文/新浪財(cái)經(jīng)北京站記者 孫潔琳

　 “你們得學(xué)會(huì)用衍生工具，我總跟國企說，你們從不覺得套保是經(jīng)營必要的成本。我們企業(yè)家從來都沒有這個(gè)意識(shí)，都是被人民幣一直升值慣壞了。現(xiàn)在企業(yè)喊，貶值對(duì)我們損失風(fēng)險(xiǎn)，你們就從來就沒鎖定過。”

中國發(fā)展高層論壇2014

　　今日國務(wù)院副總理張高麗在中國發(fā)展高層論壇上表示，前段時(shí)間人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間由1%放開到2%。目前總體反應(yīng)比較好，外匯市場(chǎng)比較穩(wěn)定。然而在擴(kuò)幅后個(gè)首個(gè)交易日，內(nèi)盤即期匯率即大跌貶值285個(gè)基點(diǎn)；人民幣兌美元匯率波幅擴(kuò)大一周來，貶值754點(diǎn)，幅度為1.23%。

　　這預(yù)示著中央認(rèn)為貶值風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)和市場(chǎng)可承受范圍內(nèi)，不乏利用此輪貶值測(cè)試市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，“教育”企業(yè)和銀行加大外匯管理和套保工具的使用。

　　今年以來人民幣對(duì)美元即期匯率從6.04附近，跌至現(xiàn)在6.22，累計(jì)貶值將近3%。讓進(jìn)出口企業(yè)不禁倒抽一口冷氣。一個(gè)有趣的事情是在論壇間隙，TCL[微博]董事長李東升也非常關(guān)心人民幣貶值問題，跑去與吳曉靈交流，吳曉靈直言中國企業(yè)已經(jīng)習(xí)慣了不做套期保值，都是被人民幣升值預(yù)期慣壞了。

“你們得學(xué)會(huì)用衍生工具，我總跟國企說，你們從不覺得套保是經(jīng)營必要的成本。我們企業(yè)家從來都沒有這個(gè)意識(shí)，都是被人民幣一直升值慣壞了。現(xiàn)在企業(yè)喊，貶值對(duì)我們損失風(fēng)險(xiǎn)，你們就從來就沒鎖定過。”

　　吳曉靈這樣說完，李東升也笑了，坦言TCL鎖定過(匯率風(fēng)險(xiǎn))，但是鎖的還不夠。

　　在論壇上吳曉靈也做了相似的闡述。她認(rèn)為，人民幣已經(jīng)進(jìn)入到了雙向波動(dòng)的階段，各個(gè)企業(yè)和銀行都應(yīng)該有這種鎖定風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，應(yīng)該更好的來運(yùn)用這些個(gè)套期保值的工具。但她也提醒需要吸取上次金融危機(jī)的教訓(xùn)，銀行不要設(shè)計(jì)那么多復(fù)雜的產(chǎn)品。“投資者都看不懂的產(chǎn)品，怎么能夠控制風(fēng)險(xiǎn)呢，應(yīng)該是簡(jiǎn)單明了的，真正為客戶著想的控制風(fēng)險(xiǎn)的工具。”

　　央行[微博]貨幣政策二司副司長王丹也在論壇上表示，人民幣匯率過去是單邊升值，現(xiàn)在到未來的幾年大部分時(shí)間都會(huì)是進(jìn)入雙向波動(dòng)的軌道，而且波動(dòng)的幅度也提高了。這對(duì)于使用人民幣的企業(yè)也好、銀行也好，可能面臨著他們需要開發(fā)更多的套期保值這樣的工具來避免匯率的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另一方面，與會(huì)的人士對(duì)于央行將更少的干涉外匯市場(chǎng)和引導(dǎo)預(yù)期形成一些共識(shí)。

　　最有力的說法來自央行副行長、外匯管理局局長易綱，最近中國將人民幣兌美元匯率波動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大到2%，“匯率的雙向波動(dòng)今后會(huì)成為常態(tài)，人民幣匯率彈性會(huì)增加，主要由市場(chǎng)供求來決定，央行的作用將逐步減弱。”

　　對(duì)于目前匯率的波動(dòng)，吳曉靈對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，認(rèn)為即使是中間價(jià)，央行主要還是讓市場(chǎng)來決定，這也是央行多年來都在推動(dòng)的。反映在NDF(無本金交割遠(yuǎn)期)最為明顯。

　　匯豐銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[微博]也對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，雖然前幾天有一些貶值，但不能說處于貶值趨勢(shì)，這是正常的雙向波動(dòng)，只是更有彈性了和更市場(chǎng)化了。現(xiàn)在也未曾看到熱錢流出的跡象。

　　吳曉靈強(qiáng)調(diào)，匯率的雙向波動(dòng)本來就是改革所要追求的，市場(chǎng)來決定匯率改革的方向，但是當(dāng)一旦這個(gè)結(jié)果出現(xiàn)的時(shí)候有人就害怕。如果我們能夠真正的按市場(chǎng)規(guī)則來行事，那么價(jià)格的波動(dòng)對(duì)優(yōu)化資源配置是有好處的，不會(huì)對(duì)改革帶來負(fù)面的影響。

　　(本文作者介紹：供職于新浪財(cái)經(jīng)頻道。研究方向：央行、貨幣政策、鋼鐵。)

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