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巴克萊策略師Joseph Abate在報告中寫道,美聯儲可能在12月的會議上降低隔夜逆回購利率,但由于資產負債表依然緊張,擔保融資利率將高于新的水平。
美聯儲11月會議紀要顯示,一些決策者認為考慮對隔夜逆回購協議(RRP)的報價利率進行“技術性調整”、使其與聯邦基金利率目標區間的底部相符是有價值的。
目前的隔夜逆回購利率為4.55%,比4.5%-4.75%的美聯儲政策利率目標區間底部高5個基點。
“降低利率的理由純粹是技術性的,”Abate說?!斑@意味著將利率恢復到疫情之前的水平,當時利率被設在與聯邦基金利率目標區間的底部相符”。
預計美聯儲將把準備金余額利率(IORB)維持在4.65%,因此兩者之間的利差將擴大至15個基點。
但總體而言,RRP下降5個基點將大致同時降低所有回購利率,“但下調不會改變市場基本面”,因為資產負債表仍然緊張,所有資產的融資需求仍然強勁。
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責任編輯:李桐
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