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Wind資訊
4月26日，A 股主要股指小幅下跌，個股稍弱，漲少跌多。不過北向資金仍是大幅凈買入，這也意味著外資對A股這個點位較認可。
Wind數據顯示，4月26日，北上資金凈買入32.04億元，延續上周五的大幅抄底態勢。4月以來，北上資金累計凈買入達436.12億元，從近期北上資金變化趨勢來看，基本都是大幅凈買入，小幅凈賣出，資金流入積極。
（圖片來自：Wind金融終端滬深港通專題統計模板）// 業績備受資金關注 //
近期，市場熱點分散，但業績大幅超預期個股都會受到資金追捧，因此從一季報和半年報預告中可以提前發掘一些超預期機會。
隨著上市公司一季度業績浮出水面，部分高成長公司亦嶄露頭角。Wind數據顯示，截至目前，已有1000多家公司披露了一季報，從相關公司業績表現來看，絕大多數公司取得較大增長，即使考慮到2020年一季度較低的基數，高增速公司數量依舊占比較大。具體來看，一季度歸母凈利潤增幅超過200%的公司有262家，占比26%；增幅在100%—200%之間的公司有197家，占比19%；增幅在100%以內的公司有421家，占比41%；增幅為負的僅138家，占比14%。
43家公司一季度業績連續大幅增長
從一季度業績表現來看，有43家公司2020年一季度和2021年一季度業績增幅均超過100%。其中，熱景生物、科林電氣、圣龍股份、英科醫療、金現代、三泰控股、水羊股份、江蘇索普等公司2021年一季度業績增幅超過10倍。
24家公司單季度業績創近兩年最佳
從單季度業績表現來看，有24家公司2021年一季度歸母凈利潤創2019 年以來最好水平，其中，熱景生物、云天化、江蘇索普、泰豪科技、金晶科技、三只松鼠、巨星農牧、永鼎股份、南京化纖、盛新鋰能今年一季度歸母凈利潤均超過1億元。除三只松鼠外，其余公司一季度業績增幅均超過100%。
23家公司半年報業績值得期待
隨著一季報的披露，當前已有近百家公司披露了半年度業績預告。從業績表現來看，有70%左右的公司半年度業績預喜，同時有23家半年度業績有望連續增長。
具體來看，惠倫晶體、天富能源、三利譜、宇環數控、分眾傳媒、博深股份、雙星新材、天賜材料、沃爾核材、滄州明珠、歌爾股份、云圖控股2021年半年度業績增幅有望超過100%，且2020年半年度業績增速為正。
//機構如何看后市？//
中信證券：結構博弈加劇，整體波瀾不驚
4月宏觀流動性和一季報超預期，但投資者對未來內外部流動性擔憂被證偽前，增量資金依舊會呈現觀望狀態，預計一季報后市場結構性博弈會加劇，但基本面支撐下平靜期的市場波瀾不驚，整體緩慢修復趨勢不變。
首先，4月內外部宏觀流動性預期緊但實際松，疊加史上最佳的一季報集中披露，短期市場有足夠韌性。其次，海外流動性收緊在未來兩個月仍可能強化，輸入型通脹擔憂被證偽前，投資者對國內流動性預期也受到壓制，增量資金依舊呈現觀望狀態。再次，5月進入一季報后的業績空窗期，機構重倉股在持續反彈后壓力增加，機構投研資源擴散推動“盤輕無基”個股持續重估，承接從機構重倉股中流出的資金。最后，不斷改善的基本面形成市場的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復趨勢，投資者所等待的超預期變化因素出現前，平靜期的市場仍然波瀾不驚。
配置上，建議積極調倉，堅持增配4條新主線。首先是本輪市場調整后，性價比較高的成長主線，如消費電子、半導體設備、信息安全、軍工等；考慮到國內疫苗接種率的提升，繼續推薦去年因疫情受損的行業，如旅游酒店、航空等；受益于海外需求復蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等；持續關注業績密集披露期，年報和一季報有望延續高景氣的品種，目前來看，一季報業績彈性最大的仍為工業板塊，并且預計未來1~2個季度仍將延續，重點關注有色、鋼鐵和化工。
中信建投：反彈持續，五一持股
中信建投張玉龍、臧贏舜分析認為，4月以來市場持續反彈，這主要來自于經濟不及預期后利率下降。我們預期央行將繼續保持當前的中性貨幣政策不變。經濟活動雖然不及預期，在2021年2季度保持相對的景氣，市場會繼續呈現出反彈的格局，建議投資者五一期間持股。
從行業比較來看：第一，生物醫藥、食品飲料等行業在利率邊際放松的情況下會持續表現。第二，由于去年低基數的原因，2021年4月PPI將持續上行，我們預期能夠達到8%左右的水平，不排除周期板塊二次上行的可能性。
中金公司：A股逐步重回成長
2020年年報和一季度業績披露接近尾聲、信用債集中到期的時間也基本平穩度過，經濟數據并不強勁也緩解了政策過快緊縮的擔心，判斷市場“中期調整”已經接近尾聲，盡管市場短線仍可能有反復，但對中期前景無需過度悲觀。同時，市場局部熱點如自動駕駛等主題已經開始浮現，情緒逐步好轉。判斷，伴隨債券收益率下行，以及市場開始關注增長可持續性，市場重心可能會重新開始關注此前回調較多的成長主線。
配置建議：重結構，自下而上。當前要注重估值安全邊際及催化劑，結合估值及景氣程度綜合判斷，泛消費領域（如輕工家居、家電、汽車、酒店旅游）仍是自下而上的重點，保持高景氣趨勢的行業有望率先企穩（半導體等科技硬件、新能源汽車產業鏈中上游、新能源光伏等），近期自動駕駛等局部熱點已經開始浮現，這些方向都值得關注。
浙商策略：“吃飯行情”如期而至 ，新核心資產整體處在戰略布局期
對老核心資產而言，浙商證券認為整體是反彈，一則，以白酒和調味品等為代表，估值仍相對較高；二則，復盤規律顯示，機構抱團股不斷變更才是常態；三則，下半年風格向成長類傾斜，機構抱團行為或有所弱化。2021年老核心資產整體難有系統性機會，階段性反彈后，后續將走向分化。
展望未來1-2個月，市場仍處在階段性做多窗口。邏輯上，基金倉位較低，加之景氣仍較強勁，這是吃飯行情開啟的基礎，而近期北上資金持續流入成為行情催化劑，與此同時一季報陸續披露也形成正面催化。
就結構來看，新核心資產整體處在戰略布局期，老核心資產階段性反彈，具體來看：其一，看長做長，新核心資產，就新核心資產中的風口，2021年將出現在應用端，也即工業賦能和汽車賦能，人工智能是兩者交叉點，科創板是代表性板塊。其二，看長做短，老核心資產，1-2個月的階段性反彈后，后續將走向分化。其三，基礎配置，低估值藍籌，以銀行和交運（機場、航空、公路）為代表優質個股。
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責任編輯：陳悠然 SF104
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