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貨幣政策亟需加大寬松力度才能保7%

2015年05月15日 15:48  作者:王永利  (0)+1

  文/新浪財(cái)經(jīng)專欄作家 王永利

  如果不進(jìn)一步加大貨幣寬松力度,并推動(dòng)資金更多地投入實(shí)體經(jīng)濟(jì),全年經(jīng)濟(jì)增長7%的目標(biāo)將難以實(shí)現(xiàn)。而且從各種影響因素看,要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長7%的預(yù)期目標(biāo),今年確定的M2增長12%的目標(biāo)也是過于保守的,需要有較大幅度的提高。

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  央行[微博]公布的數(shù)據(jù)顯示,到4月底,我國廣義貨幣M2同比增長10.1%,與全年增長12%預(yù)期目標(biāo)的差距進(jìn)一步拉大;反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度的狹義貨幣M1同比增長僅為3.7%,依然低迷;4月份社會(huì)融資規(guī)模增量1.05萬億元,分別比上月和上年同期少1881億元和4488億元。

  相應(yīng)的,國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,今年4月份的CPI同比增長1.5%,仍在低位運(yùn)行;PPI仍然持續(xù)走低;1-4月份全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比名義增長12%,創(chuàng)下近4年新低。

  這些數(shù)字都反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然很大,盡管前期已在半年多時(shí)間內(nèi)央行連續(xù)三次降息、兩次降準(zhǔn),并輔之以定向調(diào)節(jié)和市場操作加大流動(dòng)性釋放,但由于央行外匯占款同比大幅少增,加之股市回暖分流資金,真正用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金并沒有達(dá)到預(yù)期水平。

  另外,4月份銀行間市場同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.49%,比上月低1.2個(gè)百分點(diǎn);質(zhì)押式債券回購加權(quán)平均利率為2.37%,比上月低1.24個(gè)百分點(diǎn),也反映出銀行間流動(dòng)性進(jìn)一步充裕,但也可能流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的通道不夠暢通,派生貨幣的能力減弱。

  在這種情況下,如果不進(jìn)一步加大貨幣寬松力度,并推動(dòng)資金更多地投入實(shí)體經(jīng)濟(jì),全年經(jīng)濟(jì)增長7%的目標(biāo)將難以實(shí)現(xiàn)。而且從各種影響因素看,要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長7%的預(yù)期目標(biāo),今年確定的M2增長12%的目標(biāo)也是過于保守的,需要有較大幅度的提高。除非允許經(jīng)濟(jì)增長速度低于7%(6%,甚至5%),否則,不僅今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)難以達(dá)到,而且還會(huì)影響到明年的經(jīng)濟(jì)增長,因?yàn)樨泿耪叩挠绊懘嬖跍笮浴?/p>

  (本文作者介紹:中國銀行王永利)

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文章關(guān)鍵詞: 貨幣政策利率股市通貨膨脹

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