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　　近期，上交所隔夜回購利率已升破3%，而同期，余額寶收益率不到2%。

　　隨著半年末臨近，機構資金需求增加，國債逆回購收益率也水漲船高。歷史上，上交所隔夜國債逆回購品種的收益率曾飆漲至30%以上。

　　下周，半年末時點到來，投資者可以趁利率走高之時，操作一把國債逆回購，收割“無風險收益”。

　　跨半年時點將近

　　把握收益率飆升機會

　　臨近半年末，資金面趨緊，國債逆回購各品種收益率顯著上升。

　　近期滬深交易所質押式國債回購利率飆升

圖片來源：Wind

　　端午假期結束后，跨半年時點即將到來，短端國債逆回購品種收益率可能飆升。從歷史上的半年末來看，質押式國債回購的代表性品種GC001最高曾飆升至30%以上。雖然近幾年跨半年資金面波動趨緩，但比起同期各種“寶寶類”產品，國債逆回購收益仍高得多。

　　2013年半年末，GC001曾漲超30%

圖片來源：Wind

　　歷年半年末GC001盤中最高價與余額寶等產品收益率價差數據

圖片來源：Wind

　　歷史數據來看，大多數時候，GC001臨近半年末時的盤中最高價，都高于余額寶和理財通7日年化收益率。2019年6月末，GC001收益率比余額寶高出100基點以上。

　　可以賺多少？

　　交易所的國債回購，指的是借款人（主要是非銀機構）在交易所市場上以債券為抵押品來融入資金；對應地，國債逆回購，是指借出資金并獲得利息收入的過程。

　　在國債逆回購中，借款人會用債券做質押，并接受滬深交易所監督，如果到期不能還款，結算中心會墊付資金；收益率的高低在成交時即確定，也不會再受市場上收益率波動的影響。

　　國債逆回購的手續費也極低，每10萬元1天收費1元，每筆交易30元封頂。國債逆回購按期限分，從1天期到182天期不等。

　　圖片來源：華泰證券

　　至于具體賺多少，主要由成交時確定的利率和計息天數決定。計算公式為：國債逆回購收益=借出資金*成交利率/365*計息天數-手續費

　　成交時確定的利率由投資者自行報價，有對手方就能成交；計息天數的計算則要復雜些。按照國債逆回購新規，計息天數為資金實際占款天數。基本規則為：當天賣出，下一交易日計息。

　　到期當天若為交易日，則資金可用，可通過賬戶進行其他投資，例如繼續操作國債逆回購、購買股票等，但不可提現到銀行賬戶內，當日仍計息；非交易日延后至下一交易日可用，延期期間仍計息。再下一交易日資金可取，當日不再計息。

　　例如，6月29日以3.5%的利率賣出100萬元上交所1天期國債逆回購，下一交易日（6月30日）開始計息，由于是1天期，6月30日就“到期”，當天資金可用，7月1日資金可取，期間利息為95.89元（100萬元*3.5%/365*1），扣除手續費10元，收益為85.89元，外賣錢到手。

　　怎么操作？

　　一般手機的股票交易APP均有國債逆回購交易功能。

　　（以華泰證券漲樂財富通APP操作為例）

　　進入后，首先選擇深市逆回購或滬市逆回購。深市起投門檻為1000元，滬市起投門檻為10萬元。

　　之后，選定心儀的品種。例如，選擇上交所1天期逆回購，GC001。然后確定“賣出”利率，并選擇參與金額，確認后下單，等待成交。

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責任編輯：凌辰 SF179