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play 炒股不如買基金！A股5178點(diǎn)6年跌30% 超百只基金翻倍

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　　中小基金搶灘互聯(lián)網(wǎng)

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　　文/馮曉亭  編輯 | 饒霞飛

　　來源：燃次元

　　作為互聯(lián)網(wǎng)原住民的這屆年輕人，與談錢色變的父輩們觀念不一樣，他們“賺錢”的路子寬了許多。

　　“上大學(xué)以來，每個(gè)月生活費(fèi)我會(huì)留一小部分，然后假期做兼職賺點(diǎn)小錢。每個(gè)月用這兩部分錢在網(wǎng)上做基金定投，不知不覺就攢了一臺(tái)MacBook Pro的錢。”在廣東讀大三的林沐桐告訴燃財(cái)經(jīng)，這是她在入學(xué)前向同輩哥哥學(xué)到的。

　　像林沐桐這樣的年輕人并非少數(shù)。上海高金金融研究院發(fā)布的《2020國(guó)人理財(cái)趨勢(shì)報(bào)告》顯示，理財(cái)人群呈年輕化趨勢(shì)，90后成主力軍。

　　在這些年輕的基民背后，是一個(gè)巨大的基金市場(chǎng)。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020年各類新發(fā)行的公募基金合計(jì)1441只，募集規(guī)模高達(dá)31589.07億元，是2019年募資規(guī)模的兩倍多。

　　但爆款新基金仍是頭部基金公司的天下。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年首募規(guī)模達(dá)百億元的新基金多達(dá)40只，合計(jì)募資規(guī)模超6100億元，占新基金發(fā)行總規(guī)模的兩成。而這些“巨無霸”基金基本聚集在易方達(dá)基金、匯添富基金、華夏基金等頭部基金公司。

　　基金出圈，但基金市場(chǎng)冷熱兩端。一些小型基金公司至今難以邁過10億管理規(guī)模關(guān)口，尚有30余家基金公司管理規(guī)模低于50億元，行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　值得注意的是，隨著大眾理財(cái)意識(shí)覺醒，特別是年輕新基民大量涌入市場(chǎng)，在傳統(tǒng)銷售渠道中相對(duì)處于弱勢(shì)的中小基金公司，紛紛招兵買馬建團(tuán)隊(duì)開拓自己的電商部門，將產(chǎn)品和服務(wù)搬上支付寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，八仙過海各顯神通。而對(duì)一些中小基金公司而言，擁抱互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)被視作由小到大的機(jī)會(huì)，重要性堪比“二次創(chuàng)業(yè)”。

　　正如一位中小基金公司負(fù)責(zé)人所說，“各憑本事去拓業(yè)務(wù)。”

　　困境：

　　馬太效應(yīng)之下，中小基金公司發(fā)展遇挫

　　初入職場(chǎng)的95后女孩阿馨，希望手里的六萬元積蓄能保值增值。在金融機(jī)構(gòu)工作的她，接觸的理財(cái)產(chǎn)品并不少。“年化利率不到4%的銀行定期存款產(chǎn)品，以及高風(fēng)險(xiǎn)高收益并存的股票投資，都被我第一時(shí)間排除掉，我覺得基金定投才是最適合我的理財(cái)方式。”

　　不過，一開始沒有找到合適的渠道，也不知道怎么挑選基金，阿馨的理財(cái)規(guī)劃一度擱置。直到今年初，阿馨通過微博接觸到一些“網(wǎng)紅基金”時(shí)，規(guī)劃再次被提上日程，“那段時(shí)間身邊的人都在討論基金，突然感覺到基金普及率大大提高。”

　　保守起見，阿馨在選擇基金產(chǎn)品的時(shí)候，會(huì)更關(guān)注這些頭部基金公司的網(wǎng)紅基金，”頭部基金公司的產(chǎn)品，感覺可靠性會(huì)更高一些。“

　　這并非阿馨一個(gè)人的想法，在基金出圈的背后，是愈演愈烈的馬太效應(yīng)：頭部基金公司的基金熱度和規(guī)模越來越高，缺乏曝光的中小基金公司往往容易被市場(chǎng)忽視，弱者式微、強(qiáng)者更強(qiáng)的現(xiàn)象愈發(fā)凸顯。

　　“爆款基金聚集頭部公司這種情況早就成為業(yè)內(nèi)常態(tài)了，不可否認(rèn)，頭部公司在品牌優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品研發(fā)能力等方面都占據(jù)了高地，擁有著不言而喻的話語權(quán)。”從事基金銷售工作的張京告訴燃財(cái)經(jīng)，與頻出爆款基金的頭部基金公司相比，品牌和資本實(shí)力都一般的中小基金公司，甚至邁不過線下代售渠道的高門檻。

　　“基金發(fā)售目前還是以銀行、券商為代表的傳統(tǒng)渠道為主，渠道資源擁擠的情況下，中小基金公司自然不具備優(yōu)勢(shì)。據(jù)我所知，業(yè)內(nèi)一些尾部基金公司在去年甚至近幾年，沒有成立過一只新基金。”

　　部分中小基金公司“掉隊(duì)”，和頭部基金公司的規(guī)模差距逐漸拉大。天相投顧今年4月份的數(shù)據(jù)顯示，剔除貨幣基金和短期理財(cái)債券基金之后，排名前30的基金管理人合計(jì)管理規(guī)模超9萬億元，占全市場(chǎng)管理規(guī)模的73.61%，該比例較去年底有所提升。然而也有管理規(guī)模低于50億元的小型基金公司，不及頭部基金公司的零頭。

　　與此同時(shí)，無論是從爆款基金產(chǎn)品還是明星基金經(jīng)理維度來評(píng)估，公募基金的頭部化趨勢(shì)都在進(jìn)一步增強(qiáng)。除了排名前10%的基金產(chǎn)品占據(jù)約3/4的規(guī)模外，在目前全市場(chǎng)1000多位主動(dòng)偏股型基金經(jīng)理中，管理規(guī)模前50名的基金經(jīng)理操持著近一半的市場(chǎng)規(guī)模。

　　不過，雖然中小基金公司與頭部基金公司在管理規(guī)模、單只基金規(guī)模，乃至明星基金經(jīng)理數(shù)量對(duì)比中都相差懸殊，但也不乏收益表現(xiàn)突出的基金產(chǎn)品。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2020年以及2021年近六個(gè)月以來，收益靠前的混合、股票型基金，并非出自張坤、葛蘭、劉彥春等明星基金經(jīng)理，反而來自前海開元基金、創(chuàng)金合信基金等中小基金公司。

　　“不可否認(rèn)，中小基金公司也有收益不錯(cuò)的基金產(chǎn)品，但總的來說，這些基金的規(guī)模都不算大。”張京認(rèn)為，這種現(xiàn)象恰是基金頭部效應(yīng)的最直觀體現(xiàn)。

　　“在傳統(tǒng)發(fā)售渠道，規(guī)模小意味著議價(jià)能力差，但議價(jià)能力差又會(huì)影響到規(guī)模大小。”讓李之江有些困擾的是，即使一些基金產(chǎn)品收益表現(xiàn)很好，規(guī)模起不來，也會(huì)制約基金經(jīng)理的成長(zhǎng)。

　　“投資研究方面，我自認(rèn)為中小基金公司的基金經(jīng)理也是有能力做好的，但可惜，在明星基金經(jīng)理和頭部基金公司不斷吞食市場(chǎng)份額的背景下，中小基金公司本就很難出現(xiàn)明星基金經(jīng)理。”李之江坦言，即便中小基金公司能夠出現(xiàn)一位明星基金經(jīng)理，但用不了多久人家就會(huì)跳槽或者被挖走，“更多時(shí)候我們是苦于招不到人。”

　　規(guī)模小→渠道議價(jià)能力差→用戶難以增長(zhǎng)→基金經(jīng)理成長(zhǎng)空間有限→人才流失……一些中小基金公司生存狀況堪憂，甚至陷入了惡性循環(huán)。

　　求變：

　　同一起跑線上的競(jìng)技

　　要想讓行業(yè)不淪為屬于頭部基金公司的游戲，中小基金公司只得八仙過海各顯神通，尋求線下銷售渠道以外的新路徑。隨著互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下成長(zhǎng)起來的大量年輕基民涌入市場(chǎng)，這些中小基金公司看到新的機(jī)遇，“電商化”成了越來越多中小基金公司主動(dòng)迎合年輕基民的趨勢(shì)。

　　李之江很看好互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道。“這塊是個(gè)待開采的大寶庫，如若還是一味比拼渠道優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品規(guī)模優(yōu)勢(shì)、基金經(jīng)理優(yōu)勢(shì)，我覺得公司會(huì)受到局限。但來到線上后，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)渠道大有可為。”

　　一些積極開展電商業(yè)務(wù)、擁抱大眾互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的中小基金公司，開始出現(xiàn)肉眼可見的變化。

　　作為一家中型基金公司，永贏基金雖然電商業(yè)務(wù)起步較晚，但電商業(yè)務(wù)的拓展被看作公司的頂層戰(zhàn)略之一。永贏基金告訴燃財(cái)經(jīng)，自2019年開始推動(dòng)線上業(yè)務(wù)發(fā)展，永贏基金的電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較大突破。“雖然公司只有超20%的零售規(guī)模來自線上，但線上零售用戶數(shù)量十分龐大，占到所有零售用戶數(shù)的80%左右。支付寶、天天基金等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)都是永贏基金的重要合作伙伴，針對(duì)這些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的用戶畫像，我們會(huì)制定不同的互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)策略，達(dá)成了意料之外的效果。”

　　在永贏基金看來，這兩年整個(gè)電商部門都在摸著石頭過河。“2020年5月，我們首次在支付寶平臺(tái)上開展理財(cái)直播，一年的時(shí)間內(nèi)，我們一共直播超過250場(chǎng)，嘗試了答題、早評(píng)、辯論等接地氣的直播活動(dòng)，邀請(qǐng)過基金經(jīng)理、研究員、行業(yè)大咖等專業(yè)人士到永贏基金直播間，分享專業(yè)知識(shí)和進(jìn)行投資者教育。”

　　這些積極嘗試的效果，在數(shù)據(jù)上有直觀的顯現(xiàn)。據(jù)介紹，永贏基金在支付寶財(cái)富號(hào)和理財(cái)直播間的訂閱用戶數(shù)突破了160萬人，每場(chǎng)直播都有10萬以上的觀看量。在充分了解后，當(dāng)中不少人買了永贏基金的產(chǎn)品，成為其線上零售用戶的一員。

　　阿馨正是在2021年年初接觸到支付寶財(cái)富號(hào)的。在這里，基金公司一邊把基金搬上來交易，一邊上線直播、科普視頻等內(nèi)容，接觸投資者。觀察了一周，阿馨覺得各家基金公司的財(cái)富號(hào)就像淘寶店，基金產(chǎn)品相當(dāng)于店鋪商品。“也有不同點(diǎn)，雖然都有直播，但淘寶直播間主要是‘帶貨’，而理財(cái)直播間更多是分享一些市場(chǎng)觀點(diǎn)和投資知識(shí)。”

　　對(duì)所物色的幾只基金產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理風(fēng)格整體判斷后，阿馨申購了一家中小基金公司的主動(dòng)權(quán)益類基金。

　　在一位基金從業(yè)人士看來，和電商賣貨不一樣的是，基金交易并非一錘子買賣，投資者購買基金，只是基金公司服務(wù)的開始。基于線上的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，基金公司可以在投資者賣出基金前，進(jìn)行更豐富、直接的線上溝通和陪伴，加深了解與信任，從新用戶中慢慢積累老用戶。

　　4月底，永贏基金投資消費(fèi)領(lǐng)域的基金經(jīng)理常遠(yuǎn)，到支付寶基金討論區(qū)開了基金經(jīng)理專欄。在討論區(qū)，常遠(yuǎn)有時(shí)會(huì)和投資者交流消費(fèi)領(lǐng)域長(zhǎng)期的發(fā)展空間，希望不過分受短期波動(dòng)影響，有投資者互動(dòng)時(shí)留言，“買常遠(yuǎn)，就是買長(zhǎng)遠(yuǎn)”。

　　除了基金討論區(qū)、理財(cái)直播等形式，也有基金公司在支付寶建起了基金持有者溝通群，有專人去維護(hù)。在購買前述基金產(chǎn)品后，阿馨就加入了類似的溝通群，能看到基金知識(shí)、產(chǎn)品動(dòng)態(tài)播報(bào)，“雖然是第一次在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行理財(cái)交易，但體驗(yàn)很不錯(cuò)。”

　　有了這些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的線上運(yùn)營(yíng)方式，一些中小基金公司收獲不少老用戶，帶動(dòng)基金規(guī)模增長(zhǎng)。

　　匯安基金電子商務(wù)部負(fù)責(zé)人尤聰透露，“在入駐支付寶財(cái)富號(hào)前期，匯安基金在支付寶平臺(tái)的保有規(guī)模僅有幾百萬元，如今單日的申購量都已經(jīng)超過這個(gè)數(shù)字，增速很明顯。從交易數(shù)據(jù)來看，老客戶復(fù)購對(duì)規(guī)模的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過新用戶首購。”。

　　據(jù)了解，除了偏渠道、品牌營(yíng)銷的嘗試外，也有中小基金公司基于互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，更準(zhǔn)確地分析客群需求、特點(diǎn)，做有針對(duì)性的資產(chǎn)配置分析、新基金發(fā)售等。

　　在投入了人力物力財(cái)力支持后，浙商基金在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上找到一些突破口。“今年年初，我們?cè)谥Ц秾毱脚_(tái)上發(fā)售了一只爆款新基金，有三十多萬的認(rèn)購戶數(shù)，其中八成以上持有人是通過支付寶認(rèn)購的。對(duì)于非頭部基金公司來說，能在頭部基金公司產(chǎn)品頻頻告捷的銷售戰(zhàn)場(chǎng)上脫穎而出，實(shí)屬難得。”浙商基金互聯(lián)網(wǎng)金融部副總經(jīng)理李青說。

　　“我們團(tuán)隊(duì)為此做了不少功課，通過不同平臺(tái)的客戶畫像，找到適合平臺(tái)的產(chǎn)品，并根據(jù)平臺(tái)的屬性，充分挖掘公域和私域流量。”李青告訴燃財(cái)經(jīng)，由于支付寶流量池的開放，無論是在直播、還是新發(fā)基金專區(qū)上，每家基金公司可以統(tǒng)一拉到同一起跑線上，各憑本事去開拓業(yè)務(wù)，所以在線上平臺(tái)還存在著巨大發(fā)展空間。

　　危與機(jī)：

　　創(chuàng)新和持久力的比拼

　　不止支付寶代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，如貓頭鷹基金研究院創(chuàng)始合伙人矯健所言，“在當(dāng)下，傳統(tǒng)渠道的銀行其實(shí)也在積極發(fā)展線上化業(yè)務(wù)。在招商銀行APP上，就有獨(dú)立的基金板塊“。

　　年輕新基民規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，讓中小基金公司有機(jī)會(huì)脫離線下的存量用戶競(jìng)爭(zhēng)，將線上渠道視作“二次創(chuàng)業(yè)“的機(jī)會(huì)。互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)挖掘平臺(tái)MobTech數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，新增基民突破2000萬，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基民數(shù)量正穩(wěn)步上升。新增基民年輕化趨勢(shì)明顯，25-34歲群體占比達(dá)43.9%，“90后”成為這批基民的主要群體。

　　但是，互聯(lián)網(wǎng)年輕基民規(guī)模穩(wěn)步上漲的同時(shí)，也給在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)做基金銷售的基金公司帶來新難題。大部分還處于“理財(cái)小白”階段的年輕基民，所儲(chǔ)備的專業(yè)理財(cái)知識(shí)略顯薄弱，會(huì)過度關(guān)注短期基金收益波動(dòng)，也容易陷入頻繁申購贖回、追漲殺跌等投資誤區(qū)。

　　“今年一二季度，市場(chǎng)出現(xiàn)了較劇烈的震蕩，不少投資者陷入焦慮情緒中，投資熱情下降。”在市場(chǎng)震蕩的情況下，永贏基金在支付寶等平臺(tái)上加大了對(duì)用戶的投資者教育，“尤其是對(duì)于去年底、今年初入場(chǎng)的新用戶，幫助他們更好地理解市場(chǎng)變化以及所持有的基金，輸出長(zhǎng)期投資、資產(chǎn)配置等投資理念，做好用戶的情緒疏導(dǎo)，培養(yǎng)用戶良好的投資習(xí)慣。”

　　不過，相比新基民短期大量的溝通壓力，中小基金公司在線上面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，依然是頭部基金公司的競(jìng)爭(zhēng)。無論是打造明星基金經(jīng)理IP，還是搞直播做分享，頭部基金公司同樣動(dòng)作頻頻。

　　“我覺得頭部效應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)渠道也不可避免成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。“張京表示，現(xiàn)在不少中小基金公司在天天基金和支付寶平臺(tái)上的銷量也都不錯(cuò)。但是兩個(gè)平臺(tái)的流量扶持規(guī)則又有不同，在規(guī)則利用上，頭部或多或少占據(jù)的優(yōu)勢(shì)要多些。

　　“在天天基金平臺(tái)上，為了促進(jìn)銷量，基金公司需要在渠道進(jìn)行廣告投放，這需要一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為基礎(chǔ)，頭部?jī)?yōu)勢(shì)自然比中小公司要大得多；雖然支付寶的投放規(guī)則要公平些，還會(huì)考慮多重因素，但是不同因素綜合考核下，頭部也比中小公司要占優(yōu)勢(shì)。”張京告訴燃財(cái)經(jīng)，業(yè)內(nèi)的頭部效應(yīng)不可避免會(huì)蔓延各處，但電商業(yè)務(wù)對(duì)于中小基金公司來說，仍是個(gè)有發(fā)展前景的方向，“酒香不怕巷子深，關(guān)鍵還得靠實(shí)力說話。”

　　在張京看來，無論是頭部基金公司要求保持地位，還是中小基金公司要擠進(jìn)頭部或是專注成為“小而美”的精品，都需要繼續(xù)比拼創(chuàng)新力和持久力。

　　*題圖來源于視覺中國(guó)。文中林沐桐、李之江、阿馨、張京為化名。

　　*免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。

（聲明：本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表新浪網(wǎng)立場(chǎng)。）