原標題：社保基金78億投資螞蟻集團現值700億，馬云為何“打折”讓其入股？

　　來源：中國經濟周刊

　　《中國經濟周刊》記者 孫冰

　　7月20日，支付寶母公司螞蟻科技集團股份有限公司（下稱“螞蟻集團”）正式官宣，將啟動在上海證券交易所科創板和香港聯合交易所主板的同步發行上市。

　　估值超過2000億美元（約合人民幣1.4萬億元）的螞蟻集團將“A+H”股上市的消息，讓投資者的情緒瞬間“沸騰”，這只“獨角獸”的IPO，對于全球資本市場來說都是一場狂歡盛宴。消息一出，市場上的“螞蟻概念股”已經漲瘋，甚至有券商的分析預測，A股的巨大熱情，有可能助推螞蟻集團市值超越阿里巴巴。

　　A股錯失了阿里、騰訊、百度等互聯網黃金十年的眾多科技大牛股，是讓投資者非常遺憾的事情。但如今“螞蟻”來了，會帶來怎樣的沖擊波？馬云的個人財富又將增長多少？螞蟻IPO能否打造出史上最強“造富神話”？會批量產生多少億萬、千萬富翁？一系列疑問待解。

　　螞蟻集團主要業務  攝影：《中國經濟周刊》記者 孫

　　5年估值飆升4倍，馬云身價再增千億，億萬千萬富翁一大把

　　2003年10月18日，為解決線上交易中的信任問題，淘寶網首次推出了“支付寶”服務。一年后，支付寶從淘寶網分拆獨立，并逐漸發展成為中國最大的第三方支付平臺。2013年3月，以支付寶為主體的小微金融服務集團籌建，這也是螞蟻金服的前身。2014年10月16日，螞蟻金服正式成立。2020年5月，“螞蟻金服”告別了已經沿用6年的名稱，更名為“螞蟻集團”，即“螞蟻科技集團股份有限公司”，沒了“金融”，增加了“科技”。

　　雖然簡單幾個時間節點，就可以盤點出一部“螞蟻成長史”。但實際上，從支付寶、余額寶、芝麻信用，到花唄、網商銀行、相互寶……螞蟻一路走來，不僅成為了服務全球超過12億用戶的“國民APP”，也用技術和創新攪動了許多行業，創造了很多不可能。

　　不過，在萬億估值的螞蟻集團即將IPO的此時此刻，更受人們關注的是：誰在分享螞蟻這只“獨角獸”快速成長的巨額回報？

　　在16年的發展過程中，螞蟻集團歷經3輪巨額融資；5年時間，估值由450億美元一路飆升至2000億美元，漲了4倍還多。

　　2015年，螞蟻的A輪融資其實就已經盛況空前，融資金額約合18.5億美元，對應的公司估值為450億美元；2016年，螞蟻啟動B輪融資，融資額增至45億美元，估值約為600億美元；2018年，螞蟻開始C輪融資，彼時估值已經高達1500億美元，融資額約為140億美元。

　　隨后，螞蟻開始頻頻傳出IPO的消息，直到今年7月正式官宣，螞蟻集團的估值被普遍認可在2000億美元以上。

　　梳理螞蟻的機構投資者名單，堪稱豪華頂配，不僅有全國社保基金、中國人壽、中國人保、新華人壽、太平洋保險、中投海外、建信信托等“國家隊”，還有加拿大養老基金、新加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股等超長線資金，以及眾多頂級產業基金和全球聲名顯赫的一線知名VC/PE，比如華平投資、紅杉資本中國、GIC、淡馬錫、凱雷、銀湖投資等。

　　但是，螞蟻集團最大的股東還是阿里及螞蟻系的高管和員工。據阿里巴巴2020財年報告披露，馬云在螞蟻集團持股約8.8%，并擁有50%的表決權。阿里巴巴持有螞蟻集團33%的股權，君瀚和君澳持有螞蟻集團50%股權。君瀚屬于馬云、謝世煌、阿里系、螞蟻系員工，君澳屬于阿里巴巴合伙的部分成員。由此推斷，阿里及螞蟻系高管和員工約持有螞蟻集團超過八成的股權。

　　如果按照2000億美元估值計算，馬云持有螞蟻集團股份將高達176億美元（約合人民幣1230億元）。而另據媒體不完全統計，阿里及螞蟻系將至少有近60名高管個人財富增長超過億元。當然，一大批員工也會IPO的紅利，2013年，螞蟻集團首次公布股份架構時明確宣布，員工持股將達到40%，是螞蟻集團最大的股份所有人。

　　螞蟻集團官宣IPO當日，位于杭州的螞蟻集團總部一時歡聲雷動，甚至驚動了周邊，被網友戲稱為是“財富自由的聲音”。隨后螞蟻集團副總裁陳亮解釋稱，那是因為馬老師（馬云）當天來到了螞蟻辦公區，很多人圍著合影歡呼。但不可否認，一場空前的“造富運動”要來了。

　　支付寶“手寫賬本”  攝影：《中國經濟周刊》記者 孫冰

　　社保基金入股拿到“最低折扣價”，交社保你就是股東

　　在螞蟻集團的股東名單中，一眾“國家隊”非常顯眼，而且都是螞蟻集團估值還比較低的A輪和B輪融資時進入的，其中，最特別就是“國家隊”中持股比例最高的全國社保基金。

　　據主導這筆投資的全國社保基金原副理事長王忠民透露，在2015年螞蟻集團的A輪融資中，全國社保基金以78億元人民幣獲得了5%的股份，而且相比其他投資人，螞蟻集團給予了社保基金20%的價格折讓，是“唯一”的。

　　若按照如今螞蟻集團超過2000億美元的估值計算，社保基金這5%的股份如今價值已經高達700億元人民幣，投資浮盈超過620億元人民幣。

　　全國社保基金跟每個普通中國人的社保賬戶相關，社保基金這筆投資獲得的620億元收益，相當于中國近10億的參保人員，每個人的社保賬戶里平均多了62塊錢。所以，有網友打趣：只要交過社保，就是螞蟻的股東；每次刷支付寶，都感覺在幫社保基金賺錢，也為自己多賺點養老金。

　　在螞蟻集團B輪融資時，市場估值其實已經達到了1000億美元，但最終估值只是以600億美元計算，相當于打了6折，而入股的幾乎都是中投海外（國家外匯資金投資管理機構）、建信信托、中國人壽等“國家隊”。

　　早在2015年，馬云就在內部定調說，螞蟻集團必須做一家“國民企業”，希望未來在國內上市，讓更多地老百姓能螞蟻集團的發展成果，讓“國家隊”提前入場，也是這一理念的體現。

　　從金融到科技，2000億美元只是螞蟻集團的“起步價”？

　　從今年5月開始，“螞蟻集團”就取代了“螞蟻金服”出現在公司對外公開的信息中，井賢棟和胡曉明公開露面和接受采訪時的頭銜也變成了“螞蟻集團董事長”和“螞蟻集團CEO”，支付寶App開機屏、原螞蟻金服微頭條等渠道也逐漸使用了新名字“螞蟻集團”

　　新名稱“螞蟻集團”的全稱是“螞蟻科技集團股份有限公司”，沒有了“金融”，而增加了“科技”。“新名稱意味著我們將全面服務社會和經濟數字化升級的需求，但螞蟻還是那個螞蟻，堅持創新，用技術為全球消費者和小微企業創造價值是我們不變的初心。”螞蟻集團官方如是回應“更名”一事。

　　衡量一家企業是否是科技公司，科技業務營收占比是一項極其重要的指標。根據螞蟻集團預測，到2021年，其技術服務收入將上升至總收入的65%，成為第一大收入項。而在員工構成上，螞蟻集團技術人員目前占比逾63%。去年，支付寶曾宣布其全球用戶數已超過12億。

　　當然，強化科技公司屬性對于螞蟻集團來說，也并不意外，螞蟻集團的未來野心肯定不僅僅局限于金融領域。

　　比如，今年3月，支付寶官宣了其成立以來的最大升級，并宣布了新目標——做全球最大的“數字生活開放平臺”，沿用多年的口號“支付就用支付寶”也變為了“生活好支付寶”。這意味著，支付寶不再甘心只是做一個支付平臺。螞蟻金服CEO胡曉明表示，未來3年支付寶將攜手5萬服務商，通過開放平臺戰略、數字經營賦能，幫助線下4000萬商家實現數字化升級。

　　有了新目標和新使命，2000億美元估值對于螞蟻集團而言，或許也只是一個“起步價”。對于抱怨A股沒有可以做價值投資“長牛”公司的投資者來說，螞蟻集團會是一個好選擇嗎？結論需要時間驗證，但想象空間已經足夠誘人。

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責任編輯：潘翹楚