文/玖富(9fbank.com)CEO 孫雷

　　一面是40多家P2P公司獲得風險投資，一面是100多家已經跑路。如果要用一句話來形容現在的互聯網金融行業，恐怕沒有比冰火兩重天更合適的了。投資者需要知道，什么樣的P2P公司可以在即將到來的行業洗牌中勝出。

八點看懂P2P平臺是否能長久

　　都說現在的互聯網金融行業就像當年的團購行業，火熱了一段時間之后，大部分的企業都會銷聲匿跡。不同的是，P2P做的是每個人的資產和負債，相比于做消費的電商來說，市場空間要大得多。

　　如何看待互P2P?一面是國家大的政策上，強調P2P可以有效降低小微企業融資成本；一面是有人質疑，P2P的貸款利率很高，接近于高利貸；一面是40多家P2P公司獲得風險投資，一面是100多家已經跑路。如果要用一句話來形容現在的互聯網金融行業，恐怕沒有比冰火兩重天更合適的了。

　　投資者需要知道，什么樣的P2P公司可以在即將到來的行業洗牌中勝出。在八年的互聯網金融實踐中，筆者總結出一些經驗，要做好P2P平臺要做到以下八個要點：做線上、控成本、抓風控、注運營、數據驅、常創新、生態鏈，要合規。

　　我們先來算一筆賬，看看P2P的利潤都去哪兒了。

　　P2P中有理財端的資金成本，從現在的行業水平來看，多數企業保持在12%-13%，算上市場與運營的費用，線上資金成本基本保持在14%-15%。如果是線下P2P，還要有房租、人員工資、銷售提成等，成本隨即上升為20%左右。再看貸款端，人員成本和銷售提成等成本一般在5%-7%，那么接近26%左右的成本基本已經確定。那么通常P2P的貸款利率是多少呢？28%左右。也就是說即使在沒有壞賬的情況下，依然沒有利潤。

　　讓我們回到八個要點。

　　第一，為什么要做線上？原因有三點，人力密集型成本高、穩定性差，還有就是線上操作比線下更透明。以下線的方式發展，短期內可以發展迅速。但從長期來看，線下P2P多會倒在成本結構的問題上。

　　第二，為何控成本，如何控成本？P2P的暴利時代已經過去了，控成本是P2P公 司必須要做好的工作。成本的主要來源有三個方面，分別是理財資金成本，人員銷售成本和壞賬引發的成本。理財資金成本的降低可以通過線上操作的方式實現，線 下越多，成本越高。人員銷售成本降低的方式主要是公司成本結構的調整，由銷售成本的投入轉向市場成本的投入，重市場、重品牌，而不是重銷售。最后是壞賬引 發的成本，這就需要P2P做好風控。

　　第三，抓風控，要對風險有預判。目前大多數公司所說的風控一般是指一個具體的借款標底的風控，而P2P要做的是一個全流程的風控體系，包括借貸人甄別的風控，客戶定位、準入條件、還款方式的風控，技術、安全的風控，宏觀層面的流動性管理的風控等。風控能力是P2P公司的核心，而認清風險，對風險有預判才有可能做到全流程的風控體系。

　　第四，注運營，穩步前進是關鍵。當P2P公司開始發展壯大之后，運營的重要性將開始超過銷售。運營是一套體系，它包括了放款的及時性、債權匹配的準確性、客戶服務的滿意度、對市場的反應效率等諸多方面的問題。當平臺壯大之后，保持整個體系的穩定運行是首要任務。

　　第五，數據驅，驅動誰？目前央行[微博]征信系統里面有8億人，3億人有信貸記錄，5億人是空白。現在的銀行、小貸公司、P2P做的都是3億有信貸記錄的市場，而未來應該是開發出另外5億藍海市場者的天下。如何對這5億人進行信用評估？一定是數據驅動，無論是社交數據還是互聯網大數據。不能依靠傳統的信貸政策進行評估來做P2P，主要是因為傳統信貸政策評估效率慢，客群受制約，對產品創新也有影響。

　　第六，常創新，找到新客群。近些年80、90后 的成長迅速，伴隨著互聯網的發展而長大的這兩代人已經成為互聯網消費的主力軍，但是有相當一部分的年輕人并沒有被納入到征信系統或沒有被記錄的信貸記錄， 他們的互聯網生活痕跡明顯卻未得到開發。創新，是因為客群正在發生變化，找到新客群，拿出非同質化的產品，或在某個細分市場找到切入點，是P2P需要解決的問題之一。

　　第七，生態鏈，共繁榮。從尋找一個信貸客戶，到最后的收款完成，整個鏈條非常長。而且小微金融數量龐 大、需求速度快，并非一個平臺所能服務，必須要整合資源形成一種生態環境。比如玖富在做的小微金融生態鏈，在貸前部分有當地的渠道合作伙伴，有互聯網行業 客戶提供客戶資源。在貸中部分有第三方支付機構，有征信機構。在貸后部分除了自己的團隊還有當地的催收伙伴、合作的律師、保險機構、擔保公司。理財端也是 一樣，除了自己的平臺，還有如門戶網站、電商平臺等自建的銷售渠道。做好P2P考驗的并不止是一家公司的能力，而是它整合各方資源的能力。玖富有140家向陽花合作伙伴，每家大概30-50人左右，每一家都像是一個小的P2P公司，他們都在玖富的小微金融生態鏈上進行展業，這個聚集的力量是非常龐大的。只有有一個健全的生態鏈，P2P才能健康有序的發展。

　　第八，要合規，是基礎。今年年底監管細則即將出臺，不合規的企業將很快被踢除出局，P2P想要長期經營，首先要做到合規。從目前來看，要做到合規首先要滿足幾點要求。

　　首先是清結算分離。P2P作為平臺，絕對不碰資金。判斷一個平臺是否清結算分離的最簡單方式就是看需要注冊幾次，如果有第三方支付機構托管資金，就一定會涉及到二次注冊。

　　其次是法律上合規，建立法務部門，保證在合同上、在資金交易上都要符合法律規定。明確平臺不參與借貸，合同由借貸雙方直接簽訂，并不是三方協議。最后是建立公司的內控部門，防范內部的操作風險、人員的道德風險等。

　　相信在監管細則出現之后，互聯網金融行業一定會重新洗牌，重新洗牌后能勝出的企業都有哪些特質？筆者認為，就是看這八個要點：做線上、控成本、抓風控、注運營、數據驅、常創新、生態鏈，要合規。

　　(本文作者介紹：北京玖富時代投資顧問有限公司總裁、港股投資專家)

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