文/新浪財經專欄作家 董希淼

　　存款利率上浮區間上限擴大到基準的1.5倍，已經是利率市場化邁出的一大步，只是那層窗戶紙尚未捅破。我們也可以說，存款利率市場化已經基本實現了。這些，都對銀行資產負債管理特別是存款定價能力提出了很大的挑戰。

降息之后銀行該哭還是該笑

　　央媽到底是誰的親媽？

　　昨天上午，看到朋友圈一位美女財經記者說：今天是母親節，希望央媽好好跟自己的親娃吃飯，不要再出來虐人了，這樣她才能安心地陪媽媽吃頓晚飯。

　　沒想到，昨天下午，央媽還是祭出了大招，突然發布了降息的決定：自2015年5月11日起，下調金融機構貸款及存款基準利率各0.25%，并將存款利率浮動區間的上限擴大至基準利率的1.5倍。

　　應該說，這次降息基本符合市場預期。當前，在經濟下行壓力不減、通縮風險加大的背景下，降息既是形勢所迫，也是明智之舉。央媽希望通過降低存貸款基準利率，引導市場利率下行，進而降低實體經濟融資成本。不過，還是有兩點小意外：一是降息幅度為0.25%，而不是之前普遍期待的0.5%；二是存款利率上限跳躍到1.5倍，而不像之前以10%的幅度遞增。

　　降息消息發布之后，從大機構到小散戶，從親兒子到干閨女，大家對央媽好評如潮。很多人說：母親節，央媽以實際行動證明，她才是親媽！有人還說：央媽贏了天下所有的媽媽，因為她不但送命，還送錢！

　　真的是這樣嗎？當然，市場無風險利率的下降，對股市無疑是利好，大小股民以及券商朋友就得瑟吧！對房地產這樣的利率敏感型行業，降息當然也有利于提振市場信心。據說降息可以引導債券利率下行，讓地方政府債券的利率顯得沒那么低，還有利于推動陷入困難的地方債置換工作。

　　但是，幾家歡樂幾家愁。比如，對于商業銀行來說，如此降息可能就不算是太好消息了。負責資產負債管理的銀行民工要加班不說，反正加著加著就習慣了。要命的是，這次存款基準利率下降，佐以浮動區間上限擴大，反而可能導致實際存款利率“不降反升”。

　　你看看，降息前，一年期存款基準利率是2.5%，上浮1.3倍是3.25%；降息后，一年期存款基準利率是2.25%，上浮1.5倍是3.375%。而一年期貸款基準利率為5.1%，與上浮1.5倍的一年期存款相比，毛利差已經不足2%。如果算上存款準備金、不良貸款撥備等，出現倒掛是分分鐘的事了。

　　前段時間，李克強總理視察多個銀行，還反復要求銀行降低收費，能不收的盡量不收。這次，央媽千呼萬喚整出個降息，銀行實際利差還可能縮小了，真是人艱不拆啊！誰還說銀行不是弱勢群體？

　　不過，我認為，大多數銀行沒有也不會在對存款利率“一浮到頂”。即使一些規模較小的城商行和農商行，也一改往日的激情四射，出手都謹慎了。至少在昨晚，銀行業還是相對安靜的，我們還沒有發現哪個銀行沖動地宣布：本行各個檔次存款利率全部上浮50%。這樣的情形，與前幾次降息很不一樣。

　　這是為什么呢？

　　首先，今年商業銀行利潤增長壓力大，缺乏上浮到頂的動力。隨著國內經濟下行，五大銀行利潤增速繼2014年跌進個位數后，今年一季度更是全部跌破2%。在這種情況下，如果還一浮到頂，那就是很傻很天真了。其實，在流動性寬松的環境下，銀行吸收存款的壓力也在減緩，單純以利率為手段比拼存款沒有必要，也越來越力不從心。

　　其次，銀行用足利率上浮上限，也是央媽所不愿意看到的。今年2月28日央行[微博]發布降息消息當晚，浙商銀行在股份制商業銀行中第一家宣布將所有存款利率上浮30%。但僅僅過了6天時間，該行就全面回調存款利率到上浮20%。據說，這其中關鍵的原因是央媽采取窗口指導等方式進行引導。央媽用心良苦啊！

　　如果各家銀行在降息之后，又都將存款利率全部上浮到底，顯然會使降息效果大打折扣，這與央媽的初衷背道而馳。這次降息，央行有關負責人在答記者問中，更是明確提出，“對存款利率超出合理水平、擾亂市場秩序的金融機構加以自律約束”。這句話意味深長，那些躍躍欲試想出風頭的銀行都會懂的。我們發現，今天各家銀行基本上維持原有的利率不變，至少掛牌利率沒有超過昨天的水平。

　　下一步，不同的銀行對存款利率會采取不同的策略，存款利率差異化將越來越明顯。即使同一家銀行，對不同期限的存款也會實行不同的浮動幅度，對不同客戶的存款也將采取不同的策略，比如土豪客戶將有更多的空間與銀行討價還價。對不同地區的存款，銀行可能也授予不同的定價權限。

　　不管怎么說，存款利率上浮區間上限擴大到基準的1.5倍，已經是利率市場化邁出的一大步，只是那層窗戶紙尚未捅破。我們也可以說，存款利率市場化已經基本實現了。這些，都對銀行資產負債管理特別是存款定價能力提出了很大的挑戰。

　　更重要的是，在利率市場化的背景下，央媽連續降息將可能導致銀行傳統信貸業務利潤空間進一步收窄。這要求銀行要加快戰略與業務轉型步伐。恒豐銀行戰略與創新部總經理婁麗麗認為，商業銀行需要加強自身資產負債和風險管理水平，走輕型化發展之路，積極尋找新的盈利增長點。

　　的確，山雨欲來風滿樓，困難已然存在，迎難而上才是王道。下一步，商業銀行要下大力氣加大結構調整力度——業務結構要逐步綜合化，更多發展財富管理、交易金融、投資銀行等非信貸業務；客戶結構要實現均衡化，在鞏固原有客戶群體的同時不斷提高小微企業客戶和個人中高端客戶比例；收入結構做到多元化，通過提供基礎產品和增值服務，借助優勢產品的研發和服務的創新，大幅度提高真實的中間業務收入比重。

　　昨天，央媽降息之后，很多人仰天大笑，一個叫“銀行”的家伙，深夜加班之后，抹了抹眼淚又出發了。

　　夜色闌珊，他在默默地念著一句詩：沒有比腳更長的路，沒有比人更高的山……

　　(本文作者介紹：零售銀行觀察者、兼職財經評論員，中國人民大學重陽金融研究院客座研究員，微博名稱：@東行歸來)

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