意見領袖 | 曾剛

　　隨著數字經濟的快速發展，數字金融作為數字經濟的重要組成部分，正在深刻改變傳統金融的運行模式和服務方式。數字金融不僅是金融服務的數字化升級，更是通過技術賦能，推動經濟結構優化和新質生產力發展的重要力量。

　　數字金融的內涵與發展重點

　　數字金融是指以大數據、人工智能、區塊鏈、云計算等數字技術為基礎，通過線上化、智能化的方式提供金融服務的模式，涵蓋了支付、借貸、投資、保險等傳統金融業務，同時催生了智能投顧、數字貨幣等新興領域。它不僅是傳統金融的數字化延伸，更是金融與科技深度融合的產物。

　　數字金融的本質在于通過技術手段優化金融資源配置效率，降低交易成本，提升金融服務的普惠性和精準性。其核心特征包括：技術驅動，以數字技術為核心，推動金融服務的創新與變革；數據賦能，通過數據的采集、分析和應用，提升金融服務的智能化水平；普惠性，降低金融服務門檻，覆蓋更多中小企業和個人；高效性，通過自動化和智能化手段提升金融服務效率。

　　2024年11月21日，人民銀行、國家發展改革委等七部門聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）。《行動方案》明確發展數字金融的目標是為了金融更好地服務經濟發展，其發展重點包括“加快金融業數字化轉型，高質量服務數字經濟和促進數實融合”三個方向，同時提出“到2027年底，基本建成與數字經濟發展高度適應的金融體系”的總體目標。

　　總體來看，《行動方案》明晰了數字金融在支持其他四篇大文章發展中的基石定位。對于金融機構來說，數字金融能力的提升將直接助力更好地譜寫科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融四篇大文章。其中，賦能科技金融創新正是助力新質生產力發展的重要途徑。

　　金融助力新質生產力的難點

　　新質生產力是指在數字化、智能化、網絡化等新技術驅動下形成的生產力形態，與傳統生產力相比，它具有以下基本特征：一是技術驅動性。新質生產力以信息技術、人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等新興技術為核心驅動力。這些技術的快速發展和應用，極大地提升了生產效率和資源配置效率。二是以數據為核心資源。數據已成為新質生產力的關鍵生產要素。通過對數據的采集、分析和利用，企業能夠優化決策、提升效率，并創造新的商業模式。三是智能化與自動化。新質生產力強調智能化生產和服務，利用人工智能和自動化技術，減少對人力的依賴，實現更高效、更精準的生產和服務。四是網絡化與協同化。新質生產力依托互聯網和物聯網，實現生產要素的全球化配置和協同。企業之間、產業鏈上下游之間的協作更加緊密，形成了高度互聯的生態系統。五是創新驅動與知識密集。新質生產力以創新為核心，強調知識、技術和創意的價值。知識密集型產業和服務成為經濟增長的重要引擎。六是綠色與可持續性。新質生產力注重資源的高效利用和環境保護，推動綠色產業和可持續發展。

　　正是源于上述這些特點，傳統金融在服務新質生產力時面臨諸多挑戰：

　　其一，新質生產力的特性與金融支持的匹配問題。一是高風險與不確定性，新質生產力通常涉及前沿技術、創新模式和新興產業，具有高風險和不確定性，傳統金融機構對其風險評估和定價能力不足，導致融資難。二是輕資產特性，新質生產力企業往往以知識產權、技術、數據等無形資產為核心，缺乏傳統的固定資產抵押物，難以滿足傳統金融機構的貸款要求。三是長周期回報，新質生產力的研發和產業化周期較長，短期內難以產生穩定現金流，傳統金融機構更傾向于支持短期回報項目。

　　其二，金融體系的適應性不足。一是傳統金融體系更多服務成熟行業和企業，對新興產業的支持機制尚不完善，缺乏針對性金融產品和服務。二是風險分擔機制缺失，金融機構缺乏有效的風險分擔機制（如政府擔保、保險機制等），導致對新質生產力企業的投資意愿不足。三是融資渠道單一，新質生產力企業在早期階段難以通過資本市場融資，尤其是中小企業和初創企業，面臨上市門檻高、融資渠道單一的問題。

　　其三，信息和認知不對稱問題。一方面，新質生產力企業的技術水平、市場前景和商業模式難以量化，金融機構難以全面掌握企業真實情況；另一方面，金融機構專業能力不足，缺乏對新興產業的深入理解和專業評估能力，難以準確判斷企業價值和風險。

　　其四，政策與監管體系有待完善。政策支持方面，針對新質生產力的金融支持政策（如稅收優惠、專項基金等）尚未完全覆蓋，政策實施力度和效果有待加強。監管體系方面，相關統計及激勵約束機制仍待完善和統一。此外，新質生產力涉及跨領域、跨行業的創新模式，現有金融監管框架可能無法完全適應，導致金融機構在支持新質生產力時面臨合規壓力。

　　數字金融賦能新質生產力的三大路徑

　　面對傳統金融服務新質生產力的這些難點，數字金融創新成為重要的突破方向，近年來也取得了顯著的成效。正是基于這些實踐，《行動方案》要求“形成數字金融和科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融協同發展的良好局面，數字化金融產品服務對重大戰略、重點領域、薄弱環節的適配度和普惠性明顯提升”。具體到科技金融領域，《行動方案》明確提出要通過數字金融“助力科技金融提質增效。鼓勵金融機構充分運用內外部數據和大數據技術對科技型企業全景畫像，提升客戶篩選和營銷對接效率，促進金融服務觸達更多初創期、成長期企業。支持金融機構依托創新積分、專精特新企業高質量發展評價指標等‘技術流’信息，借助數字手段，提高對科技型企業的風險評估能力。建立科技金融風險監測模型，動態掌握科技行業趨勢和企業市場變化，開展智能化風控和監測。發揮國家產融合作平臺作用，依托智能算法模型更好支持制造業發展”。

　　結合實踐與《行動方案》的要求，數字金融賦能新質生產力發展應聚焦以下三個方向：

　　第一，優化融資渠道，破解新質生產力融資難題。

　　一是發展數字供應鏈平臺。通過互聯網、大數據和區塊鏈技術，構建高效的數字化融資平臺，為新質生產力企業提供便捷的融資渠道。如構建數字供應鏈金融平臺，通過區塊鏈技術實現供應鏈上下游企業的信用穿透，幫助中小型新質生產力企業獲得融資。

　　二是推動知識產權質押融資。新質生產力企業以知識產權、技術和數據為核心資產，傳統金融機構難以評估其價值。數字金融通過大數據分析和人工智能技術，能夠精準評估知識產權的市場價值，推動知識產權質押貸款的發展。例如，利用區塊鏈技術實現知識產權確權和交易透明化，降低金融機構的風險。

　　第二，提升資源配置效率，精準支持新質生產力。

　　一是大數據驅動精準投融資。通過大數據技術，能夠全面分析新質生產力企業的經營狀況、市場前景和技術潛力，為金融機構提供精準的投融資決策支持。如智能風控模型，利用機器學習算法構建智能風控模型，動態評估企業的信用風險，降低金融機構的決策成本。

　　二是智能化金融服務。通過人工智能技術，為新質生產力企業提供個性化、智能化的金融服務。如智能投顧，為企業提供定制化的投融資方案，優化資金使用效率；智能支付與結算，通過區塊鏈和數字貨幣技術，實現跨境支付和供應鏈結算的高效化，降低交易成本。

　　三是推動綠色金融發展。通過技術手段推動綠色金融創新，為綠色經濟領域的新質生產力提供支持。如碳交易平臺，利用區塊鏈技術構建透明、高效的碳交易平臺，支持綠色企業的融資需求；綠色信貸與保險，通過大數據分析企業的環保績效，精準發放綠色信貸和保險產品。

　　第三，創新風險管理機制，降低新質生產力融資風險。

　　一是構建數字化信用體系。新質生產力企業普遍面臨信用信息不足的問題，數字金融通過大數據和區塊鏈技術，能夠構建全面的數字化信用體系。如企業信用畫像，通過整合企業的經營數據、稅務數據和供應鏈數據，構建動態信用畫像，提升金融機構的風險識別能力。

　　二是發展科技保險。利用數字金融推動科技保險創新，為新質生產力企業提供風險保障，積極開發研發失敗保險、知識產權保險等創新科技保險險種，為新質生產力企業提供保障，增強企業的創新動力。

　　三是完善風險分擔機制。利用數字金融手段推動政府、金融機構和社會資本的協同合作，構建多層次的風 險分擔機制。

　　長遠來看，數字金融通過技術賦能、資源優化配置和風險管理創新，為新質生產力的發展提供了全方位的支持。未來，隨著數字技術的不斷進步和政策環境的持續優化，數字金融將在助力新質生產力發展中發揮更加重要的作用。政府、金融機構和企業需要協同合作，共同推動數字金融與新質生產力的深度融合，實現經濟高質量發展。

　　(本文作者介紹：上海金融與發展實驗室主任。)