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　　文/雷建平

　　來源：雷建平（ID：touchweb）

　　雷帝網 雷建平 4月7日報道

　　互聯網長租公寓運營商蛋殼公寓遭紐交所摘牌。

　　導致蛋殼公寓此次被摘牌的原因有幾點：2021年2月和3月，蛋殼公寓并未按照紐交所監管局的要求提供一些信息。此外，紐交所監管局也注意到，蛋殼公寓未能及時、充分和準確地向其股東和投資公眾披露信息。

　　蛋殼公寓還未在指定期限內遞交Form 6-K表格（提供半年度財務信息），也沒有就此次申報拖欠情況進行必要的新聞稿披露。

　　而對大眾而言，蛋殼公寓退市，本來也是預料之中的事情。

　　蛋殼公寓是2020年1月17日在紐交所上市，發行價為13.5美元，募資超過1億美元，當時市值約27億美元。

　　截至退市前，蛋殼公寓股價2.37美元，市值4.33億美元，較上市之初蒸發82.4%。隨著此次退市，蛋殼公寓曾經的百億人民幣市值早已灰飛煙滅。

　　蛋殼公寓是2020年上市的第一只中概股，也是繼瑞幸咖啡之后，又一家上市剛過一周年，就退市的中概股。

　　蛋殼公寓退市的導火索，主要有幾點：

　　疫情重創了長租行業：

　　與地產行業不同，在長租公寓的鏈條中，房東、長租公寓、租客鏈條中，房東處于上游，很多長租公寓一直處于虧損狀態。

　　而2019年恰逢經濟“寒冬”，大量長租公寓企業生存艱難。原本指望2020春節開年的一波小陽春回暖，卻先等來了疫情。

　　疫情對整個住房租賃行業的影響極大，主要有幾個方面原因：

　　1，受全民“戰疫”和假期延長影響，人口流動急劇減少甚至停滯，沒有人來，意味著沒有租金收入；

　　2， 受疫情影響部分房源空置，在沒有收入的情況下，公寓企業還需支付給房東租金、員工薪資以及辦公等成本支出；

　　3，租客違約情況加重；

　　這場突如其來的疫情，給整個住房租賃行業帶來的影響極大，尤其是對于中小公寓企業而言，面臨的不是利潤的問題，而是企業存亡的問題。

　　創始人高靖被抓 融資遇阻

　　蛋殼公寓在2020年6月又迎來一場重擊——公司聯合創始人、董事兼CEO高靖，因創立蛋殼公寓之前參與的商業投資，涉及地方政府部門調查，無法行使其在蛋殼公寓董事會及公司管理職責。

　　雖然蛋殼公寓稱，高靖涉及的這項調查和蛋殼公寓無任何關聯。且，蛋殼公寓宣布任命聯合創始人、總裁崔巖擔任代理CEO，但公司還是遭遇到沖擊。

　　高靖被抓，對于蛋殼公寓來說，是一個連鎖反應，原本就依賴融資的蛋殼公寓，一時之間，融資更是遇阻。

　　缺乏造血能力是根本原因

　　蛋殼公寓高速的擴張，是以大幅燒錢為代價的。蛋殼公寓兩年半時間從8000間做到40多萬間，這背后需要大量的資金。

　　招股書顯示，蛋殼公寓2017年、2018年、2019年營收分別為6.57億元、26.75億元、71.29億元；凈虧損分別為2.72億、13.7億、34.37億元。蛋殼公寓2020年第一季度營收為19.40億元，同期凈虧損為12.34億元。

　　也就是說，2019全年到2020年第一季度，蛋殼公寓一共燒錢達到46.71億元，同期，募資資金約8億美元，勉強可覆蓋這樣的燒錢速度。

　　愉悅資本合伙人劉二海曾說，蛋殼隨時掌握各個城市各個區域房價、租價實時數據、進而分析出趨勢。這樣，拿房時就敢于去拿。否則是不敢拿房子的，怕租不出去虧錢。

　　但前提條件是，市場行情好，而在遭遇疫情重創，及創始人被抓的背景下，蛋殼公寓的劣勢就顯現出來了。

　　蛋殼公寓曾在2020年6月發布的第一季度財報中披露，截至2020年3月31日，蛋殼公寓進入全國13個城市，運營公寓數量41.9萬間，同比增46.8%。

　　其中，北京、上海、深圳三個城市運營的公寓數量為20.7萬間，其它城市為21.2萬間。蛋殼公寓持有的現金及限制性現金為42.26億元。

　　在疫情打擊下，以及蛋殼公寓創始人被調查的10個月里，蛋殼公寓面臨著給房東的硬支出，最終，就是蛋殼公寓的現金流在快速枯竭。

　　據知情人士透露，蛋殼公寓在2020年下半年出現了幾千萬美元的資金缺口，導致了接下來的一系列危機。2020年9月以來，蛋殼公寓在上海、南京、武漢、杭州、天津等多個城市拖欠裝修款，拖欠時間大約為一年時間，被欠款金額從幾十萬至1000萬不等。

供應商在蛋殼討債

　　2020年10月，來自全國多地的供應商到蛋殼公寓的公司辦公地討債，一度讓蛋殼公寓的員工沒辦法辦公。

　　到2020年11月，蛋殼公寓直接暴雷。房東、租戶矛盾加劇，多地蛋殼公寓出現拖欠房東租金、公寓斷網、找不到管家等問題，甚至多個城市辦公室也被曝出人去樓空。

　　即便蛋殼公寓稱“我們沒有破產，也不會跑路”，外界再清楚不過——蛋殼公寓暴雷了。

　　高管棄船：COO、CFO相繼離職

　　到2020年10月，蛋殼公寓的高管團隊就出現了分崩離析的狀態。就在供應商討債最激烈的時候，蛋殼公寓COO顧國棟離職。

　　加入蛋殼公寓前，顧國棟曾任百度副總裁一職，2019年5月，百度對商業體系架構進行了大清洗，顧國棟在此次風波中離職，隨后加入了蛋殼公寓出任COO職務，顧國棟從加盟到離開，前后也不到一年半時間。

　　到2021年1月，蛋殼公寓 CFO（首席財務官）張政及蛋殼公寓原CEO高靖助理、投融資部負責人孟磊相繼離職。

　　老虎環球基金與螞蟻集團成冤大頭

　　蛋殼公寓成長壯大過程中，獲得了眾多知名投資機構及股東的加持。

　　蛋殼公寓上市前投資及資本運作細節包括：

　　蛋殼公寓在2017年6月完成超億元的A+輪融資，由愉悅資本領投，A輪投資人開物華登追加跟投。

　　2018年2月，蛋殼公寓完成1億美元的B輪融資，由華人文化產業投資基金、高榕資本聯合領投，酉金資本、元璟資本、BAI（貝塔斯曼亞洲投資基金）跟投，A+輪投資方愉悅資本繼續追加投資。

　　2019年1月，蛋殼公寓以2億美元（包含現金和債務）全資戰略收購長租公寓運營商愛上租，涉及原愛上租的全部資產、100%股權并入蛋殼公寓。

　　2019年3月，蛋殼公寓完成5億美元C輪融資，由老虎環球基金（Tiger Global）、螞蟻金服聯合領投，春華資本跟投。同時，華人文化產業投資基金、高榕資本、愉悅資本等老股東跟投。

　　2019年10月，蛋殼公寓完成了新一輪融資，來自于華人文化產業投資基金和春華資本的1.9億美元D輪融資。

　　IPO前，老虎環球基金為最大機構投資人，占20%股份，蛋殼公寓聯合創始人兼CEO高靖直接持有14.2%的股份，天使投資人兼董事長沈博陽持有6.3%的股份。螞蟻金服作為蛋殼公寓的戰略投資方，占股7.8%。

　　IPO后，高靖持股為13.4%；沈博陽持股為5.9%；老虎環球基金持股為18.8%；愉悅資本持股為14.8%；

　　CMC持股為8.8%。螞蟻金服持股7.4%；Napa Time Holdings Inc.持股6.5%；Primavera Entities持股6.5%。

　　很多時候，欲速則不達，高速成長的過程中，往往有很多坑。從高光時刻跌至塵埃，可能也就是一瞬之間。

　　即便是眾多知名機構抱團取暖，也不能代表絕對的安全。而如今，隨著蛋殼公寓的退市，老虎環球基金、螞蟻金服、華人文化產業投資基金、愉悅資本等眾多知名股東都成了冤大頭，損失慘重。

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）