來源：用益觀察

　　針對違規剛性兌付問題，年內有多家信托公司因此事被處罰。

　　在金融市場中，剛性兌付一直是一個備受關注的話題。所謂剛性兌付，指的是當金融產品到期時，無論實際投資收益如何，發行方都按照約定的收益率向投資者兌付本金和收益。

　　業界觀察人士表示，剛性兌付在一定程度上扭曲了金融市場的風險定價機制。投資者往往只關注收益率，而忽視了產品背后的風險。這導致一些高風險的投資項目能夠輕易獲得資金，而真正優質但收益率相對較低的項目可能被忽視。

　　同時，剛性兌付也給金融機構帶來了巨大的壓力。為了保證兌付，金融機構可能不得不采取一些高風險的投資策略，或者通過借新還舊的方式來維持資金鏈，這無疑增加了金融機構的經營風險。

　　今年8月，國家金融監督管理總局湖北監管局公布相關處罰信息顯示，交銀信托因存在違規對風險項目進行剛性兌付；貸后管理不盡職，導致信托貸款資金違規流入禁止性領域；數據安全管理粗放存在風險隱患；數據治理體系不健全，監管報送數據存在漏報和錯報的主要違法違規事實，湖北監管局依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第二十一條、第四十六條及相關審慎經營規則，對其罰款120萬元。

　　對此，交銀信托發布公告稱：公司將繼續履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務，對監管指出的問題高度重視，并嚴格按照監管要求落實整改。

　　用益信托研究員帥國讓認為，對信托公司剛性兌付嚴格監管的意義在于，一方面遵循“賣者盡責，買者自負”的市場原則，進一步提高投資者的風險意識；另一方面打破剛性兌付將使風險與收益更匹配，利于我國金融市場的長遠發展。當前信托業已步入了強監管、嚴監管、重處罰的新階段，未來監管更加注重行為監管、功能監管及穿透式監管。強監管目的是促使信托公司合法合規經營，防范金融風險，從而促進信托業穩健高質量發展。

　　另據統計，截至11月15日，年內先后已有昆侖信托、山西信托、陸家嘴信托、國通信托等多家信托公司及相關責任人收到監管罰單，累計罰款超過3200萬元，年內被監管處罰的信托公司相關責任人達到51人。

　　“不突破信托產品的剛性兌付局限，就難以真正讓市場在金融資源配置中起決定性作用。把市場的問題真正交給市場來解決，是深化金融改革的主攻方向和必然選擇?。”本報專家組成員、清華大學法學院金融與法律研究中心研究員邢成表示。

　　邢成建議，新時期的信托監管更重要的是“寓管于服”，僅依靠“堵”并非治本之策，還需在“疏”上下功夫，激發市場的內在動力。這意味著監管部門要在確保風險可控的前提下，適度放寬對金融創新的限制，為信托公司提供更大的創新空間。比如，通過監管評級分類、鼓勵支持部分信托公司探索新的業務模式和服務方式，滿足實體經濟多樣化的金融需求。同時，加強監管與市場的溝通機制，傾聽行業聲音，及時調整監管政策，確保監管既不過度干預市場，也不落后于市場發展的步伐。?

　　去年，《關于規范信托公司信托業務分類的通知》（以下簡稱為《通知》），將信托業務進行三分類，為行業發展明確了方向。近日，中國信托業協會發布《2024年度上半年中國信托業發展評析》提到，信托公司要深刻理解和把握《通知》出臺的背景以及業務分類的底層邏輯，緊緊圍繞服務實體經濟和人民美好生活推動創新，自覺在法律法規和監管許可的框架下開展經營活動。

　　來源：信 托 百 佬 匯、金 融 時 報等

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責任編輯：張靖笛