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過去幾周，各國的央行行長一直在苦思金融動蕩將如何影響利率前景，但現在他們還要考慮油價上漲帶來的沖擊。
OPEC+周日意外宣布減產導致原油價格可能再次飆升，這讓歐元區、英國和美國的央行關于通脹走向以及為控制通脹應進一步加息多少的辯論變得更加復雜。
不過，像周日這樣的減產公告產生的影響有時不會持續太久。圣路易斯聯儲行長James Bullard周一表示，鑒于中國經濟解封、歐洲躲過衰退、美國經濟數據持續強勁，他已預料到油價會上漲。
“OPEC的決定令人吃驚，但是否會有持續的影響我認為是一個開放式的問題，” Bullard在接受采訪時說。他接著表示，一些油價波動“可能會推高通脹，讓我們的工作變得更困難點。”
歐洲央行管委Gediminas Simkus周一表示，除了OPEC+的決定，還有更多影響因素。就利率而言，總的趨勢最為重要，最新數據顯示歐元區核心通脹率上升。
OPEC的決定標志著全球貨幣政策官員在不到一個月內的第三次在周一就被令人頭痛的問題驚醒。此前，硅谷銀行倒閉和瑞信被強制收購后的市場動蕩都曾對加息計劃造成威脅。
但這一次，石油減產計劃不僅不會鼓勵美聯儲、英國央行、歐洲央行等謹慎起見采取鴿派觀點，反而可能重振有關物價或進一步上漲的討論。
經濟學家觀點
“減產將導致全球經濟增長放緩、通脹升高，或促使其他國家央行采取更強有力行動”。
— 新興市場經濟學家Ziad Daoud
銀行業動蕩后，貨幣市場上個月大幅削減了加息預期，一度押注美聯儲、歐洲央行和英國央行不再需要進一步收緊貨幣政策。但上周，歐洲通脹數據高于預期表明決策者需要繼續加息，交易員因此增持了升息押注。
目前，市場認為美聯儲5月加息25個基點的可能性為60%，而在石油減產消息傳出前的周五為55%。交易員還增加了對英國和歐洲央行的加息押注，預期的峰值利率分別為4.69%和3.63%。
時機再尷尬不過了。在經歷了1980年代末以來最快的貨幣緊縮周期后，投資者此前已開始預期本輪加息接近尾聲。
“通脹壓力依然存在，”瑞銀財富管理全球投資溝通主管Kiran Ganesh表示。“如果我們認為銀行業問題不是導致經濟大幅放緩的原因，那么就是另有問題在制約全球經濟，這可能意味著通脹率將在更長時間內保持較高水平。”
最新減產決定的危險取決于其將在多大程度上持久而突然地影響原油價格、更廣泛的能源成本、整體消費價格，進而到美聯儲當前重點關注的其他潛在指標。
油價波動往往讓政策制定者措手不及，他們在油價如何影響經濟方面意見不統一。
一些經濟學家認為在得出結論前有必要觀望一下。周一到目前為止，WTI期貨一度上漲達8%，達到每桶80美元以上。布倫特原油期貨飆升至每桶84美元以上。
雖然漲幅很大，但油價只是回到3月初的水平，而且現在的價格仍然比去年同期低得多。一些投資者認為，布倫特原油價格將升向每桶100美元，這個價格水平將對經濟的影響更大。
雖然油價上漲通常導致汽油價格和運輸成本上升，但也會傾向于抑制經濟增長的步伐，可能會給通脹帶來下行壓力。但更大的力量正在沖擊央行的更廣泛圖景，比如導致兩家主要銀行需要救助的銀行業危機，以及推動工資上漲的勞動力短缺。
“與之前油價持續波動產生的巨大影響相比，這次油價上漲迄今對通脹的影響相當小，”前英國央行官員，現任職于牛津經濟研究院的Michael Saunders表示。 “隨著2022年年中以來的快速加息，歐洲央行、美聯儲和英國央行現在基本上已經控制住了自己的通脹問題。現階段油價上漲并沒有改變這種觀點。”
但這并不是說現在是宣布勝利的時候了。摩根大通資產管理的歐洲首席市場策略師Karen Ward擔心，貨幣政策當局可能會忽視這一新形勢。
她表示，油價上漲對通脹的影響“絕對重要，我希望各國央行已吸取了教訓。” 她指的是政策制定者在2021年時忽略了物價飆升的影響。
“當勞動力市場趨緊時，價格沖擊會引發第二輪效應，從而使通脹更為持久，” Ward表示。“在通脹率長期居高不下的情況下，通脹預期脫錨的風險繼續上升。所以沒錯，這會讓央行的工作變得更加棘手”。
責任編輯：周唯
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