券商中國

　　A股也限購！買買買，買到大A全面缺貨。——有網友如此熱情調侃。

　　3月6日，A股繼續昂首前行，滬指成功站上3100點大關，創業板指也拿下1700點關口，兩市成交額超1.1萬億，再創三年來新高。券商股再度爆發，掀起漲停潮，財通證券、天風證券、華林證券、南京證券、華安證券、浙商證券等12股漲停，中信建投更是9天拿下7個漲停板。

　　A股進入“高熱”狀態，投資者情緒隨之升溫，不盲目追高，警惕隨時出現的回調風險，也是當前市場下應有的投資心態。

　　值得注意的是，A股“限購令”再度出現，外資“買爆”大族激光超28%股份，交易所限制只許賣不許買。然而，大族激光未受“限購”限購影響，6日早盤大漲逾8%，截至收盤，大族激光收漲4.52%。

　　“限購”A股，上一次是發生在2015年牛市期間。隨著行情不斷升溫，牛市特有指標不斷出現，如券商股集體漲停、市場人氣全線升溫、兩市成交破萬億、杠桿資金大舉殺入、券商交易系統宕機、新增投資者開戶數飆升……

　　由于暫無QFII/RQFII的最新持股數據，僅以北向資金持股數據來看，持股比例超過10%的股票共有15只，分別是大族激光、方正證券（維權）、上海機場、美的集團、伊利股份、聚光科技、福耀玻璃、宇通客車、老板電器、恒瑞醫藥、華測檢測、中國國旅、安琪酵母、小天鵝A、格力電器。有可能會和大族激光一樣出現“限買”情況。

　　1指標1：A股史上第二次出現“限購”

　　A股再次出現“限購”。3月5日，港交所發布公告稱，接獲深圳證券交易所通知，由于大族激光總境外持股比例超過28%，根據交易所規則，從3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會被接受。

　　簡而言之，對于大族激光，交易所對外資“限購”了，只許賣不許再買。3月6日，大族激光未受“限購”限購影響，早盤大漲逾8%，隨后漲幅收漲，截至收盤，大族激光收漲4.52%，報收44.17元。

　　這次“限購”，是A股史上第二例，上一次發生在2015年牛市期間。2015年5月19日，上海機場因總境外持股比例超過28%，滬港通買入通道被交易所暫時關閉，成為滬港通開通以來首只出現因境外持股比例超過規定而被暫停接受買盤的個股。

　　按照證監會要求，所有境外投資者（QFII/RQFII/陸股通）對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數的30%。一旦上交所/深交所通知聯交所個別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計達到28%，任何有關該滬股通/深股通股票的進一步買盤即不獲接納，直至該滬股通/深股通股票的境外持股比例跌至低于26%。

　　外資的大舉加倉，與A股國際化進程加快有關，特別是創業板和中盤A股納入MSCI的進度，大大超出市場預期，外資流入會向創業板及中盤股進一步擴散，從北向資金微妙變化即可看出，2019年深股通凈流入金額已超出滬股通，而2018年滬股通凈流入金額高于深股通近700億元。

　　2指標2：市場人氣繼續飆升，8個交易日4天站上萬億成交

　　市場人氣的回升，從成交量來看最為直接。

　　3月6日，滬深兩市成交額達到11063億元，超過2月26日創下的10977億元，刷新2015年11月以來新高。從近期兩市成交額來看，市場情緒徹底被激活，短短數日，兩市成交額由3000億元左右飆升至萬億。

　　創業板人氣也全線回歸，成交額已經接近2015年牛市水平，成交量更是大大超出此前牛市水平。

　　3指標3：股票開戶數據暴漲，券商交易系統宕機

　　2月26日盤后，中國結算發布了一份數據令市場高度關注：中國證券市場上周新增投資者數31.61萬，前值為20.66萬，環比大漲53%。

　　值得注意的是，除了單周新增開戶數激增53%以外，為2018年4月以來，首次單周開戶數超過30萬，創近一年新高。

　　新增投資者數量的激增一直被視為最強烈的牛市信號。數據顯示，在上一輪牛市期間——2015年周開戶數最高突破160萬，遠遠高于當前31.61萬的開戶數。

　　3月6日，有市場傳聞稱中國結算出現“宕機”，據券商中國記者向券商人士了解到，“問題應該是昨天（3月5日）出的，可能是查詢之類業務瞬間并發量激增導致的，10點多一度出現擁堵現象，但不影響交易。”

　　其實早在2月26日，就有多家券商交易系統出現短暫登錄故障。券商交易軟件宕機一直都被視為牛市的另一信號，代表著交易火熱。2015年牛市時，滬深兩市一天的交易量超過兩萬億，當時就有數家券商交易系統出現短暫宕機。

　　04指標4：A股國際化進程加快，外資涌入兇猛

　　3月1日，A股再迎重磅利好，MSCI公布對進一步增加A股在MSCI指數中權重的咨詢結果， 決定將現有大盤A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提高至20%，分三步落實，分別在5月、8月和11月逐步提升，11月將中盤A股以20%納入因子加入MSCI中國指數。

　　根據此前MSCI預料，權重由5%提高至20%，可能會吸引逾800億美元（5500億人民幣）的新外國投資進入這個全球第二大經濟體的股市（A股市場）。

　　實際上，一直以來，外資對A股市場都青睞有加，看中A股市場的遠不止MSCI一家：

　　2018年9月，全球第二大直屬公司富時羅素宣布，從2019年6月到2020年3月，分三步將A股納入其全球股票指數系列，權重為5.5%，屆時預計將吸引2000億人民幣的外資流入；

　　2018年12月，標普道瓊斯宣布將部分A股納入其全球指數體系，自2019年9月23日開盤前生效，納入因子為A股可投資市值的25%，預計帶來的外資規模也在千億級別。

　　數據顯示，截至3月5日，北向資金凈流入金額高達1317.97億元，其中滬股通凈流入656.10億元，深股通凈流入661.87億元。僅兩個多月時間，北向資金凈流入金額已是去年全年（2942.18億元）的45%。

　　5指標5：券商股繼續上行

　　3月6日，券商板塊再度爆發，掀起漲停潮，截至收盤，券商指數大漲5.57%，財通證券、天風證券、華林證券、中信建投、南京證券、華安證券、浙商證券、長城證券等12股漲停。

　　從主力資金流入情況來看，申萬所屬的28個一級行業中，有5個行業主力資金呈現凈流入，非銀金融行業主力資金凈流入規模居首，全天凈流入資金45.92億元，其次是鋼鐵、采掘，凈流入資金分別為6.03億元、5.72億元。

　　值得注意的是，進入2019年之后，券商板塊先行于大盤，成為兩市的絕對領漲板塊。數據顯示，截至3月6日，券商指數大漲46%，而且，券商板塊異動一直被市場視為A股行情發動的先行指標，上一輪牛市率先發起進攻號角的，正是券商股。

　　6指標6：杠桿資金加速入場

　　融資客的強勢歸來，也成就了A股行情的持續發展。

　　數據顯示，截至3月5日，上交所融資余額報4996.1億元，較前一交易日增加78.91億元； 深交所融資余額報3206.85億元，較前一交易日增加54.03億元； 兩市合計8202.95億元，較前一交易日增加132.94億。

　　值得注意的是，這已是連續第二日融資凈買入超過百億的情況。3月4日，融資凈買入107.86億元。而且2月25日，融資凈買入額達179.65億元，創下自2016年3月21日以來近3年新高。

　　7指標7：A股估值依然處于歷史底部

　　安信證券發布研報稱，經歷了2018年整年股市大幅下挫后，外資在2019年抄底流入的意圖十分明顯。縱向來看，2019年初A股估值水平已經下跌至歷史底部，1月4日滬深300市盈率（TTM）為10.3倍、處于歷史分位的14%。

　　在全球范圍內橫向比較，由于2018年全球股市波動，德國、法國、英國、日本股市估值也處于各自的歷史低位，但就絕對值而言，滬深300指數仍低于各發達市場；與新興市場各指數相比，滬深300指數僅高于韓國市場，遠低于臺灣、馬來西亞、菲律賓，配置A股性價比優勢突出。截止2月22日，滬深300估值水平隨股市上升13.7%，本輪外資抄底收益明顯。

　　最新數據顯示，即使經過一輪上漲之后，滬深300（000300.SH）目前估值依然處于歷史低位。

　　滬深300歷史PE/PB數據一覽：

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責任編輯：陳悠然 SF104