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預期中的財報暴雷倒是來了，Facebook（FB.US）、亞馬遜（AMZN.US）和蘋果（AAPL.US）都交出了不及預期的財報，但市場卻并沒有出現劇烈震蕩，仍然相當平穩。
本周，道瓊斯收漲0.4%，標普500收漲1.33%，納斯達克收漲2.7%，三大股指均創下了歷史新高。但細心的小伙伴們，應該發現了一件事，那就是股指雖然漲的很好，但大多數個股都基本沒漲，甚至還跌的相當慘。
舉幾個重要的板塊，金融支付板塊，V單周暴跌8.42%、MA單周暴跌6.45%、PYPL收跌3.25%、AXP收跌7.11%、COF收跌10.02%，可以說遠遠跑輸了大盤。再比如，工業軍工板塊。RTX單周收跌3.27%、GD單周收跌3.23%、NOC單周收跌12.06%，一直被當成穩健藍籌的LMT更是放量暴跌11.29%。
在正式對未來進行預測之前，還是先來復盤下，我們在10月的預測。在月初的時候，我寫了一篇對10月的預測，整體觀點可以總結成以下三點：
1、當美股9月出現暴跌的時候，意味著機構對三季度財報相當謹慎，10月往往會有相當大的波動，而按照歷史數據來看，再次出現回調的概率很高。10月14日之前，大盤會在低位繼續震蕩。
2、14日之后，財報季開啟，銀行股財報決定大盤方向。如果財報暴雷，美股直接往下暴跌1000點，如果業績很好，股指短期重新恢復上漲動能，然后繼續等FAAMG五大巨公布財報。
3、25日之后，FAAMG公布財報。如果FAAMG財報炸裂，股指創新高之后，機構會借助FAAMG財報出貨，大盤走勢會參照去年9月和今年2月，最后走出一個雙底。如果FAAMG財報暴雷，納指可能會往下暴跌，迎來戴維斯雙殺，去補13300的缺口。
現在正好10月過去了，很多人可能沒有看懂我們的分析，這里有必要去回顧下當時的預測。這三點預測是一個層層遞進關系，基本重要板塊的財報是關鍵的時間節點。
第一點的預測是針對10月1日~10月14日沒開啟財報季的大盤，這點我們預測的可以說相當精準，股指在10月14日之前一直處在震蕩下行狀態，體現出市場對財報季的謹慎。
第二點的預測是針對10月14日~25日的大盤，這個時候銀行股財報已經公布了，但FAAMG的財報還沒公布，市場的方向主要由銀行板塊決定，14日跳空上漲之后，我們在10月14日~25日這個階段激進做多，這點的預測也可以說相當精準。
第三點的預測是針對10月25日~30日的大盤，這個時候FAAMG的財報已經公布，整體業績表現相當不錯，三大股指也接近創下歷史新高。按照我們的判斷，機構會借助利好出貨，回調可能要來了，但最后的結果卻是加速上漲，周四創下歷史新高。
我們預測的納指走勢
納指最終的實際走勢到這里，在10月28日這一天，我們對10月美股走勢的判斷，可以說宣告失敗。納指并沒有開啟預期中的雙底調整，而是走出了相當強勁的V形反轉。
我們的預測為什么錯了？因為錯誤的低估了市場對巨頭的熱情。在整個10月，TFAANMG等超級巨頭開啟了超級上升浪，光TSLA一家公司就給整個股指貢獻了3個點左右的漲幅。
如果你算上NVDA、MSFT、GOOG剩下的巨頭。你會發現，光這八大巨頭就給納指貢獻了接近7%的漲幅。想象一下，納指在整個10月就漲了7.27%，八大巨頭卻貢獻了7%的漲幅，等于剩下的公司基本是沒漲沒跌。
如果我們把目光集中到Top 15的話，你會發現前十五大巨頭給股指貢獻了差不多8.3%的漲幅。這是一件更加可怕的事，意味著納指100里面的剩下85家公司在10月給整個股指貢獻的漲幅是負數，而且超過了1%的跌幅。
如果我們看今年一年，納指漲了20%左右，TFAAMG七大巨頭給股指的貢獻又是多少呢？簡單粗略算了下，差不多貢獻了21.15%的漲幅，如果進一步集中到Top 15的話，差不多要貢獻26%左右的漲幅。
說現在已經進入抱團時代，這一系列血淋淋的數據擺在這，相信沒有人會去否認這個事實了。這就是我要在文章一開始要對10月的錯誤預測進行復盤的原因，因為實在是嚴重低估了美股抱團的決心。
當前這一波行情，我們如果要用一個概念來總結的話，不妨可以叫“躺贏組合”。FAAMG是最穩健的大盤股，TSLA和NVDA是最優秀的成長股，這七大巨頭覆蓋了人類經濟社會的方方面面，既有穩定的現金流，又有具有想象力前景的概念。
FB是社交媒體最強王者、GOOG是數字廣告最強王者、AMZN是電商最強王者、MSFT是軟件服務的最強王者、AAPL是宇宙總龍頭、TSLA是新能源最強王者、NVDA是芯片、元宇宙、AI的最強王者。
TSLA在競爭對手紛紛遭遇芯片供應鏈危機和通脹成長上漲階段，不僅實現了銷量的逆勢增長，反而實現了利潤率的加速提升。
AMZN和其他零售商一樣遭到了嚴重通脹成本上漲危機，并且帶來了40億美元的影響，但AWS、Prime會員訂閱、數字廣告等利潤率高的業務均在三季度加速增長。
GOOG強勁的業績告訴市場，雖然供應鏈危機讓廣告主減少了支出，但數字廣告賽道增長仍然非常健康。FB遭到了同樣的危險，但元宇宙的前景也值得投資人期待。
AAPL受到了供應鏈影響，但這個影響也只有60億美元，在一季度900億美元的營收面前，這個影響可以忽略不計，更何況當前的iPhone 13正創下歷史最好銷量成績單。
NVDA的芯片仍然處在供不應求的階段，即使供應鏈會導致成本上漲，但它們可以輕而易舉的轉移給下游的需求方。人工智能、大數據、自動駕駛等業務的高速發展，都告訴市場這家公司不會放緩增長。
MSFT是唯一不受通脹影響的超級巨頭，經濟周期對其的影響幾乎可以忽略不計，明年還有漲價15%的超級利好預期，增長仍然值得期待。
TFAAMG強勁的三季度財報，讓市場明白了一個道理，只有超級巨頭才是真正可以抵抗通脹的。我們去看看其他板塊，卻大多數都受到了影響，舉三個比較數字的例子：
一個是軍工板塊的藍籌股LMT，三季度的財報就遇到了大雷；一個是消費板塊的星巴克，三季度也受到了咖啡豆成本上漲的影響；另一個是運輸板塊的FDX，人力成本激增導致利潤率出現了嚴重下滑。
回到我們10月的預測，納指為什么在FAAMG財報公布之后，不僅沒有出現預期中的回調，反而突破了阻力位，創下了歷史新高？這中間的導火索，主要是因為周四公布的GDP數據。
據美國政府周四發布的一項報告，繼第二季度消費者12%年增長率之后，三季度消費者支出的年增長率放緩至1.6% 。不僅低于今年二季度的6.7%，還低于市場保守預測的3.5%，為該國自2020年二季度暴跌以來最慢的增速。
史無前例的放水之后，疫情蔓延、供應鏈瓶頸、居高不下的通脹，一個又一個棘手的難題正在拖垮著美國的經濟增長。美聯儲又不可能回到去年那樣的寬松狀態，經濟刺激的效果基本沒太大作用了，整個社會即將邁入一個慢增長階段。
歷史是最好的老師，“躺贏組合”形成的原因，其實和上個世紀的“漂亮50”如出一轍，都是因為經濟在惡性通脹之后，即將進入一個存量競爭時代，只有超級巨頭能通過搶奪競爭對手的市場份額獲得寶貴的增長。
三大股指在10月走出V形反轉的形態，表面上看是FAAMG的業績不錯，帶領著大盤持續上行，內在其實是‘市場預期經濟即將進入新的下行拐點，只有超級巨頭能夠保持增長，在長期經濟增長不確定的大環境中購買確定性，整體市場的估值體系正在發生轉化’
那么問題來了，當年的抱團主要集中在消費醫藥板塊，為什么現在卻將更多的目光了科技板塊。這其實又要說到另一個數據，那就是美國三季度的消費者商品支出數據：美國三季度消費者商品支出下降了9.2%。
不同以往的貨幣寬松，這一輪的放水主要是疫情驅動，溢出的流動性基本全部流向了金融市場，而不是實體經濟。美國人在這個階段的資產價格確實增長了很多，但可支配的消費水平卻是下滑的，尤其在美國政府停止發放救濟補助之后。
說的難聽點，美國經濟很可能要進入“滯漲”階段，消費市場大概率是要萎縮的。這個時候，只有科技創新，或許才能改變未來的困境，也只有科技巨頭還能保持持續增長。當然，最重要的是，現在TFAANMG都是印鈔機。
歷史給人類最大的教訓，就是人類不肯接受歷史的教訓。
當前這個市場，其實很簡單了，你要么買入“躺贏組合”，既然跑不贏，那就加入它。要么就拿著那些受到通脹影響的公司，做好未來2年賺不到錢的準備。
本文編選自微信公眾號“美股研究社”
責任編輯：王婷
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