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　　文/黎明

　　來源：深燃（ID:shenrancaijing）

　　身邊的年輕人，從來沒像現(xiàn)在這樣渴望“一夜暴富”。

　　去年以前，年輕人熱衷的“搞錢”方式，是打打零工、做做兼職、搞搞自媒體，偶爾炒炒鞋；但是現(xiàn)在，他們找到了更快的搞錢方法——炒股、炒基金，以及，美港股打新。

　　打新是近兩年非常流行的一種投資方式，指的是在公司IPO之前，投資人按發(fā)行價提前認(rèn)購股票。如果公司IPO當(dāng)日股價大漲，那投資人就能“日進(jìn)斗金”。去年在港美股上市的理想、小鵬、農(nóng)夫山泉、快手，都是非常火爆的打新案例。

　　相比基金的開年暴跌，股市的捉摸不定，打新要更加短平快，因此受到一些年輕人的追捧。而參與打新的人，也從入門級的玩家，成為進(jìn)階版的高級玩家。

　　過去，美股打新是機構(gòu)投資者和高凈值人群的專屬游戲，高昂的資金門檻將大部分散戶隔離在外；港股打新也同樣麻煩，香港本地券商的APP往往系統(tǒng)老舊，操作起來頗有不便。但隨著老虎證券等互聯(lián)網(wǎng)券商崛起，散戶拿到了入場券。

　　一位90后的散戶，從去年5月開始，在老虎證券參與美股打新，打了18次，賺了2萬美金。另一位90后白領(lǐng)，同時開了100多個證券賬戶，像刷火車票一樣去搶份額打新，去年，她的收益率是200%。

　　年輕人的日常話題，從“去哪兒玩”，變成“去哪兒搞錢”，甚至變成“怎么打新”。為美港股打新提供通道和服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商們，也從中賺得盆滿缽滿。以老虎證券為例，2020年四季度，老虎證券營收第五個季度實現(xiàn)同比翻倍達(dá)4724萬美元，凈利潤同比增長近29倍至1026萬美元。

　　這是一個金錢游戲，也是一門巨大的生意。如果你還不知道打新，那你可以讀完這篇文章，看看當(dāng)下的年輕人，搞錢能有多瘋狂。

　　年輕人的“暴富”第一課

　　貝導(dǎo)承認(rèn)自己是一個小散戶，但不是被割韭菜的那種。

　　他是90后，主業(yè)是導(dǎo)演，業(yè)余做點投資理財。第一次美股打新的是2020年6月在納斯達(dá)克上市的傳奇生物。小試牛刀的貝導(dǎo)拿出1萬美金在老虎證券打新，這是當(dāng)時市場上唯一提供打新的券商。那次，他中了10股，230美元。IPO當(dāng)天，傳奇生物股價暴漲60%，貝導(dǎo)在高點賣掉了，賺了100多美元。

　　賺的金額不多，但收益率很高，嘗到甜頭后，他開始研究打新。他發(fā)現(xiàn)，2020年很多新上市的中概股，IPO當(dāng)天都能有不錯的股價漲幅。而且，美股打新時間周期短，可以在打新申購截止日前一天提交申請，上市首日就賣掉，這樣資金占用只有兩天時間，“可以參與”。

　　一個月后，藍(lán)城兄弟在納斯達(dá)克上市。這次，已有經(jīng)驗的貝導(dǎo)決定滿倉干。市面上提供藍(lán)城兄弟打新的有富途、老虎等，但由于老虎證券是承銷商，所以貝導(dǎo)決定還是在老虎打新， “承銷商預(yù)計最后獲配份額能多一點”。投入近7萬美金，他在老虎證券中了520股。上市當(dāng)晚，藍(lán)城兄弟三次觸發(fā)熔斷，盤中漲幅一度超過120%，在第三次熔斷、股價漲幅100%左右時，他全盤賣出，凈賺8400美元。這是他18次打新案例中，賺的最多的一次。

來源 / 老虎證券用戶

　　短短幾天時間，一次打新，一次賣出，兩個簡單的操作，就能賺5萬多元。貝導(dǎo)仿佛嘗到了“一夜暴富”的滋味。

　　貝導(dǎo)是年輕人打新大隊里的一個縮影。在此前新股IPO基本必漲的行情下，市場的賺錢效應(yīng)非常明顯。比如，上市首日，小鵬漲41%，思摩爾漲150%，農(nóng)夫山泉漲54%，快手漲160%。這意味著，只要能參與到這些公司的打新，并且中簽?zāi)玫筋~度，就一定能賺到錢。

　　相比炒股，打新不需要專業(yè)的技術(shù)分析，不需要懂價值投資，甚至都不需要耐心。相比基金，打新不用長期占用資金，而收益率也更為可觀。這為理財意識日益加強的年輕人，提供了一個便捷通道。

　　事實上，越來越多的年輕人正在跑步進(jìn)場。

　　《2020國人理財趨勢報告》指出，國內(nèi)的投資人群呈現(xiàn)年輕化趨勢，由于支付寶降低了理財門檻，平臺上年輕用戶占比較高，35歲以下用戶接近六成。另也有分析指出，年輕人對新型的投資機會，以及新的投資場景更加敏感。

　　美港股打新，就是一個新型的投資機會。事實上，有一些敏銳的年輕人，已經(jīng)摸準(zhǔn)了打新的賺錢門道，有人將之發(fā)展成了一門副業(yè)，賺的甚至比工資還多。

　　在上海一家互聯(lián)網(wǎng)公司上班的小彥，就是如此。

　　她的主戰(zhàn)場在港股。港股的IPO發(fā)售分為90%國際配售和10%的公開發(fā)售，散戶能參與的是公開發(fā)售部分。一些散戶認(rèn)購火爆的公司，如農(nóng)夫山泉，超額認(rèn)購超千倍，京東健康超額認(rèn)購400多倍，散戶認(rèn)購數(shù)量超紀(jì)錄。打新份額僧多粥少，如何打中就成了能否賺錢的關(guān)鍵。

　　好公司的打新份額都要靠搶。為了提高中簽率，小彥用自己和家人朋友的名義，在不同券商一共開了100多個賬戶。一些熱門的“大肉簽”開放打新時，她會同時動用幾十個賬戶去重復(fù)申購。這種多賬戶打新的策略，在業(yè)內(nèi)俗稱“開拖拉機”。

　　過去兩年，她一共打新了300多只股票，從一開始的盲打，到后來多賬戶集中突破，她的收益也水漲創(chuàng)高。

　　另外，她會充分利用券商的融資杠桿，比如老虎證券會提供20倍杠桿打新，如果你只有30萬本金，可以利用融資杠桿，動用600萬資金參與打新，這樣就可以進(jìn)入乙組（乙組的門檻是500萬港元，中簽概率更高）。

　　去年7月電子煙制造商思摩爾在港交所上市，小彥用90萬港元左右的本金，用多賬戶+20倍杠桿的策略，實際申購了近2000萬港元的份額，打中了四個乙頭。思摩爾上市首日，股價翻倍，小彥凈賺40多萬港元。

　　“在我所有資產(chǎn)配置里面，打新相對來說是我最省心，也是賺了比較多的一部分。股票是8虧1平1贏，但打新只要行情好，你的策略正確，就能搏到不錯的收益率。”已經(jīng)成為高階玩家的小彥總結(jié)說。

　　為了搶份額，機構(gòu)拼了

　　在散戶打新的熱情高漲背后，機構(gòu)的角力和博弈在悄悄進(jìn)行。

　　美股IPO掛牌是在美國時間中午，在掛牌當(dāng)天的凌晨和早上，通常是各大投行劃分份額的時間。

　　一位熟悉美國IPO承銷的投行人士，對深燃講述了一家公司在正式IPO前幾個小時的場景：所有投行的人都坐在會議桌前，大家拿著收集來的訂單，為搶份額吵的不可開交，因為項目火爆，而額度有限，大家都想多爭取一些份額，份額挪來挪去，大家反復(fù)商量博弈，會拖很長時間。“這個過程有時候會持續(xù)到掛牌前幾個小時，大家才能達(dá)成一致。”

　　而這些投行拼命在搶的份額，有一部分就是散戶在IPO打新的份額。

　　按照美股IPO的規(guī)則，公司在上市前會聘請投行來賣新股，后者通過各種渠道收集訂單，匯總后最終由公司管理層或牽頭行來進(jìn)行額度分配。但是，一些好項目往往會“爆單”，即申購的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實際要發(fā)行的數(shù)量。于是這個時候份額就要靠搶了。投行能搶到多少額度，決定了客戶獲配的份額大小。

　　而在幾年前，散戶其實并沒有資格參與這場財富盛宴。老虎證券產(chǎn)品負(fù)責(zé)人告訴深燃，美股IPO是一個偏向于半私募的市場，投行從公司拿到額度后，過去一般只會分配給長線基金等大型機構(gòu)以及極少的高凈值客戶，參與門檻極高。

　　但是在2017年，這個情況發(fā)生了一些變化。那一年搜狗在美國上市，老虎證券嘗試做分銷商，在拿到配額之后，開放給了平臺上的所有投資者，由此開創(chuàng)了美股IPO打新的先河，而老虎證券也順勢推出了投行業(yè)務(wù)。

　　2019年老虎證券在美國上市，老虎成為自己的承銷商。2021年庫客音樂上市時，老虎證券成為牽頭行，擁有了更大的新股分配權(quán)限。這個過程中，一些同行也開始模仿老虎證券，紛紛推出了散戶打新的業(yè)務(wù)。

　　“老虎的打新業(yè)務(wù)，其實主要是給客戶提供一種交易機會，老虎愿意拿出一些額度，嘗試去給零售客戶提供這種普惠型的、享受上市紅利的機會。”老虎證券產(chǎn)品負(fù)責(zé)人對深燃說。

　　但這也帶來一個問題，過去的IPO份額分配，是少數(shù)幾個大投行之間資源的PK，當(dāng)批發(fā)轉(zhuǎn)零售，客戶數(shù)量變成幾十上百萬時，這個份額又該如何分配？

　　時間緊、任務(wù)重，對零售券商提出的要求是算法快且精準(zhǔn)，以及服務(wù)器承載量足夠。上述產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，比如老虎證券就會在美股打新分配前做3、4遍沙盤模擬，隨著自清算的推進(jìn)，目前后臺分配速度已從之前的200筆-300筆/分提高至800筆-1000筆/分。

　　相比美股的“緊迫感”在最后分配階段，港股打新則發(fā)生在認(rèn)購階段。由于融資打新可以提高中簽率，所以想“吃肉”的散戶在認(rèn)購時通常會上杠桿。

　　這就造成一種現(xiàn)象，火爆項目的申購，散戶會集中卡在申購開放的一瞬間，瘋搶券商的融資額度，形成跟電商平臺雙11類似的“秒殺”情景。

　　1月26日快手開啟公開認(rèn)購后，很多散戶為了能搶到額度提前進(jìn)入券商APP實時刷新頁面。“一秒之差我就排隊在9000人之外。”“還不如12306搶火車票，至少把票留著給你30分鐘支付時間。”有散戶在打新群里說。后來幾個券商披露的快手認(rèn)購金額都再次刷新歷史認(rèn)購記錄。比如，老虎證券就稱，其70億港元的第一批額度在不到1分鐘時間就被搶光。

　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，這種秒殺場景的出現(xiàn)，在一瞬間對券商系統(tǒng)性能的要求，會比交易場景更高，因為“訂單密度太大了”。

　　“港股融資類的大型IPO，在高頻響應(yīng)的場景下，券商會提高系統(tǒng)性能，使它能夠兼容更高的并發(fā)請求的級別，來保證客戶訂單的風(fēng)控檢查和訂單處理。”老虎證券產(chǎn)品負(fù)責(zé)人說，“我們內(nèi)部的要求是，下單不卡頓，要快。”

　　互聯(lián)網(wǎng)券商賺翻了

　　年輕人從打新這件事情中賺到了錢，而提供打新機會的互聯(lián)網(wǎng)券商，則從這門生意中賺得盆滿缽滿。

　　一個例子是，2020年，老虎證券在10月底開戶客戶破百萬后持續(xù)快速增長至110.4萬，四季度客戶總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了歷史新高的160億美金，是2019年同期的3.2倍，凈利潤同比增長近29倍。

　　從業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度來看，打新為互聯(lián)網(wǎng)券商提供了一個非常好的場景。一方面能聯(lián)動投行業(yè)務(wù)，不斷擴大的認(rèn)購規(guī)模某一程度上可讓券商爭取參與更多IPO的機會；在C端，熱門打新也能吸引投資者跑步入場以及提高平臺用戶粘性，拉動經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長。

　　但值得探討的問題是，在美港股打新變得不再稀奇的如今，為什么是互聯(lián)網(wǎng)券商成為年輕人的打新法寶？

　　“老虎證券是第一家推出美股打新的券商，所以最早就在老虎打新，也沒想換，因為逸仙電商、容聯(lián)云這些票老虎都是幾家互聯(lián)網(wǎng)券商獲配額度最高的，中簽率多，賺得多”。劉同說，他是最早的一批打新客戶。

　　至于港股打新，他說，原因也很簡單，因為“香港傳統(tǒng)券商難用”，移動端“字特別多，繁體，密度大，看起來讓人感覺很累。”

　　互聯(lián)網(wǎng)券商從一開始就抓住了這個發(fā)力的機會點——主打移動APP，UI清新簡潔，能讓用戶能夠快速捕捉到關(guān)鍵信息，且可大幅簡化交易過程。此外，軟件還具有社交屬性，用戶能夠發(fā)帖、評論、討論，有互動感。操作簡單、科技感十足、還有圈子，這些特征直接吸引年輕人入場。

　　不過，從體驗感來看，互聯(lián)網(wǎng)券商之間的打新體驗也有所不同。“一些互聯(lián)網(wǎng)券商會有美股、港股兩個賬戶。美股打新結(jié)束，資金釋放就要2天左右，還得從美股賬戶調(diào)撥到港股賬戶，有時候新股湊著緊趕不上。”劉同說，“我主戰(zhàn)場放老虎證券也是這個原因。我只需要開一個賬戶，打新、交易、港股美股反正都在一起，省事。”

　　“這是一個技術(shù)問題。”一位券商人士對深燃表示，“不同市場的交易品種放在一個賬戶里意味著你的風(fēng)控、結(jié)算系統(tǒng)得夠強大。打個比分，港股、美股首先一個是港元結(jié)算、一個美元結(jié)算，一個北京時間下午收盤，一個隔天凌晨收盤，放在一個賬戶，資產(chǎn)值在實時變動，你的購買力怎么算？能用多少杠桿？這些都需要券商有強大的技術(shù)基礎(chǔ)，在券商做架構(gòu)時就要定下來，否則后期改起來會用戶還要遷移，體驗感不好。”

　　上述券商人士表示，業(yè)內(nèi)更多把打新當(dāng)成快速抓住客戶的切入口，因為明星公司自帶流量，不需要券商做很多營銷，用戶自己會涌進(jìn)來。但在客戶流入后，怎么提高單客價值則是券商下一步需要思考的課題。

　　目前，頭部互聯(lián)網(wǎng)券商通常的打法是，在供應(yīng)端，不斷擴充交易品類，除了美港股打新外，還提供美港股正股、期權(quán)、期貨、基金等交易品種，券商如老虎證券甚至將品種延伸至新加坡股、英股等。目的都是一致的，希望通過成為一站式平臺提高用戶在平臺上的使用時間和頻率。另一方面，在成本端，通過加快自清算，降低結(jié)算費用。

　　但無論怎么做，核心都落到技術(shù)二字上。這也是互聯(lián)網(wǎng)券商彼此之間的競爭重點。

　　“打新生意只是互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)的一角。”上述券商人士說，“年輕用戶群體有很大的增長潛力。等到他們年齡再大點，大概率投資活動會隨之增長。”

　　互聯(lián)網(wǎng)券商在下一盤更大的棋。

　　*題圖及文中配圖來源于Pexels。風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，本文不構(gòu)成任何投資建議。