文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 向小田

　　無法把握市場時，只有通過返璞歸真，選到真正好的有業績能創造價值的公司，才是創造“我們自己的牛市”，而不去關心A股或美股牛市是否終結的唯一解決之道。

向小田：美股大跌不可怕 尋找牛市不如潛心找好公司

　　黑色星期一（Bloody Monday）又來了一次。昨日，道瓊斯指數跌了1175點，跌幅達到了創紀錄的4.6%（2011年以來最大單日跌幅），直接抹平了2018年所有的漲幅。標普500指數跌了4.1%，納斯達克綜合指數跌了3.78%。

　　很多人問，金融危機以來，持續上漲的美股，是不是終于走到了大牛市終結的那一天？

　　其實我們靜下心來想一想，這個問題應該不是我們所問的。很少有人能夠對市場的走勢判斷準確，如果我們能預測股市的頂和底的話，我們不應該投資股票，而應該做股指期貨。對于一般的投資者而言，股市上下所受的影響因素實在太多，往往掛一漏萬，即便有時候猜對了，也是運氣使然。

　　當然，在這里我們還是要至少給出一個解釋的。在2017年10月，巴菲特在談論持續上漲的美股時，就說道，相對較低的美國國債收益率，使得投資者更青睞股票資產，從而推動美股估值的上漲。但是，自那以來4個月，美國國債收益率持續攀升，10年期國債收益率已經達到2.85%，為4年來最高水平。巴菲特所稱的股市上漲的邏輯即便是沒有全部也大部分被市場所消化、吸收，整個市場上漲的邏輯（也許）已經不存在了。

　　如果這個能夠幫你理解市場的系統性風險的話，它表現在外面的，也只是對你資產配置上的參考建議。換句話說，在這個時間點，既然國債收益率相對上升了，資金從配置股市轉移一部分到配置債市，是很自然的。但對于個人投資者而言，有限的資金討論配置，無太大意義，關鍵還是要看好自己手中持有的股票。

　　在2015年A股股市中，很多投資者懊悔自己在牛市結束之前沒有下車，或者說熔斷中依然呆在市場沒有走，因此造成了損失。其實這些都是很難避免的。然而，持有好的股票，依然可以穿越牛熊。從5178點到現在，市場下跌了接近40%，但是白酒、汽車、家電、地產等等，平均卻上漲超過40%，有的甚至翻倍創出了新高。而創業板、中小板一些業績比較差的公司，股價腰斬之后再腰斬，其價值的毀滅，更多是在2016到2017年。

　　無法把握市場時，只有通過返璞歸真，選到真正好的有業績能創造價值的公司，才是創造“我們自己的牛市”，而不去關心A股或美股牛市是否終結的唯一解決之道。

　　反過來看，美股的大幅下跌，反而給此前沒有機會投資的標的，創造了一個很好的窗口期。這個時候，就要細心去研究，哪些公司靠自己的發展，能夠避開市場的下滑的。

　　我們這里不給投資建議，但是可以給一個觀察：在周一的市場重挫中，領跌的是埃克森美孚（ExxonMobil），跌幅達到6.17%。其他一些公司，比如強生公司（Johnson & Johnson），雪佛龍（ Chevron）， 輝瑞制藥（Pfizer）等等，跌幅都超過3%。

　　但是我們看科技巨頭，蘋果（Apple）跌幅不到1%，英特爾（Intel）跌1%，微軟（Microsoft）跌1.11%。Facebook和亞馬遜（Amazon）相對跌得多一點。芯片巨頭英偉達（NVIDA）跌幅甚至達到了8.49%。

　　當然這只是一天的跌幅，我們可以多觀察一陣子。在熊市中，股票的走勢更能說明問題，說明投資者對于公司的信心。在大幅下跌中，我們通過自己的研究，有機會買到便宜的東西。這個時候價值投資者反而應該沉下心來，看看，市場的偏見到底在什么地方，市場是不是陷入了一致性的誤區，有沒有被錯殺的股票，有沒有成長很好基本面不變但是估值預期很悲觀的公司。

　　少動，多看，多研究。在市場下跌的時候，我給大家這樣一個建議。

　　(本文作者介紹：生于湖北省西南部。他的作品風趣幽默不拘一格，深受人們所喜愛。)