文/北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授、平安證券[微博]研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 鐘偉

　　如果IT企業(yè)不能在線解決“你是誰”和“你要把錢放在哪里”，那么所謂互聯(lián)網(wǎng)金融就一定會在中后端從線上走到線下，重新委身于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。所謂創(chuàng)新，很難對傳統(tǒng)金融構(gòu)成顛覆性的挑戰(zhàn)。

　　騰訊的優(yōu)勢在于用產(chǎn)品吸引大量用戶，但這種優(yōu)勢卻讓其不善后端處理；阿里的核心優(yōu)勢是傳統(tǒng)電商的解決方案，但這也造成了今天其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域必須艱難轉(zhuǎn)型。

　　IT企業(yè)如果想要長久地從事金融業(yè)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融帝國，就一定要在基本功上持續(xù)投入。例如賬戶體系和支付清算體系。

　　如果IT企業(yè)不能在線解決“你是誰”和“你要把錢放在哪里”，那么所謂互聯(lián)網(wǎng)金融就一定會在中后端從線上走到線下，重新委身于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。所謂創(chuàng)新，很難對傳統(tǒng)金融構(gòu)成顛覆性的挑戰(zhàn)。

　　而這些問題恰是由其傳統(tǒng)優(yōu)勢所造成的：騰訊的優(yōu)勢在于用產(chǎn)品吸引大量用戶，但這種優(yōu)勢卻讓其不善后端處理；阿里的核心優(yōu)勢是傳統(tǒng)電商的解決方案，但這也造成了今天其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域必須艱難轉(zhuǎn)型。

　　IT企業(yè)，“你是誰”？

　　IT企業(yè)如果想要長久地從事金融業(yè)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融帝國，就一定要在基本功上持續(xù)投入。例如賬戶體系和支付清算體系。從事金融服務(wù)一定需要認(rèn)識到：你是誰？你要把錢放在哪里？也就是說，金融一定是為真實(shí)的自然人或法人，提供資金在時(shí)間和空間配置上最優(yōu)配置的可能。

　　試想，如果IT企業(yè)擺脫第三方地位，為其非實(shí)名的虛擬賬號提供支付服務(wù)，本質(zhì)上IT企業(yè)就潛在地代行央行[微博]職能了，這是對法律體系的挑戰(zhàn)，非賬戶體系的支付甚至?xí)�涉及到真�?shí)交易還是洗錢的問題。

　　唯獨(dú)賬戶能解決“你是誰”這個(gè)本質(zhì)問題。

　　阿里對其電商擁有相對完整的賬戶大數(shù)據(jù)，因?yàn)樘詫殹⑻熵?a class="wt_article_link" onmouseover="WeiboCard.show(1768198384,'finance',this)" target="_blank">[微博]和阿里是需要線下真實(shí)工商執(zhí)照或身份證信息才能注冊運(yùn)營的，但阿里所掌握的買家的信息并非賬戶信息，根源在于支付寶[微博]不需要實(shí)名注冊。阿里也無從了解和支付寶綁定的銀行卡賬戶信息，該賬戶信息在開卡銀行的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)中。阿里或有能力對其電商提供小貸，但卻缺乏足夠能力為買家提供消費(fèi)信貸支持。騰訊或百度[微博]很可能還沒有建立完備賬戶系統(tǒng)的設(shè)想。

　　如果IT企業(yè)不能完成“你是誰”的甄別，那么加載盈利模式就岌岌可危，即便加載了盈利模式也同樣不靠譜。IT服務(wù)如此龐雜，客戶難有忠誠度或黏性。脫離了賬戶體系的互聯(lián)網(wǎng)金融，是將大廈建在了流沙之上。

　　“你要將錢放在哪里？”是在認(rèn)清了你是誰之后，為你所提供的資金跨期跨區(qū)域的配置，這必然涉及到支付清算體系。

　　目前央行的支付清算體系包括大額實(shí)時(shí)支付、小額批量支付和支付清算系統(tǒng)等，在全球也處于領(lǐng)先地位，但接入這些體系的基本前提必然是金融賬戶。無論IT精英有多強(qiáng)的想象力，都不可能設(shè)想一個(gè)匿名賬戶有接入央行支付清算體系中任何一個(gè)子系統(tǒng)的可能性。

　　目前中國大額支付的日均交易額接近10萬億元，相比之下互聯(lián)網(wǎng)金融在支付領(lǐng)域的占比幾乎可以忽略不計(jì)。同時(shí)，除了中國銀聯(lián)和支付寶之外，其余所有第三方支付都不具備跨行轉(zhuǎn)接能力，這些機(jī)構(gòu)如果遭遇銀聯(lián)和支付寶的激烈競爭，可選的方式就是向央行支付清算體系求助，但如果IT企業(yè)嘗試以繞過建立賬戶的方式直接賺錢，那么這種求助就失去了可能性。

　　可以看到，如果IT企業(yè)不能在線解決“你是誰”和“你要把錢放在哪里”，那么所謂互聯(lián)網(wǎng)金融就一定會在中后端從線上走到線下，重新委身于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。所謂創(chuàng)新，很難對傳統(tǒng)金融構(gòu)成顛覆性的挑戰(zhàn)。

　　微信：用戶不等于賬戶

　　這是微信現(xiàn)在最大的問題。如果微信不引導(dǎo)其用戶綁定銀行卡的話，那么微信轉(zhuǎn)向金融的可能性就會被局限在非實(shí)名的電子現(xiàn)金等小額支付領(lǐng)域。

　　用戶是否綁定身份識別和銀行賬戶，決定了用戶的黏性和可商業(yè)化的難易。作為淘寶商戶對淘寶的黏性是最強(qiáng)的，銀行卡持有人對銀行的黏性次之，微信用戶對騰訊的黏性再次之。

　　對IT企業(yè)而言，軟件客戶通過綁定身份成為真正賬戶的方式大致有兩類，即前置綁定和后置綁定。

　　前置綁定是指特定的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)必須和賬戶綁定才能提供服務(wù)，如支付寶，必須綁定銀行卡才能使用；后置綁定則指特定的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)不需要綁定賬戶即可提供服務(wù)；比如微信，作為獨(dú)立軟件先有客戶，然后騰訊才開始嘗試將其和銀行賬戶綁定。

　　與銀行和支付寶相比，微信不具有客戶信息，后置綁定銀行卡的成功幾率通常也很低，并且財(cái)付通并不和商業(yè)銀行信用卡數(shù)據(jù)中心物理直聯(lián)，資金集聚能力受到較大制約。

　　騰訊現(xiàn)在只能通過后置綁定實(shí)現(xiàn)從用戶到賬戶，但后置綁定的缺陷是明顯的。

　　當(dāng)你打開微信的“我的銀行卡”時(shí)，可以看到其中羅列著手機(jī)話費(fèi)充值、理財(cái)通、彩票、微信紅包/Q幣充值、電影票、嘀嘀打車等多種功能選擇，這清晰地折射了微信對QQ優(yōu)缺點(diǎn)的繼承，對銀行卡綁定、手機(jī)綁定等多種后置綁定的嘗試，以及其他大量無需中后端支持的在線服務(wù)。但如果我們打開銀行卡或者支付寶，上述紛亂的情況不可能出現(xiàn)，只會出現(xiàn)賬戶金額和可售金融服務(wù)。

　　因此，如果說銀行賬戶和前置綁定客戶可以成為互聯(lián)網(wǎng)支付賬戶，后置綁定客戶則更容易成為小額支付的電子現(xiàn)金、電子錢包。

　　目前微信攜手京東商城[微博]、大眾點(diǎn)評等，存在著三種風(fēng)險(xiǎn)，一是微信仍僅僅充當(dāng)了接入端口，將微信用戶更有效地向京東等推送而已，但這不意味著騰訊自身中后端能力的增強(qiáng)。二是京東、大眾點(diǎn)評等，也同樣面臨從PC端向移動端的遷徙，在這方面他們并不比淘寶做得更出色。三是淘寶/阿里和京東的客戶重疊度究竟有多大，或者說微信＋京東的模式，究竟在多大程度上動了淘寶的奶酪，仍不清晰。騰訊在很大程度上，仍然是傳統(tǒng)的IT企業(yè)，還不是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

　　阿里轉(zhuǎn)型的考驗(yàn)

　　阿里要成就互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)，必須要擺脫其“傳統(tǒng)電商”的身份實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

　　首先是從PC端走向移動端。我們預(yù)期終端的爭奪，未來將集中在以手機(jī)為代表的手持終端，和以電視為代表的家庭終端上。淘寶和阿里至今看起來仍然是以PC+Web為主的企業(yè)，要實(shí)現(xiàn)向移動端＋App的驚險(xiǎn)一躍并不容易，尤其是支付寶走向移動支付，需要比較漫長的市場導(dǎo)入期。

　　第二，支付寶有必要向零售金融銷售平臺轉(zhuǎn)型，從銷售商品為主的網(wǎng)購，轉(zhuǎn)型到銷售金融產(chǎn)品甚至文化傳媒娛樂產(chǎn)品。因?yàn)榫W(wǎng)購商品市場增長畢竟是有限的，同時(shí)網(wǎng)購嚴(yán)重受制于商品質(zhì)量和物流配送的制約。

　　而余額寶[微博]已經(jīng)證明了這種轉(zhuǎn)型嘗試的巨大成功。

　　第三，是從線上走到線下的轉(zhuǎn)型。

　　在社會零售商品總額中，目前線上仍然只有不足8%的占比，并且并非所有的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和服務(wù)都可以被互聯(lián)網(wǎng)化。因此馬云[微博]必須走到線下來拉客，重視和爭取這至今仍然龐大的線下市場和客戶。

　　這個(gè)轉(zhuǎn)型會非常具有挑戰(zhàn)性，線下商家的競爭，線下數(shù)千家收單機(jī)構(gòu)的競爭本來接近白熱化，拉客何其難！快的和嘀嘀打車軟件的燒錢競爭，不僅折射了未來商務(wù)收單方式的多樣化，也可能更大程度上折射了馬云的這種思考和嘗試。

　　第四，是從無尺度空間向有尺度空間轉(zhuǎn)型。所謂有尺度和無尺度，是復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的術(shù)語。大致可以說，目前純電商幾乎都活在無尺度空間。馬云嘗試收購高德地圖mapabc，傳遞了巨大的野心。數(shù)字地圖搭配目前的淘寶/阿里體系，使馬云可能具有優(yōu)化和整合目前已有的物流行業(yè)，優(yōu)化格柵化倉儲和物流配送的節(jié)點(diǎn)與流程的能力，能觀察商品和資金如何流動的全貌和細(xì)節(jié)。這為其整合倉儲、物流、資金流之后，向前端移動，整合非常棘手的生產(chǎn)端提供了巨大可能。網(wǎng)絡(luò)世界走向有尺度網(wǎng)絡(luò)，這將拉開互聯(lián)網(wǎng)對線下傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合的序幕。

　　(本文作者介紹：北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授、平安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)

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