Vanguard和高盛等公司押注德債表現(xiàn)優(yōu)于美債這一主題有進(jìn)一步的發(fā)展空間。

　　衡量這一趨勢(shì)的指標(biāo) —— 美國(guó)10年期國(guó)債收益率超過德國(guó)10年期國(guó)債收益率的幅度 —— 已從9月中旬（當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息50基點(diǎn)）觸及的年內(nèi)低點(diǎn)約1.5個(gè)百分點(diǎn)上升至約1.9個(gè)百分點(diǎn)。自9月中旬以來，10年期美債收益率已攀升約60個(gè)基點(diǎn)至4.20%左右，而10年期德債收益率僅走高約20個(gè)基點(diǎn)。

Roger Hallam

　　推動(dòng)因素在于，隨著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)者展現(xiàn)出驚人的韌性，美聯(lián)儲(chǔ)正在放棄迅速推進(jìn)降息的想法。歐洲央行則在經(jīng)濟(jì)放緩之際維持進(jìn)一步降息的路徑。

　　“我們正在為美國(guó)國(guó)債跑輸，歐洲政府債券跑贏進(jìn)行布局，”管理近10萬億美元資產(chǎn)的Vanguard全球利率主管Roger Hallam表示，“我們正在關(guān)注美國(guó)和歐洲之間的相對(duì)增長(zhǎng)差異，并認(rèn)為美國(guó)的前景相對(duì)樂觀，而歐洲的宏觀前景看起來更為疲軟。”

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　　交易員預(yù)計(jì)歐洲央行到2025年9月將降息約136個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將降息122個(gè)基點(diǎn)。

　　“這是一個(gè)我們?nèi)匀幌嘈诺慕灰祝盚allam說。

　　高盛債券策略師上周維持為10年期德債跑贏美債進(jìn)行布局的建議。George Cole領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)在10月18日寫道，雖然對(duì)11月5日美國(guó)總統(tǒng)大選可能結(jié)果的觀點(diǎn)“推動(dòng)了月內(nèi)迄今的美債拋售，基本面的持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)是推動(dòng)我們觀點(diǎn)變化的主要因素。”

　　他們寫道，“即將發(fā)布的宏觀和政策數(shù)據(jù)將繼續(xù)支撐美債與其他債市，特別是歐洲債市之間的走勢(shì)分歧。”

　　品浩（Pimco）經(jīng)濟(jì)學(xué)家周三在報(bào)告中表示，該公司也看好歐洲政府債券。

　　曾在品浩和哈佛大學(xué)捐贈(zèng)基金擔(dān)任投資要職的Bloomberg Opinion專欄作家Mohamed El-Erian也表示，相較于美國(guó)國(guó)債更看好歐洲和英國(guó)國(guó)債。

　　“市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)的降息幅度相同，”El-Erian上周在接受采訪時(shí)表示，“我并不認(rèn)為會(huì)發(fā)生這種情況。”

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責(zé)任編輯：丁文武