來源：Wind資訊
3月25日（周四）港股紡織服裝板塊集體大漲，安踏、李寧漲幅超過10%，特步漲超6%，這不僅僅是新聞刺激的題材炒作，更是背后業(yè)績的強有力支撐。
從凈利潤來看，3月24日，安踏體育發(fā)布的財報顯示，2020年公司實現(xiàn)凈利潤51.62億元人民幣。3月10日阿迪達(dá)斯發(fā)布的2020年財報顯示，2020年公司因疫情元氣大傷，凈利潤4.29億歐元（折合人民幣33.14億元），較上年的19.18億歐元同比下降77.6%，安踏已經(jīng)超越阿迪達(dá)斯。
從市占率看，安踏體育與耐克、阿迪達(dá)斯的差距也在縮小。在國內(nèi)運動服飾市場上，2020年安踏體育市占率提升至15.4%，僅次于耐克、阿迪達(dá)斯的25.6%、17.4%。2017年以來，安踏體育與阿迪達(dá)斯的市占率差距不斷縮小，大有趕超之勢。
“在國內(nèi)市場，我們目前與耐克、阿迪達(dá)斯處于第一陣營，并在2020年有了長足進步。這源于我們?nèi)齻€方面的努力：一是堅持多品牌的發(fā)展戰(zhàn)略，二是我們有著很強的多品牌經(jīng)營能力，三是我們的經(jīng)營模式能夠很好地匹配市場需求。”安踏集團執(zhí)行董事、總裁鄭捷在接受中國證券報記者專訪時表示。
安踏體育年報稱，未來，安踏體育將立足多品牌所占據(jù)的不同賽道，2021年收入增速及盈利水平有望繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。安踏和FILA兩大主品牌依然保持向上趨勢，預(yù)計2021年安踏品牌會回歸快速增長，F(xiàn)ILA品牌會保持高質(zhì)量增長，DESCENTE、KOLON SPORT繼續(xù)快速成長，亞瑪芬體育旗下品牌將持續(xù)釋放發(fā)展?jié)撃埽绕湓谥袊袌鼍S持高速增長的勢頭。
安踏的業(yè)績在二級市場也得到的很好的體現(xiàn)，公司07年登陸港交所以來，一直長牛走勢，從2016年開始加速上行。
3月19日，李寧披露了業(yè)績公告，2020年全年營收144.57億元，同比上升4.2%，毛利率49.1%，凈利率11.7%。賬面現(xiàn)金充足，公司賬面凈現(xiàn)金74億，現(xiàn)金循環(huán)周期下降6天至20天，公司/渠道周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為4.2/3.7月。渠道庫存不斷優(yōu)化，一年以上庫存為9%。
公司借助疫情積極推動門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化，電商提供主要增長。其中，零售線下收入32億，門店凈減143家至1149家，電商收入增34%，占比達(dá)29%。
中信證券認(rèn)為，公司毛利率穩(wěn)定、費用優(yōu)化及政府補助增加帶來業(yè)績高彈性。疫情背景下，集團通過額外折扣積極清理庫存，同時通過終端產(chǎn)品提價雙位數(shù)保證毛利率的穩(wěn)定。展望2021年，該行預(yù)計收入恢復(fù)增長，折扣收窄&產(chǎn)品穩(wěn)步提價推動盈利繼續(xù)優(yōu)化。該行判斷今年公司有望重回凈開店，同時同店有望迎來雙位數(shù)恢復(fù)增長。
李寧在二級市場走勢更加優(yōu)異，自2017年股價觸底以來，漲幅已經(jīng)接近20倍。
反觀阿迪達(dá)斯，2020年不僅盈利大降，瑞士信貸（Credit Suisse）發(fā)布了一份面向投資者的報告，分析師預(yù)警除了關(guān)閉門店造成銷售損失以外，阿迪達(dá)斯還面臨更嚴(yán)重的庫存危機。截至2020年12月31日，其庫存達(dá)43.97億歐元，同比增長7.6%。為清減庫存壓力，阿迪達(dá)斯2020年不斷加碼促銷活動，以低價折扣出售商品。
自2018年以來阿迪達(dá)斯?fàn)I收增速明顯放緩。2015年到2017年，阿迪達(dá)斯全年營收漲幅分別是16.31%、14.05%、14.80%，而2018年和2019年增幅下落至3.28%、7.87%，2020年更是出現(xiàn)了16.1%的負(fù)增長。
目前大中華區(qū)是全球市場中增長最快、潛力最大的一個市場。自今年1月起，阿迪達(dá)斯將大中華區(qū)從亞太市場中劃分出來，進行單獨市場管理與運營，目前亞太市場包括日本、韓國、東南亞和太平洋地區(qū)。
在德國法蘭克福交易所，周四阿迪達(dá)斯全天走勢較弱，截至收盤，大跌5.66%。
3月19日，耐克集團發(fā)布了2021財年第三季度財務(wù)報告。在截至2月28日的三個月中，該集團營收為103.57億美元，排除匯率因素后同比下降1%，低于分析師的預(yù)期。
耐克大中華區(qū)一直是全球業(yè)績、尤其是數(shù)字業(yè)務(wù)的最強驅(qū)動。2021財年第三季度，耐克大中華區(qū)的數(shù)字銷售額同比提升達(dá)44%。大中華區(qū)連續(xù)第二個季度營收超20億美元。
截至周四收盤，耐克公司跌3.27%，報128.80美元/股。
（圖片來源：Wind金融終端App）?
責(zé)任編輯：張海營
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