國家外匯管理局（下稱“外匯局”）1月7日發布的最新統計數據顯示，2024年12月末我國外匯儲備規模為32024億美元，較11月末下降635億美元，降幅為1.94%。過去一年，我國外匯儲備經營管理不斷完善，年初以來外匯儲備規模持續穩定在3.2萬億美元以上。為維護國家宏觀經濟穩定、推動高水平對外開放、防范化解系統性金融風險發揮了“壓艙石”的作用。

新的一年，2025年全國外匯管理工作會議將“加力推進外匯儲備經營管理高質量發展”作為外匯管理重點工作，并提出要“保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值。”外匯局指出，我國經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展扎實推進，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

當天更新的官方儲備資產數據顯示，2024年12月末，中國官方黃金儲備為7329萬盎司，較上月末增加33萬盎司。2024年，中國官方黃金儲備增加142萬盎司。

美元走強沖擊全球資產價格

美元是影響全球金融市場的重要因素。2024年12月末，我國外匯儲備規模較上月末有所下降。據外匯局分析，12月，受主要經濟體央行貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

2024年12月美聯儲雖然如期降息25個基點，但美聯儲主席鮑威爾在當月美聯儲議息會議上表示未來降息步伐更加謹慎，暗示未來降息速度放緩。市場對美聯儲降息預期的降溫，以及對美國通脹可能反彈的擔憂加劇，推動了12月美元指數上漲、10年期美國國債收益率上漲，導致全球金融資產價格總體下跌。

從匯率變動看，2024年12月美元指數環比上漲約2.6%，日元、歐元、英鎊等主要非美元貨幣集體貶值。12月人民幣兌美元匯率有所走貶，但當月人民幣兌一籃子匯率保持基本穩定，CFETS人民幣匯率指數較月初上升1.76個百分點。從債券價格看，12月10年期美債收益率、10年期歐債收益率均環比上升，以美元標價的已對沖全球債券指數下跌0.8%。從股票價格看，標普500股票指數、歐洲斯托克50價格指數均有所下跌。

截至2025年1月6日，美元指數為108.24，依然處于高位水平。考慮到市場對美聯儲未來降息的預期已大幅降溫。浙商證券首席經濟學家李超預計，美元指數將繼續挑戰110的前高位置。

內外因素支撐外匯儲備規模穩定

往后看，外匯局指出，我國經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展扎實推進，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬對券商中國記者表示，近期出臺的一攬子增量政策對宏觀經濟和資本市場產生了明顯提振，人民幣資產吸引力增強亦是外匯儲備的有力支撐。

中央經濟工作會議已對做好2025年經濟工作作出全面部署，明確將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，溫彬認為，下階段，我國將繼續推動各項存量政策和增量政策落地生效，為國際收支保持整體平衡奠定堅實基礎。

此外，美元走強的支撐因素并不牢固。“通脹、赤字、經濟是不可能三角。”天風證券宏觀首席分析師宋雪濤認為，特朗普政策目標之間的矛盾意味著它們無法同時實施。如果政策無法出臺，或者出臺后效果與預期大相徑庭，當前強勢美元的定價將出現修正。

“現在市場對于美聯儲降息路徑過于悲觀，2025年美聯儲仍有兩到三次的降息空間。”光大證券（維權）首席經濟學家高瑞東認為，從經濟視角出發，目前美國消費與企業部門存在隱憂，高利率環境難以持續，將迫使美聯儲在后續增加降息次數。

官方黃金儲備全年增加142萬盎司

2024年11月，中國人民銀行（下稱“央行”）時隔半年以來首次增持黃金。隨后在12月份，央行繼續增持黃金。2024年12月末，中國官方黃金儲備為7329萬盎司，較上月末增加33萬盎司。

12月份，COMEX黃金主力期貨價格依然處于高位。世界黃金協會指出，2025年黃金走勢積極但更為溫和，黃金潛在的上行空間可能包括央行需求強于預期，或源于金融環境迅速惡化而導致避險資金流入。

李超同樣認為，隨著全球貿易環境和各類政策不確定性增加，未來全球可能重新開啟一輪黃金增持周期。全球央行加大黃金囤積仍將成為金價的長期支撐，黃金仍然具有較高配置價值。

2024年，中國官方黃金儲備增加142萬盎司。東方金誠首席宏觀分析師王青向券商中國記者指出，我國國際儲備中的黃金儲備低于全球平均水平。從優化國際儲備結構，推進人民幣國際化等角度出發，未來央行增持黃金仍是大方向。

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