原標(biāo)題：金融委重要時(shí)刻劃重點(diǎn)：為什么資本市場(chǎng)和中小銀行這么受關(guān)注

　　11月28日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱金融委）召開(kāi)第十次會(huì)議，研究防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)進(jìn)展和下一步思路舉措等問(wèn)題，部署近期金融改革開(kāi)放重點(diǎn)工作。會(huì)議由中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持。這也是金融委在11月召開(kāi)的第二次會(huì)議。

　　與11月6日召開(kāi)的第九次會(huì)議相比，此次金融委會(huì)議延續(xù)了對(duì)中小銀行改革和中小銀行資本補(bǔ)充方面的關(guān)注。同時(shí)，此次會(huì)議還提出，要進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革，還特別點(diǎn)到了私募基金行業(yè)。

　　要點(diǎn)一：加大逆周期調(diào)節(jié)

　　此次會(huì)議對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策著墨不多，但繼續(xù)提出要“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”。

　　在下半年以來(lái)召開(kāi)的5次會(huì)議中，這已經(jīng)是金融委第3次提到要加大逆周期調(diào)節(jié)力度。具體來(lái)看：7月19日召開(kāi)的第六次會(huì)議提出“適時(shí)適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)”；此后的第七次、第八次、第十次都提出要“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”；第九次會(huì)議則未涉及宏觀經(jīng)濟(jì)政策內(nèi)容。

　　要點(diǎn)二：增強(qiáng)銀行資本實(shí)力

　　此次會(huì)議提出要“多渠道增強(qiáng)商業(yè)銀行特別是中小銀行資本實(shí)力”，這也是金融委會(huì)議連續(xù)第4次提及的重大話題。

　　具體來(lái)看，金融委先是在8月31日召開(kāi)的第七次會(huì)議上提出“鼓勵(lì)銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補(bǔ)充資本”；第八次會(huì)議提出“豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來(lái)源渠道”“重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本”；第九次會(huì)議提出“完善銀行補(bǔ)充資本的市場(chǎng)環(huán)境和配套制度”“當(dāng)前要重點(diǎn)支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本”。

　　要點(diǎn)三：改革開(kāi)放提振市場(chǎng)信心

　　此次會(huì)議提出“前期推出的一系列金融改革和對(duì)外開(kāi)放措施取得明顯成效，提振了市場(chǎng)信心，支持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行”。

　　在提出這一重要判斷之后，此次會(huì)議緊接著提出“下一階段要突出問(wèn)題導(dǎo)向，進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)和中小銀行改革”“引導(dǎo)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展”。

　　金融委上一次提出“進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革”是在第七次會(huì)議上，當(dāng)時(shí)還表示“以科創(chuàng)板為突破口，加強(qiáng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)”“扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者”“為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件”。

　　值得一提的是，金融委此次會(huì)議還專門點(diǎn)到了作為資本市場(chǎng)重要參與者之一的私募基金。

　　分析：為什么資本市場(chǎng)和中小銀行改革這么受關(guān)注？

　　這個(gè)問(wèn)題要從兩頭說(shuō)。

　　首先，在中國(guó)金融體系中，銀行業(yè)是占據(jù)絕對(duì)主體地位的。換言之，中國(guó)企業(yè)的融資主要依靠銀行貸款。因此，在加大逆周期調(diào)節(jié)力度的背景下，一方面自然需要疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，降低企業(yè)融資成本；另一方面也需要依靠商業(yè)銀行加大信貸投放，而商業(yè)銀行的資本實(shí)力正是加大信貸投放的基礎(chǔ)。

　　今年以來(lái)，個(gè)別中小銀行出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)狀況。有關(guān)部門對(duì)此果斷出手，堅(jiān)決阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳染和擴(kuò)散。實(shí)際上，化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)很重要的一個(gè)手段就是補(bǔ)充資本金。只有充足的資本金，才能抵抗風(fēng)險(xiǎn)，并能夠在逆周期調(diào)節(jié)中發(fā)揮作用。

　　其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融都需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。一方面，資本市場(chǎng)的發(fā)展有利于降低企業(yè)杠桿水平。以銀行業(yè)為主體的中國(guó)金融體系對(duì)應(yīng)著中國(guó)企業(yè)部門的杠桿率較高，而高杠桿容易在經(jīng)濟(jì)下行期暴露出脆弱性。另一方面，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中，需要發(fā)展高科技和創(chuàng)新企業(yè)。在這方面，資本市場(chǎng)要比商業(yè)銀行更擅長(zhǎng)。

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104