文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖(微信公眾號(hào)kopleader)機(jī)構(gòu)專欄 清華EMBA 作者 魏杰(清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略系教授、國務(wù)院人事部國家特殊貢獻(xiàn)獎(jiǎng)獲得者)

　　現(xiàn)在我們上市是審核制，未來將轉(zhuǎn)向注冊(cè)制。投資者決定誰能上市誰不能上市。這個(gè)制度一旦實(shí)行，中國的牛市體系就基本建立起來了。因?yàn)橥顿Y人讓你上市有條件的，有承諾的，其中一條重要承諾強(qiáng)制性分紅，買賣股票分紅是多少，咱們得定下來。

注冊(cè)制一旦實(shí)行牛市體系將建立

　　不以速度論英雄

　　去年11月，中央正式宣布中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，昭示著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新的歷史時(shí)期。自此，“新常態(tài)”成為中國經(jīng)濟(jì)熱詞。就目前形勢(shì)而看，中國企業(yè)面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑，制度調(diào)整等新問題，承擔(dān)著更大的社會(huì)責(zé)任和挑戰(zhàn)，如何保持企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展？

　　這次通過的十三五規(guī)劃，其實(shí)質(zhì)就是按照中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)來設(shè)計(jì)未來五年的發(fā)展路徑，這是目前大家很關(guān)注的一個(gè)問題。中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)并非一般概念，是告訴大家中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的歷史時(shí)期。

　　中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，必須正視中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大變化，適時(shí)調(diào)整。

　　新常態(tài)和過去相比一個(gè)最大不同點(diǎn)就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要發(fā)生重大變化。這個(gè)變化實(shí)際現(xiàn)在已經(jīng)開始運(yùn)作，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)在已經(jīng)開始。從目前來看，顯著體現(xiàn)在支柱性產(chǎn)業(yè)。

　　過去中國支柱產(chǎn)業(yè)有兩個(gè)，即傳統(tǒng)制造業(yè)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。這兩個(gè)支柱型產(chǎn)業(yè)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)非常大，例如傳統(tǒng)制造業(yè)引發(fā)的出口，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)背后的鋼材、水泥、鋁合金等等產(chǎn)業(yè)鏈。但是這兩個(gè)支柱性產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在似乎不能再作為支柱性產(chǎn)業(yè)存在了，因?yàn)閭鹘y(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能已嚴(yán)重過剩，而房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)在去庫存化的條件下，也將不能再作為支柱性產(chǎn)業(yè)存在了。

　　那么，中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)這個(gè)歷史時(shí)期我們的支柱性產(chǎn)業(yè)是什么？哪些產(chǎn)業(yè)將上升成為我們的支柱性產(chǎn)業(yè)？

　　傳統(tǒng)制造業(yè)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)涉及民生，未來將逐漸轉(zhuǎn)向常態(tài)性產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)發(fā)展。而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代制造業(yè)將取而代之上升成為支柱性產(chǎn)業(yè)。估計(jì)需要五年左右時(shí)間來完成這個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一旦完成我們國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上將會(huì)進(jìn)入到發(fā)達(dá)國家的行列，因?yàn)槲覀兪裁炊寄苌�產(chǎn)出來了，我們將進(jìn)入發(fā)達(dá)國家的行列。

　　評(píng)價(jià)國家的經(jīng)濟(jì)不能光看速度，一個(gè)重點(diǎn)指標(biāo)是看結(jié)構(gòu)。中國經(jīng)濟(jì)目前表現(xiàn)的就是支柱性產(chǎn)業(yè)在進(jìn)行變動(dòng)，在進(jìn)行調(diào)整，這是一個(gè)重大的變革，對(duì)中國來講是一件不得了的事情。

　　金融體系改革是新常態(tài)經(jīng)濟(jì)體制的核心

　　新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)體制，其根本性差異在于市場(chǎng)在資源配置中將逐漸起決定性作用。這個(gè)方向是和過去所不同的。怎么完成，需要改革。改革的內(nèi)容很多，十三五大家看許多改革的內(nèi)容，但是我認(rèn)為改革的一個(gè)重要方向內(nèi)容是金融體系改革。金融體系改革是我們新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)體制中一個(gè)最重要的內(nèi)容。我估計(jì)十三五期間基本完成。別的改革，如國企改革現(xiàn)在可能步伐稍緩，但金融改革異軍突起，會(huì)很快。”

　　金融改革明確了六項(xiàng)任務(wù)：首先，利率市場(chǎng)化。即商業(yè)銀行的存貸款利率將不再由政府定，由市場(chǎng)來決定。此項(xiàng)改革已經(jīng)開展，這次降息，央行[微博]公布的基準(zhǔn)利率沒有約束，商業(yè)銀行根據(jù)自己完全可以變動(dòng)。換言之，利率將不再由政府決定，而由市場(chǎng)來決定。

　　其二，匯率市場(chǎng)化。外匯價(jià)格不再由政府決定，由市場(chǎng)決定。怎么由市場(chǎng)決定，就是外匯的供求關(guān)系決定人民幣價(jià)格就叫匯率市場(chǎng)化。而決定我們國家外匯供求關(guān)系一個(gè)重要的數(shù)據(jù)就是外匯儲(chǔ)備量。

　　第三項(xiàng)金融改革是人民幣可直接兌換現(xiàn)在逐漸在推動(dòng)。人民幣可直接兌換在貿(mào)易項(xiàng)目已經(jīng)放開，資本項(xiàng)目現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)先放，自貿(mào)區(qū)最近一項(xiàng)重要改革就是自貿(mào)區(qū)的企業(yè)和個(gè)人可以在資本項(xiàng)目下自由兌換。

　　金融方面第四項(xiàng)改革就是銀行自由化，即可以自發(fā)地設(shè)立銀行，銀行也可以破產(chǎn)。這項(xiàng)改革已經(jīng)啟動(dòng)，今年5月1日，中國實(shí)行了一個(gè)制度叫存款保險(xiǎn)金制度，這意味著未來所有民營企業(yè)可以發(fā)起設(shè)立民營銀行，只要符合條件就可以發(fā)起設(shè)立，也可以自由破產(chǎn)。存款保險(xiǎn)金制度是個(gè)重要的制度，西方國家放開銀行就靠這個(gè)制度。過去為什么不準(zhǔn)你辦銀行，因?yàn)槟戕k銀行出了問題國家得負(fù)責(zé)任，兜底的。

　　所以，如果未來兩年要產(chǎn)生幾十家民營銀行出來，真正銀行競(jìng)爭就開始了。去年搞了半年才五家。銀行一旦放開之后，對(duì)金融體系的沖擊是很大的。所以這項(xiàng)改革在十三五期間要確定完成。

　　其五，放開非銀行金融。第六則涉及資本市場(chǎng)改革。就是把審核制變成注冊(cè)制。現(xiàn)在我們上市是審核制，未來將轉(zhuǎn)向注冊(cè)制。什么叫注冊(cè)制，就是投資者決定誰能上市誰不能上市。政府決定就叫審核制。我們將轉(zhuǎn)向注冊(cè)制。能上市不能上市投資者說了算。

　　所以，這個(gè)制度一旦實(shí)行，中國的牛市體系就基本建立起來了。因?yàn)橥顿Y人讓你上市有條件的，有承諾的，其中一條重要承諾強(qiáng)制性分紅，你先告訴我，我讓你上市了，買賣股票分紅是多少，咱們得定下來。

　　技術(shù)創(chuàng)新是最重要的創(chuàng)新，也是最艱難的創(chuàng)新

　　改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)增長先后經(jīng)歷了三次大規(guī)模要素投入來實(shí)現(xiàn)推動(dòng)。上世紀(jì)80年代，靠勞動(dòng)力要素投入，大量內(nèi)地勞動(dòng)力進(jìn)入沿海打工，沿海企業(yè)搞加工貿(mào)易出口，出口拉動(dòng)增長。進(jìn)入90年代，依靠的是土地要素。

　　到2000年，尤其2002年以后，則主要靠貨幣要素投入來推動(dòng)增長，大規(guī)模投放貨幣。數(shù)據(jù)顯示，2009年中國當(dāng)年所投放的基礎(chǔ)貨幣是1949年到2009年這六十年的53.4%。2002年中國貨幣供應(yīng)量只有16萬億，而今年9月份達(dá)到了135萬億。就是這十幾年靠貨幣的要素投入來刺激經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)增長而產(chǎn)生的結(jié)果。

　　這種靠要素投入的增長方式如今是否能還能奏效？魏杰給出了否定的答案。他認(rèn)為，新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)增長方式將要發(fā)生重大變化。勞動(dòng)力不可能，土地差不多，貨幣更不敢再投了。那我們?cè)鲩L靠什么，只有一個(gè)路子可走，就是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。所以十三五規(guī)劃里邊一個(gè)重要的內(nèi)容就是創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新是我們?cè)鲩L唯一可選擇的路線。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，創(chuàng)新大致有產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新、商業(yè)模式和創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)新。

　　在這當(dāng)中，技術(shù)創(chuàng)新的難度無疑最大，因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新需要條件配套，比如現(xiàn)代化的實(shí)驗(yàn)室。魏杰針對(duì)重慶兩江新區(qū)講到，你們兩江新區(qū)和清華大學(xué)合作，我建議要看準(zhǔn)這個(gè)方向，現(xiàn)代化實(shí)驗(yàn)室是最關(guān)鍵的。技術(shù)創(chuàng)新沒有這種支持根本沒法完成。技術(shù)創(chuàng)新是最重要的創(chuàng)新，也是最難的創(chuàng)新。

　　兩江新區(qū)在未來的規(guī)劃構(gòu)造上還要適當(dāng)考慮這個(gè)方向，因?yàn)槟愀懔撕枚喱F(xiàn)代制造業(yè)。但是大家注意這個(gè)很重要，從中長期來講很重要，因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新是最重要的創(chuàng)新，你能夠生產(chǎn)技術(shù)就很厲害。生產(chǎn)產(chǎn)品是低檔次，生產(chǎn)技術(shù)才高檔，而能不能塑造這種是很重要的。

　　所以我到外地調(diào)研的時(shí)候很注意看一個(gè)問題，這里有沒有實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)的萌芽，因?yàn)槟鞘羌夹g(shù)創(chuàng)新的物質(zhì)基礎(chǔ)，這種創(chuàng)新才極其重要。最近有好多人講有錢人要做中長期投資，最好的投資就是實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)，這決定未來的。所以創(chuàng)新戰(zhàn)略大家注意，就經(jīng)濟(jì)方面來講就這三個(gè)層次：一個(gè)是產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，一個(gè)商業(yè)模式創(chuàng)新，一個(gè)是技術(shù)創(chuàng)新。其實(shí)最重要是技術(shù)創(chuàng)新，當(dāng)然這種創(chuàng)新需要?jiǎng)e的條件配套。像實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)等等，因?yàn)闆]有實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)沒法完成。

　　(本文整理自魏杰2015年11月3日在“清華EMBA名師管理論壇”上的發(fā)言。)

　　(本文作者介紹：清華EMBA是清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院面向在職高級(jí)管理人員推出的專業(yè)學(xué)位教育項(xiàng)目。)

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