短短幾天內，一場銀行業危機就已經變得可能扼殺熾熱的經濟，增強了美聯儲一直在努力避免的經濟衰退的可能性。

　　面對美國地區性銀行的動蕩以及股市和債市的劇烈波動，緊張的銀行家放棄了為企業客戶籌集新資金的嘗試。美國市場上周沒有一家投資級公司發行債券，首次出現整個經濟中的信貸提供將受到廣泛沖擊的跡象。

　　投資者逃離銀行以策安全，推動貨幣市場基金錄得2020年4月以來最大單周資金流入。三家銀行的倒閉推動金融股創下2020年春季新冠恐慌以來的最大跌幅，但經濟學家們表示，鑒于三家銀行的存款此前已經在減少，向企業和家庭發放貸款的步伐勢必會萎縮。

　　在美聯儲主席鮑威爾和他的同事周二舉行了為期兩天的關鍵性政策會議之際，問題在于剎車是否會突然踩得過猛。美聯儲希望經濟增長放緩——這被認為是抑制通脹的關鍵，而不是可能使經濟陷入嚴重衰退的危機。

　　“風險平衡已經發生轉變，”PGIM Fixed Income首席全球經濟學家、紐約聯邦儲備銀行前市場主管Daleep Singh表示。“現在緊縮過度的風險至少等于——甚至可能大于——做得太少的風險。”

　　放棄在3月22日加息，美聯儲將有機會評估當前動蕩的嚴重程度，以及其采取的措施對提振銀行流動性的效果。

　　但這種策略也可能使公眾感到恐慌，以為美聯儲認為一場重大的系統性危機正在發生——這種危險說服了歐洲央行周四繼續加息。另一個令人擔憂的問題是：如果危機消退，3月份不采取行動可能會進一步推高通脹。

　　讓鮑威爾及其團隊面臨的形勢更加復雜的是，他們還應發布對2023年底和2024年基準利率的最新預測。美聯儲每個季度都會更新這些預測，而此次適逢美國歷史上第二大銀行倒閉案剛剛發生不久。

　　Singh預計美聯儲會將基準利率提高25個基點，目標區間升至4.75%至5%。然后，他預計鮑威爾會發出暫時會維持利率不變的信號。

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責任編輯：周唯