專題：美聯儲近年最重要決議將來襲 “降息50個基點”預期重燃

　　轉自：金十數據

　　周三美聯儲降息幾乎已經板上釘釘。然而，隨著中央銀行放松貨幣政策，股市可能的反應仍然充滿不確定性。

　　歷史提供了一些指導：美聯儲降息的原因對市場的影響遠比借貸成本下降這一簡單事實更為重要。

　　高盛（GS.N）的宏觀策略師Vickie Chang的一張圖表顯示，自1980年代中期以來，美聯儲已進行了10次貨幣政策放松。

　　其中四輪周期與經濟衰退相關，六輪則沒有。當美聯儲成功避免衰退時，股市往往會上漲；當未能避免時，股市則往往下跌。

　　投資者可能不會在周三之前獲得所有所需的信息。股市的反應將取決于未來幾個月的數據表現。

　　Chang在報告中表示：“此次降息周期究竟是將成為‘增長恐慌’還是‘衰退’的經歷，這是市場的主要問題。”

　　根據中位數情況，衰退期間的降息周期使標準普爾500指數在前六個月下跌了10%。

　　周三的降息將向投資者傳遞關于經濟的什么信息？

　　盡管如此，周三的降息幅度可能會在很大程度上影響投資者對經濟的看法，并可能為市場設定今年剩余時間的基調。

　　如今，投資者特別渴望獲得更多指導，部分原因是最新的美國經濟數據顯得有些模糊。勞工部的報告顯示招聘放緩，而更多的工人已進入勞動力市場。

　　然而，裁員并沒有明顯增加，至少目前還沒有。同時，通貨膨脹有所回落，但本周發布的最新數據暗示關鍵服務（如租金和住房成本）的價格仍然存在一定的黏性。

　　投資者對經濟的信心在2024年幫助推動了股市上漲，但最近這種信心受到了一定程度的動搖。

　　有時，對失業率上升可能導致雪球效應的擔憂超過了股市的表現，造成了八月和九月的痛苦拋售。

　　美聯儲是否落后于經濟周期？

　　一些人認為，美聯儲已經落后于經濟周期，應該在七月就降息。因此，華爾街上的許多人預計，50個基點的降息可能會引發股市的負面反應。

　　Neuberger Berman私人財富的首席投資官Shannon Saccocia在接受MarketWatch采訪時表示：“如果以50個基點的速度降息，這意味著他們（美聯儲）在七月犯了一個錯誤，落后于經濟周期，或者他們掌握的數據比我們看到的還要糟糕。這將對股票市場造成更大的干擾。”

　　根據德意志銀行的一組策略師，這種不確定性可能使股票在初期出現拋售，無論美聯儲采取何種行動。該團隊表示，截至上周五早些時候，無論美聯儲的選擇如何，市場可能會受到15年來最大的意外影響。

　　除了降息幅度，最新發布的美聯儲經濟預測也應受到嚴格審查。

　　BNY的貨幣和宏觀策略師John Velis在電子郵件評論中表示，美聯儲很可能需要上調對失業率的預測，同時下調對GDP增長的預期。

　　他表示，這并不一定意味著中央銀行預期會出現衰退。但投資者仍應對此保持警惕，因為這可能影響市場對美聯儲降息的深度預期。

　　盡管數據尚未顯示出明顯的經濟衰退跡象，但投資者依然有足夠的理由感到擔憂。

　　在經歷了如此顯著的通貨膨脹后，實現經濟的軟著陸將是美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的傳奇壯舉。根據KPMG美國首席經濟學家Diane Swonk的說法，這樣的成就將是前所未有的。

　　盡管強勁的后疫情通脹為局面增添了新的復雜性，但美聯儲之前已經成功將經濟從危機邊緣拉回來。

　　1995年開始的一系列降息就是美聯儲在不傷害市場的情況下成功實現“中期調整”的一個例子，富達全球宏觀部主任Jurrien Timmer說。

　　“這是例外而非常態。但它是可以實現的，”Timmer在接受MarketWatch采訪時表示。

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責任編輯：劉明亮