如果債券市場(chǎng)是正確的，那么美國(guó)通脹率即將以2008-2009年全球金融危機(jī)期間的速度暴跌。

　　1年期通脹保值國(guó)債與同期名義國(guó)債收益率之差為2.18%，反映出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)一年平均通脹率的預(yù)期。這需要物價(jià)漲幅放緩超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)，而在過(guò)去的六十年里，這種情況只出現(xiàn)過(guò)3次。

　　這些情況每次都發(fā)生在經(jīng)濟(jì)衰退期間或剛過(guò)之后，凸顯出在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)一代人以來(lái)嘴都政策緊縮后市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷的預(yù)期。10年期美國(guó)國(guó)債收益率與2年期收益率出現(xiàn)1980年代初以來(lái)最嚴(yán)重倒掛，于上周創(chuàng)出85個(gè)基點(diǎn)的新高度，而這種倒掛通常被視為經(jīng)濟(jì)陣痛的預(yù)兆。

　　“整體通脹率正在見(jiàn)頂，市場(chǎng)參與者似乎正熱切期盼，并繼續(xù)尋找月度通脹勢(shì)頭見(jiàn)頂?shù)嫩E象，”野村控股駐悉尼利率策略師Andrew Ticehurst表示。“盈虧平衡通脹率下降可能也表明對(duì)衰退可能性的擔(dān)憂加劇。”

　　自美國(guó)1997年開(kāi)始發(fā)行通脹保值國(guó)債以來(lái)，整體通脹率在12個(gè)月里下降達(dá)到或超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)的情況只出現(xiàn)過(guò)一次，那就是在2008年雷曼兄弟倒閉之后，當(dāng)時(shí)美國(guó)整體通脹率一度下跌7.9個(gè)百分點(diǎn)。在沃爾克時(shí)代的加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退后的1981-82年，以及在1975-76年面對(duì)急劇經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，物價(jià)壓力也曾出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似降幅。

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責(zé)任編輯：周唯