專(zhuān)題：美國(guó)9月CPI超預(yù)期 核心CPI保持回落趨勢(shì)

美國(guó)9月核心通脹，從上月的4.3%降至4.1%，環(huán)比增速與上月持平維持在0.3%，凸顯通脹粘性。

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　受能源價(jià)格擾動(dòng)，美國(guó)9月整體CPI超預(yù)期上漲，核心CPI因住房通脹難降連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比上漲0.3%，美聯(lián)儲(chǔ)的抗通脹“最后一公里”頗為艱難。

　　10月12日周四，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月CPI同比上漲3.7%與上月持平，超過(guò)預(yù)期的3.6%，環(huán)比增速較上月的0.6%放緩至0.4%，超過(guò)預(yù)期0.3%，凸顯通脹頑固。

　　美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的剔除食品和能源成本的核心通脹，從上月的4.3%降至4.1%，為近兩年來(lái)的最小漲幅，但仍高于4%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的2%的目標(biāo)水平，環(huán)比增速與上月持平，維持在0.3%，也與預(yù)期持平。

　　除食品和大宗商品外，住房?jī)r(jià)格同比增長(zhǎng)了7.2%，占核心CPI總增長(zhǎng)的70%以上，成了環(huán)比增速難以放緩的重要原因。

　　分析師普遍認(rèn)為，核心CPI降溫可能會(huì)在一定程度上減輕美聯(lián)儲(chǔ)的壓力，但能源價(jià)格依舊強(qiáng)勢(shì)，使得美國(guó)通脹難降，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑿枰诟L(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高利率。

　　通脹數(shù)據(jù)也可以看出，就業(yè)市場(chǎng)火熱的背景下，支撐消費(fèi)者需求，這可能使物價(jià)繼續(xù)面臨上行壓力。貨幣市場(chǎng)定價(jià)12月美聯(lián)儲(chǔ)加息概率短暫反彈至約50%。

　　富國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)Jay Bryson表示，讓通脹率降至2%的“最后一公里”很艱難，這就是美聯(lián)儲(chǔ)將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持緊縮的原因。

　　CPI數(shù)據(jù)公布后后，美元指數(shù)短線拉升約25點(diǎn)，報(bào)105.90。

　　美股指數(shù)期貨漲幅回落，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨漲幅回落至0.1%，此前漲約0.5%?，F(xiàn)貨黃金短線下挫4美元，現(xiàn)報(bào)1881.97美元/盎司。美國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌2.00個(gè)基點(diǎn)至4.577%。

　　能源成本仍是CPI上漲的推動(dòng)力

　　從環(huán)比來(lái)看，能源指數(shù)在8月上漲5.6%后，在9月放緩至上漲1.5%，但仍為推動(dòng)CPI上漲的最大動(dòng)力：

其中，汽油在上月大幅上漲10.6%后，9月放緩至上漲2.1%。電力指數(shù)在8月上漲0.2%后，9月份上漲1.3%。9月燃油指數(shù)上漲8.5%。天然氣指數(shù)在9月上漲1.9%。

　　住房成本高企成了除食品和能源以外對(duì)CPI最大推動(dòng)力，貢獻(xiàn)其增長(zhǎng)的一半以上：

• 9月份住房指數(shù)環(huán)比增速由0.3%加速至0.6%。9月份租金指數(shù)上漲0.5%，業(yè)主等效租金指數(shù)環(huán)比上漲0.6%。

• 9月份離家住宿指數(shù)增長(zhǎng)3.7%，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月下降的局面。

　　9月份上漲的其他指數(shù)包括：

• 汽車(chē)輛保險(xiǎn)指數(shù)上漲1.3%。

• 9 月份，娛樂(lè)、個(gè)人護(hù)理、新車(chē)以及家居用品和運(yùn)營(yíng)指數(shù)也有所上升。

• 9月份醫(yī)療保健指數(shù)上漲0.2%，與8月份持平。

• 醫(yī)院服務(wù)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，醫(yī)生服務(wù)指數(shù)持平。

　　在下降方面，二手汽車(chē)價(jià)格繼續(xù)放緩，在9月下跌2.5%。

　　同比來(lái)看，住房?jī)r(jià)格同比增長(zhǎng)了7.2%，占核心CPI總增長(zhǎng)的70%以上，但仍為2022 年 11 月以來(lái)的最低水平；租金價(jià)格同比上漲7.41%，低于8月份的7.76%，為2022年9月以來(lái)的最低水平。

　　其他較去年顯著增長(zhǎng)的指數(shù)包括機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)（+18.9%）、娛樂(lè)（+3.9%）、個(gè)人護(hù)理（+6.1%）和新車(chē)（+2.5%）。

　　美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)暫停加息嗎

　　最近公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，9月的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)的決策者一致認(rèn)為，應(yīng)該將高利率保持“一段時(shí)間”，對(duì)待利率決策都主張“謹(jǐn)慎行事”。但相比此前一次7月會(huì)議的紀(jì)要，9月的紀(jì)要內(nèi)容一定程度上偏鴿派。

　　有分析稱(chēng)，除非此次CPI通脹數(shù)據(jù)高得驚人，否則11月的下次聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議很可能決定繼續(xù)暫停加息。

　　資管公司Premier Miton Investors的首席投資官Neil Birrell表示，這份報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議前的最后一份通脹數(shù)據(jù)報(bào)告，應(yīng)該不會(huì)讓官員們“太頭疼”。他說(shuō)：

“9月份的核心通脹符合預(yù)期，這將使美聯(lián)儲(chǔ)能夠謹(jǐn)慎行事?？傮w而言，在就業(yè)市場(chǎng)的支持下，面對(duì)緊縮政策，經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。那些尋求軟著陸的人不會(huì)對(duì)這個(gè)數(shù)字感到失望，但他們不希望看到這個(gè)數(shù)字繼續(xù)上升。”

　　FS Investments首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lara Rame表示，美聯(lián)儲(chǔ)肯定可以宣稱(chēng)抗通脹取得了進(jìn)展，但他們絕對(duì)不能宣布已取得勝利。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)的政策選擇， Rame認(rèn)為“最后一英里”或許較為艱難，可能要到2025年初期才能達(dá)到2%的目標(biāo)。因此美聯(lián)儲(chǔ)將保持目前的政策立場(chǎng)，把利率保持在限制性水平上。

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責(zé)任編輯：周唯