12月4日最新消息，富時(shí)羅素密集宣布旗下多個(gè)指數(shù)的季度調(diào)整，該變更將于12月20日（星期五）收盤后生效。

　　其中，富時(shí)中國A50指數(shù)納入北方華創(chuàng)，刪除華能水電，備選股名單包括寒武紀(jì)-U、中信建投、上汽集團(tuán)、賽力斯、金龍魚。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，今日A股三大指數(shù)集體調(diào)整，滬指收跌0.42%，深證成指及創(chuàng)業(yè)板指跌超1%。雖然個(gè)股多數(shù)下跌，但依然有不少看點(diǎn)，機(jī)器人、汽車芯片、稀缺資源、煤炭、石油等板塊逆市走強(qiáng)。

　　接下來，市場(chǎng)會(huì)如何運(yùn)行呢？

　　富時(shí)中國A50指數(shù)調(diào)整

　　12月4日，富時(shí)羅素宣布富時(shí)中國50指數(shù)、富時(shí)中國A50指數(shù)、富時(shí)中國A200指數(shù)、富時(shí)中國A150指數(shù)和富時(shí)中國A400指數(shù)的季度調(diào)整，該變更將于12月20日（星期五）收盤后生效。

　　其中，富時(shí)中國A50指數(shù)納入北方華創(chuàng)，刪除華能水電，備選股名單包括寒武紀(jì)-U、中信建投、上汽集團(tuán)、賽力斯、金龍魚。

　　富時(shí)羅素是全球具有代表意義的指數(shù)，該指數(shù)覆蓋全球70多個(gè)國家和地區(qū)市場(chǎng)，約20萬億美元資產(chǎn)以富時(shí)羅素指數(shù)產(chǎn)品為基準(zhǔn)開展投資。其中，富時(shí)中國A50指數(shù)由上海和深圳證券交易所市場(chǎng)中總市值最大的50只股票組成，反映A股市場(chǎng)中最具影響力的前50大上市公司股票的表現(xiàn)，因此，不少國際投資者把這一指數(shù)看作是衡量中國市場(chǎng)的精確指標(biāo)。

　　從富時(shí)中國A50指數(shù)歷次成份股變動(dòng)來看，調(diào)整的邏輯主要是因?yàn)槭兄档淖兓簿褪钦f，與公司股價(jià)的階段性表現(xiàn)有很大關(guān)系。

　　此前9月4日，富時(shí)羅素宣布對(duì)富時(shí)中國50指數(shù)、富時(shí)中國A50指數(shù)、富時(shí)中國A150指數(shù)、富時(shí)中國A200指數(shù)、富時(shí)中國A400指數(shù)的季度審核變更。當(dāng)時(shí)，富時(shí)中國A50指數(shù)納入中國核電、華能水電，刪除中國中免及金龍魚，該變更于9月20日（星期五）收盤后正式生效。

　　A股市場(chǎng)調(diào)整，后市會(huì)如何運(yùn)行？

　　12月4日，A股三大指數(shù)集體調(diào)整，截至收盤，滬指跌0.42%，深證成指及創(chuàng)業(yè)板指跌超1%。從盤面來看，人形機(jī)器人、汽車芯片、稀缺資源、煤炭、石油等板塊逆市走強(qiáng)；短劇游戲、AIGC、房地產(chǎn)、多元金融等板塊跌幅居前。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，12月4日，滬深兩市出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢(shì)。科技股繼續(xù)領(lǐng)漲，尤其是芯片板塊和人形機(jī)器人板塊大幅上升，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然較多，賺錢效應(yīng)相比之前仍然較強(qiáng)。這兩個(gè)月市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)主要受益于政策的轉(zhuǎn)向，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策正在逐步出臺(tái)落地。雖然目前出臺(tái)的這些政策尚不足以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢(shì)，但各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在改善。

　　楊德龍指出，政策效果的顯現(xiàn)可能還需要更長的時(shí)間，因此明年經(jīng)濟(jì)回升的趨勢(shì)會(huì)更加明顯。當(dāng)然，在政策面后續(xù)還會(huì)出臺(tái)更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的政策，包括發(fā)行超長期國債來拉動(dòng)投資帶動(dòng)消費(fèi)，以及降息降準(zhǔn)等。科技股是這輪行情中走勢(shì)比較強(qiáng)勁的一個(gè)方向，既受到政策利好的推動(dòng)，同時(shí)也與很多科技股題材性比較強(qiáng)、盤子比較小、股價(jià)彈性較大的特征有關(guān)。這一輪市場(chǎng)行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，吸引了大量的新股民入市，散戶投資者的交易意愿增強(qiáng)。對(duì)于新股民以及散戶投資者來說，彈性較大的科技股無疑更具有吸引力，而且有比較強(qiáng)的題材性。人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、無人駕駛、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域都是未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型涉及的方向。

　　楊德龍指出，臨近年底，跨年度行情有望逐步展開，直至延續(xù)到春季攻勢(shì)。一方面，市場(chǎng)經(jīng)過近兩個(gè)月的調(diào)整，逐步在醞釀第二波上升行情。另一方面，12月份將召開中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署，有望提升投資者信心。美國對(duì)我國加征關(guān)稅的影響正在逐步被市場(chǎng)消化，而美國對(duì)我國加征關(guān)稅更多偏向于中長期的影響，最終切實(shí)落地的關(guān)稅增加水平或遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，因此對(duì)于行情的情緒面影響逐步減少。

　　中原證券認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)與政策交織的綜合作用下，A股市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)連續(xù)三年下滑態(tài)勢(shì)，在2024 年走出兩波先抑后揚(yáng)的小行情。2025年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)多空博弈的焦點(diǎn)或?qū)?cè)重于國內(nèi)宏觀政策是否通過呵護(hù)股市以維持信心、穩(wěn)定預(yù)期，考慮到“努力提振資本市場(chǎng)”底層邏輯所體現(xiàn)出的政策意圖，資本市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革政策主線將是聚焦支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在推動(dòng)并購重組、提升投資者回報(bào)等方面加力部署，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)總體維持震蕩上行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)于2025年，中原證券指出，在行業(yè)配置方面，可重點(diǎn)關(guān)注四條主線：（1）科技自主可控、國產(chǎn)替代加快等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)板塊，如，人工智能、半導(dǎo)體、化工新材料等前沿技術(shù)領(lǐng)域及相關(guān)設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域；（2）促內(nèi)需相關(guān)的消費(fèi)和基建板塊，如智駕產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈、智能家居、寵物用品、船舶、工程機(jī)械等；（3）供給優(yōu)化和需求回暖導(dǎo)致行業(yè)景氣度迎來拐點(diǎn)，如，光伏、鋰電池；（4）資本市場(chǎng)深化改革、推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值相關(guān)的并購重組、現(xiàn)金分紅以及市值管理等主題概念，如，破凈比較集中或是具有高股息低估值特征的建筑、煤炭、交運(yùn)、銀行等行業(yè)板塊。

　　中金公司近日也表示，近兩月結(jié)合外部擾動(dòng)因素尤其是特朗普交易持續(xù)強(qiáng)化，A股及港股市場(chǎng)均出現(xiàn)一定回調(diào)，受外部因素影響更大的港股市場(chǎng)調(diào)整較多，A股市場(chǎng)則在資金面支撐下表現(xiàn)相對(duì)具有韌性且近期逐步回暖。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，A股持續(xù)近兩月的“波折期”可能正在過去，臨近歲末政策重要窗口期，積極因素有望助力A股迎來“歲末年初行情”。

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責(zé)任編輯：王若云