專題：特朗普重返白宮 對全球市場影響幾何？

　　唐納德·特朗普在周二的美國總統(tǒng)大選中完勝，不僅可能重構該國的經濟前景并改變美聯(lián)儲未來數(shù)月的政策考量，還再次引發(fā)了他第二個任期內會如何向央行強勢施壓的問題。

　　在競選期間，特朗普信誓旦旦要更大刀闊斧地對貿易伙伴征收關稅、驅逐數(shù)百萬無證移民并延長2017年的減稅政策。許多人預測，這些措施一旦落實恐怕會給價格、薪資和聯(lián)邦赤字等多方面造成上行壓力。 

　　對力爭將通脹率降至2%的同時保護勞動力的美聯(lián)儲而言，這無疑將使其工作復雜化。如果特朗普像以前一樣公開抨擊美聯(lián)儲主席鮑威爾，那么面臨著艱巨任務的央行就無異于同時被放在政治聚光燈下炙烤。

　　美聯(lián)儲決策層周三開始為期兩天的政策會議。外界普遍預計聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）周四將下調基準利率下調25個基點。今年9月央行降息50個基點的同時發(fā)布的“點陣圖”顯示，官員們預計12月還要再降25個基點，此外2025年會有一整個百分點的下調可期。

　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics經濟學家Derek Tang說，美聯(lián)儲決策層在評估特朗普的經濟提議會如何轉化為實際政策時，可能會更加謹慎地對待何時降息以及下調多少的問題。

　　“某種程度上他們可能認為未來幾年隨著關稅實施或移民減少，我們可能會面臨更高的通脹風險，” Tang說，“他們的心理可能是，‘把降息速度放慢一點可以讓我們有多一點的時間來觀察通脹預期和勞動力市場的實際狀況。’”

　　在本周的FOMC會議結束后，鮑威爾將于周四下午2：30召開新聞發(fā)布會，屆時他幾乎肯定會被問及大選將如何影響美聯(lián)儲前路的問題。

　　這位美聯(lián)儲主席在特朗普的第一個任期內經常惹總統(tǒng)不快。兩人的嫌隙沒有消散，特朗普不久前的8月還抱怨鮑威爾在決策上一直“要么太早要么太晚”。

　　發(fā)言權

　　特朗普還指出，總統(tǒng)應該對美聯(lián)儲的利率政策有“發(fā)言權”。此外他暗示美聯(lián)儲9月超常規(guī)的降息半個百分點之舉背后存在政治動機。

　　上個月在接受彭博新聞社總編米思偉的采訪時，特朗普表示他認為自己不應能命令美聯(lián)儲做什么，但有權對利率方向發(fā)表看法。

　　觀察Mohamed El-Erian表示市場對唐納德· 特朗普的勝利做出了“令人難以置信的理性”反應。

　　盡管如此，他的說法還是引發(fā)了對其可能想要限制美聯(lián)儲自主權并顛覆幾十年來讓央行不受行政當局控制實施貨幣政策的揣測。在特朗普的第一個任期內，他就曾探討過撤換鮑威爾的可能性。在法律學者看來，若走這史無前例的一步會引發(fā)法律上的爭議。

　　美聯(lián)儲的周圍有護欄可以令其免受總統(tǒng)干預。例如，總統(tǒng)任命的理事必須得到參議院確認，且國會的多個委員會也對美聯(lián)儲有監(jiān)督權。鮑威爾和其他官員一再向公眾保證，他們力爭不卷入黨派政治并且在制定貨幣政策時也不考慮政治因素。

　　特朗普影響美聯(lián)儲最直接的方式將是未來幾年關鍵人事的任命。他已經表示，不會再次任命任期將于2026年5月結束的鮑威爾。理事Adriana Kugler的任期將于2026年1月結束，而鮑威爾的理事職位也會在2028年1月空出。特朗普將有機會給這些職位提名人選。

　　包括特朗普經濟顧問Scott Bessent在內，多位接近其競選團隊的消息人士表示，曾在特朗普總統(tǒng)任內擔任白宮經濟顧問委員會主席的Kevin Hassett可能是他最終的美聯(lián)儲主席人選。

　　Hassett和高盛在10月公布的一次對談中表示，美聯(lián)儲和行政當局之間的協(xié)調所引發(fā)的疑慮應該得到重視，新政府應該“選擇中立的美聯(lián)儲領導層”。

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責任編輯：李桐