油價暴跌 A股影響有多大？投資不看政策就像盲打，來新浪理財大學，聽董小姐讀新聞，懂市場。

原標題：剛剛，歐洲股指開盤暴跌，全球市場迎“黑色星期一”！機構開啟避險模式，有私募倉位從六成降至三成

　　受國際油價暴跌及外圍市場影響，3月9日A股主要股指集體低開，全天維持低位震蕩。截至收盤，上證綜指下跌3.01%，報2943.29點；深證成指下跌4.09%，報11108.55點；創業板指下跌4.55%，報2093.06點。兩市成交超萬億元，滬市成交額為4381.44億元，深市成交額為6480.77億元。

　　數據來源：Wind

　　板塊方面，口罩股、特高壓逆市上漲，延續此前強勢表現；云辦公、半導體、國產軟件等板塊領跌。整體來看，個股跌多漲少，同花順數據顯示，兩市543只個股上漲，3234只個股下跌，151只個股跌停。

　　香港方面，恒生指數收盤下跌4.23%，創2019年8月以來新低。亞太其他主要市場也全線大跌。

　　數據來源：Wind

　　繼亞太市場之后，歐洲主要股指今日開盤也紛紛暴跌。截至發稿，德國DAX指數跌7.01%，英國富時100指數跌8.57%，法國CAC40指數跌幅6.38%。

　　來源：Wind

　　美股盤前同樣全線盡墨，芯片股、銀行股和石油為代表的能源股紛紛大跌。截至發稿，AMD跌超11%，美光科技跌近8%，英特爾跌近6%，英國石油跌近23%，殼牌石油-B跌逾18%，埃克森美孚跌近16%。

　　有基金經理認為，雖然機構預期全球央行將普遍開啟降息模式，但全球疫情蔓延帶來的經濟悲觀預期削弱了流動性利好，A股難以獨善其身。多家私募已采取減倉、調倉、對沖等避險操作，后期將從基本面和估值角度出發，逐步買入看好標的。

　　經濟悲觀預期削弱流動性利好

　　前期強勢的A股今日沒能走出獨立行情，機構人士認為其原因在于，全球疫情防控形勢嚴峻帶來的經濟悲觀預期增強，并在一定程度上削弱了流動性利好的影響。

　　從春節以來的市場表現看，A股走勢十分強勁。即便是在2月最后一周美股標普500指數下跌達11.49%的情況下，上證綜指當周也僅下跌5.24%，并在3月份首周上漲5.35%，基本收復失地。這背后除了國內疫情可控，流動性充裕帶來的A股相對估值的下降成為主因。

　　上證綜指今年以來走勢圖

　　來源：同花順

　　北京某中型私募表示，雖然A股今年有一定的漲幅，尤其是創業板，但是代表無風險利率的國債利率出現了很大下降，這意味著A股的相對估值并沒有出現明顯提升。這種流動性充裕的局面在上半年有望延續，因此A股走出了估值提振行情，不少機構在預判疫情對公司業績影響屬于一次性沖擊的情況下，也大膽做多。

　　不過，隨著全球疫情防控形勢趨于復雜，機構預期也發生變化。

　　萬博兄弟資產管理公司投資總監潘玥指出，前期A股表現較為強勢，主要緣于流動性充裕，隱含的預期是隨著利率向下，經濟將持續向好。事實上，當經濟平穩的時候，降息能夠抬升股市整體估值，再融資成本低可促進經濟發展。同時，受“流動性和經濟預期”兩大核心因素影響，風險偏好也會提升，股市整體向好。

　　但是隨著海外疫情防控形勢越發嚴峻，A股也不可避免地受到外圍市場影響。當前全球范圍內債券收益率下行幅度超過降息帶來的影響，顯示資金避險需求強烈，本身已經蘊含著一定程度的悲觀經濟預期。

　　潘玥進一步表示，目前全球股市最擔心的是疫情對經濟的影響。如果影響可控，那么貨幣政策和財政政策能夠起到較好的對沖效果，如果疫情短期得不到控制將導致全球經濟陷入衰退，會帶來比較大的沖擊，畢竟全球范圍內債務高企的現象很普遍。

　　美國10年期國債近期走勢

　　數據來源：Wind

　　另一位私募人士指出，上周美聯儲非常規降息50個基點，對美股的提振并不顯著。目前很多機構預期美聯儲本月還將再次降息，多國央行也將陸續跟進，即便如此，由于全球疫情形勢嚴峻，今天美股期貨再次出現大跌。換而言之，流動性層面的利好難以抵消投資者對經濟衰退的擔憂。

　　凱豐投資表示，海外疫情發展速度以及周末的原油事件均始料未及，給市場帶來不確定性，未來散戶的風險偏好可能受到嚴重的影響。在每一特定時點，風險溢價與風險偏好會交替地成為市場的主要矛盾，波動在所難免。未來機會在于預判風險并謹慎調整，不是判斷單邊牛熊。

　　多家私募避險

　　面對海外疫情形勢帶來的不確定性擾動，多家私募已采取減倉、調倉、對沖等方式進行避險操作。其紛紛表示，后期將從基本面和估值角度出發，逐步買入看好標的。

　　前述北京中型私募向中證君表示，今日已經小幅減倉，但還是在中等偏高倉位。海外疫情蔓延短期影響比較大，但考慮到疫情對好公司的長期價值影響不大，因此只是適當調倉和減倉，避開受疫情影響較嚴重的個股。

　　另一家私募則大幅減倉。“今天上午降低了一些倉位，近兩日整體倉位從六成降至三成多。板塊方面，主要在科技和消費醫藥、新能源、周期等進行同比例減倉，比較均衡。”該私募人士表示。

　　也有私募表示，從二月底開始就已使用股指期貨工具降低凈多頭暴露，以對沖短期系統性波動風險，上周也一直在加空頭，并做了一些行業上的均衡配置。

　　潘玥表示，當前應保持耐心、控制倉位、伺機配置優質龍頭股?！澳壳斑€是從企業基本面和估值水平去把握買點。如果優質個股進入自己設定的估值區間，就可以逐步買入了，越跌越買?！?/p>

　　灃京資本表示，3月底4月初可能是市場的一個觀察窗口。市場進入震蕩市的概率較高，有利于絕對收益投資策略。保持均衡倉位，一方面關注科技、消費、電信等高景氣行業里面的高增長公司以及明顯受益的醫療信息化及醫藥行業；另一方面可適當關注當前預期較低但后續基本面壓力緩和帶來的重估機會。

　　編輯：張楠 葉松

責任編輯：田原