月股市“非理性波動(dòng)”、2015年“8·11”匯改、2016年年初“熔斷”、2016年底國債期貨跌停、2017年10年期國債收益率突破4%。接踵而來的“壓力測試”顯示出金融風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯以及金融監(jiān)管有效性正在弱化。金融監(jiān)管強(qiáng)化勢在必行，五大“關(guān)系”亟待理順：金融監(jiān)管與金融發(fā)展、混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管、中央監(jiān)管與地方監(jiān)管、國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)與國際標(biāo)準(zhǔn)。

　　2018年，地方政府債務(wù)是需要重點(diǎn)防范和化解的風(fēng)險(xiǎn)之一。債務(wù)問題是典型的金融風(fēng)險(xiǎn)，但地方政府債務(wù)問題同時(shí)蘊(yùn)含了金融因素和體制因素，PPP正是一個(gè)典型案例。經(jīng)歷了三年爆發(fā)式的增長，PPP等似乎成為了地方政府融資的新渠道，而且又與國有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等深入糾結(jié)在一起，地方政府融資亂象頻出。亂象之后，必有規(guī)范。財(cái)政部50號(hào)文和92號(hào)文正是規(guī)范PPP的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2018年，PPP的擴(kuò)張速度必然會(huì)受到抑制，此前狂飆突進(jìn)積累下的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)更要逐一排查。但更需要反思有關(guān)PPP的根本問題。

　　一是社會(huì)資本的界定問題。目前，參與PPP中的社會(huì)資本許多都是來自國有企業(yè)，國有企業(yè)的背后往往對(duì)接的是大型國有銀行。在PPP的帽子下，國有企業(yè)很容易成為替代地方融資平臺(tái)的地方融資新渠道，這就背離了發(fā)展PPP的本意。

　　二是如何引導(dǎo)更多的民營資本深度參與PPP。國有企業(yè)大量參與PPP的另一個(gè)后果是擠占了民營資本參與PPP的深度和廣度。同時(shí)，地方政府同民營資本之間信任感的建立，比具體的PPP項(xiàng)目更為關(guān)鍵。有效約束地方政府的明確制度，恐怕比項(xiàng)目的盈利性對(duì)民營資本更有吸引力。

　　三是PPP在地方財(cái)政中的定位。PPP是解決基礎(chǔ)設(shè)施缺口的有效補(bǔ)充，但肯定無法替代地方財(cái)政的主要職能，更不能妄想通過PPP來解決地方政府財(cái)權(quán)和事權(quán)不匹配的問題。總之，規(guī)范PPP是防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的首要環(huán)節(jié)，但核心依然是理順央地財(cái)稅關(guān)系。

　　理順金融和實(shí)體的關(guān)系則是化解金融風(fēng)險(xiǎn)的必由之路。2013年之后，金融領(lǐng)域一度出現(xiàn)了過快自由化的傾向。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階的大背景下，資金脫實(shí)向虛，在金融行業(yè)內(nèi)部空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象越發(fā)普遍。究其實(shí)質(zhì)，除了金融行業(yè)發(fā)展過快和金融監(jiān)管部分缺位的因素，金融和實(shí)體的關(guān)系出現(xiàn)扭曲是導(dǎo)致金融亂象的根本。理順金融和實(shí)體的關(guān)系，一是要逐步解除房地產(chǎn)市場與金融部門的引線，通過發(fā)展租賃市場、因城施策的調(diào)控政策等方式，逐步引導(dǎo)房地產(chǎn)市場走向健康穩(wěn)定的發(fā)展軌道；二是要推進(jìn)國有企業(yè)改革，弱化國有企業(yè)在銀行融資方面的絕對(duì)優(yōu)勢，抑制國有企業(yè)杠桿率和債務(wù)水平過快上升；三是規(guī)范地方政府的舉債，提防部分地方政府以新的名義和手段實(shí)現(xiàn)新一輪債務(wù)快速擴(kuò)張；四是開放重點(diǎn)的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，為社會(huì)資本提供新的投資機(jī)遇和空間，滿足人民群眾對(duì)美好生活的需求。

　　精準(zhǔn)扶貧是長期戰(zhàn)役

　　與防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)相比，精準(zhǔn)扶貧則是一場更加長期且艱巨的戰(zhàn)役。改革開放以來，中國憑借市場經(jīng)濟(jì)帶來的激勵(lì)機(jī)制，釋放出了巨大的增長潛力，也積累了許多問題，貧富差距持續(xù)就是其中之一。皮凱蒂等人最新的研究成果指出，1978年至2015年，中國最富裕的10%人群的收入占國民總收入的比值從27%上升到41%，而后50%的人群收入占比則從27%下降到15%。這意味著經(jīng)濟(jì)增長帶來的紅利并沒有被每個(gè)人分享，更沒有被更貧窮的人分享。而個(gè)人財(cái)富領(lǐng)域的貧富差距更是驚人。皮凱蒂等人的研究發(fā)現(xiàn)，1995年至2015年的二十年里，中國最富裕的10%的人群掌握的財(cái)富總量占居民財(cái)富總量的比重從40%上升到67%，這一貧富差距水平顯著高于法國的50%，與美國的70%占比相近。

　　十八大以來，習(xí)近平主席提出要精準(zhǔn)扶貧，并做出 “到2020年我國現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口實(shí)現(xiàn)扶貧”的莊嚴(yán)承諾，可謂是沉疴用猛藥。農(nóng)村貧困人口扶貧的核心是理順工業(yè)與農(nóng)業(yè)的關(guān)系、城市與鄉(xiāng)村的關(guān)系，同時(shí)要將農(nóng)業(yè)功能從農(nóng)村解放出來。這樣的改革比單純提高農(nóng)民收入更為根本。十九大報(bào)告提出的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，正與此方向不謀而合。可是，當(dāng)前中國上百萬的自然村中，一部分村落的歸宿并不一定是走向振興，而很有可能是走向消亡。哪些走向振興，哪些走向消亡，既有市場的力量，也有鄉(xiāng)村政府的努力。2018年，最值得重視的不是扶貧的力度不夠大，鄉(xiāng)村振興的速度不夠快，而是地方政府出于“搶在末班車前上車”的動(dòng)機(jī)下，出現(xiàn)新一輪的投資過剩和惡性競爭，為今后的農(nóng)村人口扶貧、鄉(xiāng)村振興埋下長期隱患。

　　依法治污保證高質(zhì)量發(fā)展

　　污染防治則會(huì)時(shí)刻考驗(yàn)中央政府推進(jìn)環(huán)境治理的決心和定力。2017年9月，為期近兩年，涉及中國31個(gè)省市區(qū)的四輪環(huán)保督察正式完成。兩年間，因環(huán)保不力而被問責(zé)的各級(jí)官員數(shù)不勝數(shù)，環(huán)保儼然成了新時(shí)代中國政府官員執(zhí)政能力的試金石。環(huán)保不力的官員受到了懲罰，環(huán)保不力的企業(yè)更是難逃一劫。大批重污染行業(yè)的散、亂、污企業(yè)被責(zé)令整改，地方政府在這個(gè)問題上真正做到了令行禁止。

　　環(huán)保督察的效果可以說是立竿見影，但也不是毫無代價(jià)。問題的關(guān)鍵在于，短期高強(qiáng)度治理環(huán)境的代價(jià)是否可承受。有觀點(diǎn)認(rèn)為，環(huán)保督察對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期負(fù)面沖擊太大，難以持續(xù)。我們認(rèn)為，這種觀點(diǎn)既低估了中國經(jīng)濟(jì)的體量和增長韌性，也低估了中央高層對(duì)環(huán)境治理的決心。無論從財(cái)政、就業(yè)還是GDP增速來看，環(huán)保督察對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的短期影響均不顯著。特別是就業(yè)方面，2017年下半年環(huán)保督察疊加冬季限產(chǎn)，城鎮(zhèn)失業(yè)率依然在5%以下。值得注意的是，有些看似與環(huán)保相關(guān)的事件，實(shí)際是反映社會(huì)治理水平的事件，不要輕易與環(huán)保政策掛鉤。

　　2018年，環(huán)保督察力度不會(huì)減弱，真正值得引起市場關(guān)注的是環(huán)保政策可能繼續(xù)加碼。2017年，環(huán)保的重點(diǎn)領(lǐng)域是空氣治理，重點(diǎn)對(duì)象是散、亂、污企業(yè)。2018年環(huán)保政策或許會(huì)全面鋪開，不守規(guī)矩的大企業(yè)也可能被問責(zé)，相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能也要繼續(xù)受到壓制。誰想硬挫其鋒芒，勿謂言之不預(yù)也。不過，環(huán)保政策執(zhí)行過程中，需要的是依法實(shí)施、以人為本、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、一視同仁。

　　2018年，中國經(jīng)濟(jì)正式邁上了通往高質(zhì)量發(fā)展的道路。縱然前路坎坷，卻是通途大道。展望2018年，中國經(jīng)濟(jì)固然會(huì)面臨諸多挑戰(zhàn)，但我們?nèi)詫?duì)中國經(jīng)濟(jì)的前景充滿信心。從長遠(yuǎn)來看，中國還有諸多長期趨勢可以持續(xù)提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)能。中國的消費(fèi)升級(jí)正在引領(lǐng)各類新業(yè)態(tài)、新經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。國產(chǎn)品牌在快速崛起，軍民融合在不斷深化。中國在制造業(yè)升級(jí)、城市化和市場創(chuàng)新等方面仍然大有可為。根據(jù)中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所張斌研究員的最新研究，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型完全符合現(xiàn)有的國際經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，既不存在過早去工業(yè)化，也不存在轉(zhuǎn)型遲滯的問題。中國經(jīng)濟(jì)從制造到服務(wù)轉(zhuǎn)型的動(dòng)作很標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)階段中國人力資本密集型服務(wù)業(yè)增速快于GDP增速，研發(fā)投入、出口復(fù)雜度等指標(biāo)亦表明中國的產(chǎn)業(yè)升級(jí)仍在快速進(jìn)行。真正需要重視的是政府職能的轉(zhuǎn)變和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的開放，這些方面的改革將進(jìn)一步釋放市場活力。

　　(本文作者介紹：北京大學(xué)匯豐商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，海上絲路研究中心主任。)