來源：上海證券報

　　開年以來，新資金大舉借基入市，但基金凈值變化曲線卻顯示，新基金建倉速度較前期有所放緩。不少基金經理直言“建倉難”，唯恐“高位接盤”但又怕踏空行情。

　　截至昨日，今年以來新基金發行市場已誕生了約20只“日光基”。來自多家基金公司的信息顯示，老基金也獲得了大量資金申購。華南一家中型基金公司人士透露，旗下老基金連續4個交易日凈申購金額均接近3億元，尤其是在1月14日，僅建行一個渠道的申購金額就超過了1億元。

　　一家大型基金公司人士表示，越來越多績優基金經理的投資能力逐步獲得渠道的認可，基金的發行規模也超出預期。

　　然而，與資金快速涌入形成鮮明對比的是，新基金的建倉速度明顯放緩。多數新成立基金的凈值并未跟隨近期A股波動而劇烈變化。

　　以景順長城核心中景一年持有混合為例，該基金成立于2020年12月16日，截至1月15日，凈值上漲2.35%，漲幅明顯低于同期同類基金平均回報以及滬深300指數漲幅。在上周的市場調整中，該基金的凈值跌幅則小于同類基金和滬深300指數。

　　再如成立于2020年12月30日的長城品質成長混合A，截至1月15日，凈值上漲0.11%，上周則下跌0.41%，均顯著小于同期同類基金均值和滬深300指數漲跌幅。

　　今年以來截至1月15日，新成立的爆款基金如銀華心佳兩年持有期混合、廣發興誠混合、富國均衡優選混合等，凈值未發生明顯變化。此外，還有多只基金凈值仍為初始凈值。

　　據海通證券測算，2020年12月以來，截至1月14日，新成立偏股型基金超過106只，其中1月13日基金凈值單日跌幅超過0.5%的有19只，當日滬深300指數跌幅為0.3%，這意味著上述基金已建倉，建倉比例為18%。其中去年12月上半月成立的基金建倉比例為27%，下半月為17%，今年1月至今為6%。

　　與緩步爬坡的新基金凈值相對應，不少基金經理直言建倉困難，“高處不勝寒”。

　　華南一位權益基金經理談到了建倉的困惑：一方面找不到便宜的股票，另一方面又擔心踏空行情。他表示，近期大盤上漲背景下，無論是白酒、醫藥等消費板塊，還是工程制造等順周期板塊，相當一部分龍頭股估值都已偏高，不在投資框架內。但是，對于做相對收益的公募基金來說，在無法預測市場階段性拐點的情況下，需要跟上市場，避免踏空。“新基金的建倉會很謹慎，現在只買了一些白酒、科技類白馬股。”

　　北京某基金經理也表示，目前股市存在回調壓力，在投資上會更加謹慎。由于無法精確判斷市場波動，一般還是會選擇均衡建倉，但會在市場調整幅度較大的情況下，加大建倉力度。

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責任編輯：張書瑗