來源：上海信托圈

　　導讀：如果說，銀行是房地產的發動機，信托則是渦輪，推動著房地產行業走過高速發展的黃金時代！如今，隨著房地產市場的動蕩不安，顯然，信托公司的黃金時代已經過去！

　　如果說，銀行是房地產的發動機，信托則是渦輪，推動著房地產行業走過高速發展的黃金時代！

　　房地產作為信托黃金十年的支柱業務之一。兩者互為魚水，輔車相依，唇亡齒寒！

　　目前，伴隨個別房企深陷債務危機，部分信托也陷入了“陣痛期”。

　　01

　　8家信托公司換帥

　　2022年以來，已有8家信托公司換帥，分別為新時代信托、華宸信托、江蘇信托、雪松信托、吉林信托、東莞信托、國元信托、外貿信托。

　　其中核心高管職位變動數為9人次，2021年同期相應職位變動公司數為12家，核心高管職位變動數近20人。

　　除以上董事長和總經理之外，中建投信托、華鑫信托和國投泰康信托在上半年也陸續迎來新的副總經理，華鑫信托和外貿信托還更換了新的財務總監……

　　上海信托圈內人士表示，信托公司更多的寄希望通過人才引進來推動實現業務轉型，實現高質量發展，度過行業陣痛期。

　　02

　　17家信托被罰超4200萬

　　年內共計有17家信托公司被監管處罰，合計被罰金額4257萬元。其中，8家信托公司被罰金額超過（含）100萬元。

　　從具體數據來看，不完全統計顯示，新華信托領年內最大罰單，單次被罰金額達到1400萬元，中鐵信托、雪松信托緊隨其后，分別被罰860萬元、440萬元。

　　此外，今年以來被罰金額超過200萬元的信托公司數量遠超去年同期。

　　從違規的內容來看，各家被罰信托公司不盡相同。諸如：

　　雪松信托被罰涉及開展關聯交易、違規發放自有資金貸款且關聯交易未報等；

　　中鐵信托11項違規行為，涉及貸后管理不到位、將信托財產挪用于其他信托計劃分配，通過股權方式變相為房地產融資等；

　　新華信托13項違規行為，涉及未按規定進行信息披露、發放不當激勵、違規審批代關聯方投資造成巨額虧損等；

　　上海信托圈內人士表示，強監管實質是為規范行業行為及防范風險，預計未來監管高壓態勢持續。

　　03

　　優化信托人員配置

　　隨著信托業轉型加速，各信托公司也不斷加速和調整人員的優化配置。2021年，31家信托公司員工數量減少，共減少727人。

　　2021年有39家信托公司對組織架構進行了調整。

　　其中：多數公司是增加服務信托、家族慈善信托、證券投資信托等業務部門；其次是增加了業務相關的委員會，旨在厘清業務邊界，優化風險管理及業務流程；再次是根據公司自身情況整合總部管理模式，或者拆分細化管理模式，從而進一步完善前中后臺職能部門體系。

　　以行業頭部公司中信信托為例，2021年，中信信托首次采取事業部模式，先后在需要重點發力的業務領域，設立了證券投資事業部等部門，對轉型創新業務給予考核傾斜和資源扶持；鼓勵非標團隊自發整合，推進后列部門撤銷合并，全年合并部門10個。在業務人員方面，其全年內部流動支持證券投資、家族信托、養老金等創新業務部門17人，引入創新業務緊缺人才28人。截至2021年末，從事非傳統信托業務的人員已有70人，已接近其公司業務人員的四分之一。

　　上海信托圈內人士表示：從去年下半年開始，多家信托公司進行了部門吸收合并。多家信托公司從原有的20-30個業務團隊合并成10-15個部門左右。

　　其中，非標團隊的整合是重點！

　　04

　　接盤房企，多為自救

　　信托，向來只做“聰明錢”。一般只在項目前端，通過發行信托產品為房企提供融資支持，從不參與項目運營。

　　但地產和信托從來都是一條繩上的螞蚱！

　　房住不炒疊加融資收縮，個別房企深陷債務危機，迄今爆雷房企尚無一家擺脫流動性危機。

　　救人，也為自救，信托公司開始頻繁入局房產項目。

　　截至今年上半年，五礦信托、光大信托等多家央企信托，陸續接手爆雷或處爆雷邊緣房企項目，如恒大、陽光城、正榮等。

　　據中國信托登記發布的數據，截至2021年11月投向房地產行業的信托規模，較近12個月均值下降40%多，較2021年1月末下降約80%。

　　即便2021年11月開始，監管對房地產市場的融資有所松動，但對房地產信托未有半點放松。

　　業內解釋，最大原因在于融資類信托屬影子銀行的一種，其功能和銀行一樣，匯聚公眾存款，再貸款給房企，不過客戶是高凈值人士，利率高點。

　　兩者最大的區別是：信托沒有銀行嚴格的資本充足率、不良率、存款準備金率等限制，一旦出險，沒有有效的風控手段和資本去化解風險，更容易引發群體性事件，造成社會動蕩。

　　監管用心之良苦，可見一斑。這也意味著，短期內，信托資金無論從監管態度還是資金規模上，都不可能成為化解房企危機的主要資金來源。

　　此外，目前市場現狀是，由于房地產行業信心尚未恢復，信托等金融機構及一些手握并購額度的央企、國企，出于自身安全考慮，實際操作中，能達成收購協議的房產項目并不多。

　　實操中，卻存在隱含債務和估值分歧等諸多問題。“項目結構做的太復雜，看不懂，隱含巨大風險，很多信托不愿二次涉險，寧愿打折拍賣債權。”一位房企內部人士透露，“項目方則認為，項目估值給的太低，收購方只想趁機‘撿尸’！”

　　目前，對出險房企項目的承債式收購、并購貸款不再計入“三道紅線”。遺憾的是，市場并未出現明顯的并購熱潮。

　　此外，部分信托接手房產，實為無奈之舉。一旦房企爆雷，無法如期償還信托借款，從程序上，信托首先會起訴，但即便訴訟判贏，執行階段房企仍無力還債，信托只能和解，接手其項目，自行盤活資產以求脫身。

　　目前看，信托接盤房產項目，難成大勢，更多為自救，并不能成為化解房企危機的主要方式。

　　實際上，信托的脆弱性，更多體現在民營系信托公司，其更易受到房地產市場流動性危機的拖累，主要因為民營信托在公司治理、自有資產和股東實力方面，表現都遠落后于央企信托。

　　如今，疊加房地產市場的動蕩不安，顯然，信托公司的黃金時代已經過去！

　　在當下嚴監管+地產不確定的環境下，對信托公司而言，要準確評估自身實力，有覺悟、有準備地充當房企“救世主”。

　　畢竟，活著，才是最重要的！

　　上海信托圈綜合：財聯社/中房網/中國銀行保險報/易趣財經等等

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責任編輯：張靖笛