專題：特朗普重返白宮 對全球市場影響幾何？

　　特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉引發(fā)股市飆升，觸發(fā)基于規(guī)則的投資基金的買入信號，勢將為這波漲勢添火加薪。

　　周二大選前，華爾街一直在為投票后股市出現(xiàn)震蕩的風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備。

　　但恰恰相反，特朗普贏得干脆利落推動恐懼指數(shù)VIX創(chuàng)出2021年以來第二大單日跌幅，標(biāo)普500指數(shù)則大漲2.5%。這迫使有系統(tǒng)性傾向的基金通過買入股票來進(jìn)行再平衡，從而形成了技術(shù)驅(qū)動的反饋循環(huán)，增加了股市上漲背后的力量。

　　“年末漲勢從今日開始，可能會高于投資者的預(yù)期，”高盛的戰(zhàn)術(shù)專家Scott Rubner周三在給客戶的一份報(bào)告中寫道。在這背后，他列舉了選舉對沖平倉、重新杠桿化、回購、FOMO、Vanna（與期權(quán)合約定期到期相關(guān)的買盤）等驅(qū)動因素。

　　野村證券國際的一項(xiàng)分析指出，波動率控制基金預(yù)計(jì)將在下月買入500億美元的美國股票，到1月總計(jì)買入1，100億美元。該公司還預(yù)測所謂的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)基金將大幅轉(zhuǎn)向全球股票。Rubner也認(rèn)為這兩類投資工具有可能進(jìn)行大規(guī)模買盤。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理型基金通常受波動信號，而非基本面力量驅(qū)動，對日價(jià)格波動幅度異常敏感。當(dāng)市場動蕩時(shí)，它們傾向于遏制風(fēng)險(xiǎn)敞口，然后在動蕩消退時(shí)采取反向行動。

　　周三的大漲就標(biāo)志著這種轉(zhuǎn)變，在準(zhǔn)備應(yīng)對大選結(jié)果若存疑可能出現(xiàn)的長期波動時(shí)，華爾街削減了股票敞口，現(xiàn)在又紛紛重新入場。

　　其他技術(shù)因素也提供了支持。摩根士丹利的Christopher Metli在周三給客戶的一份報(bào)告中寫道，利用衍生品為特定公司或指數(shù)提供高回報(bào)的基金預(yù)計(jì)也在周三收盤前進(jìn)行了約150億美元的買盤。這些資金最有可能提振科技股，尤其是半導(dǎo)體公司。

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責(zé)任編輯：王永生