專題：特朗普重返白宮 對全球市場影響幾何？

　　來源：華爾街見聞

　　特朗普最直接影響美聯儲的方式是提名聯儲理事。未來四年他可以提名鮑威爾和理事庫格勒的接班人。媒體稱，特朗普可能提名他之前任總統(tǒng)時的首席經濟顧問Hassett為下屆美聯儲主席。若美聯儲負責金融監(jiān)管的副主席巴爾很快辭職，他可能直接影響聯儲的金融監(jiān)管，即使不能直接影響貨幣政策。

　　雖然美聯儲官員一直標榜決策和政治“絕緣”，但對美聯儲主席鮑威爾來說，特朗普當選就意味著新的麻煩來了。因為特朗普之前就喜歡對聯儲“指指點點”，認為總統(tǒng)有這方面的發(fā)言權，特朗普競選時承諾的政策還可能顛覆美國的經濟前景，改變聯儲未來幾個月的政策考量。

　　特朗普承諾將對美國貿易伙伴采取更激進的關稅措施，驅逐數百萬非法移民，并延長 2017 年的減稅政策。今年10月，包括今年的兩名得獎者在內，23名獲得過諾貝爾經濟學獎的學者發(fā)布聯名信呼呼支持哈里斯，他們反對特朗普當選的主要原因就是，特朗普主張的對外加征關稅和對內減稅將導致物價上漲、政府赤字擴大、加劇國內不平等。

　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics的Derek Tang認為，沒來拿出的決策者會更謹慎處理何時降息以及降幅多少的問題，因為他們要評估特朗普的經濟方案將如何落地。Tang說：

“從邊際上講，他們（美聯儲決策者）可能認為，未來幾年，關稅或移民減少可能會帶來更高的通脹風險。他們的心理可能是，‘通過稍微放慢一點降息速度，可以給我們更多時間觀察通脹預期和勞動力市場的實際情況?！?/p>

　　美銀美林的分析師本周二報告預計，如果特朗普上臺并進行財政擴張，那么美聯儲可能會上調中性利率預期。此外，如果特朗普大幅加征關稅，美聯儲可能會出于對通脹和經濟增長影響的考慮而暫停降息。

　　有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos在特朗普勝選后發(fā)文稱，特朗普當選目前還不會影響美聯儲對貨幣政策的立場，除非美聯儲已完全了解特朗普在國內稅、關稅以及移民政策領域的具體舉措。如果共和黨拿下參眾兩院，美聯儲可能會在今年12月的會議上“開始修改一些基本假設”。

　　特朗普公開批評或引發(fā)外界對美聯儲獨立性質疑

　　今年8月特朗普曾表示，美國總統(tǒng)應該對利率和貨幣政策有一定的發(fā)言權，批評美聯儲調整利率“不是有點太早，就是有點太晚”，此后他暗示聯儲9月降息50個基點是出于政治原因。10月他又說，他認為自己不應該命令聯儲做什么，但有權對利率的走向發(fā)表評論。

　　彭博報道認為，特朗普的政策讓美聯儲未來的工作變得更復雜，因為聯儲尋求讓通脹率回落到2%的目標，同時要包含勞動力市場。在聯儲實現目標本已處境微妙時，如果特朗普再像之前那樣公開攻擊鮑威爾，聯儲可能會陷入令人不安的政治聚光燈下。

　　特朗普的一系列言論讓外界猜測，他上臺后可能試圖限制美聯儲自主權。報道提到，法律界的學者指出，特朗普在第一個總統(tǒng)任期內曾考慮解雇鮑威爾，這樣史無前例的行動將引發(fā)且法律層面的爭議。

　　喬治·華盛頓大學的政治學教授Sarah Binder認為，總統(tǒng)公開批評美聯儲可能會引發(fā)外界懷疑。美聯儲結構上當然是獨立的，可“如果人們開始懷疑美聯儲是否會按照自身所說的去做，那么任何程度的結構隔離都無法保護它?！?/p>

　　前特朗普首席經濟顧問Hassett或成為下任美聯儲主席

　　曾在特朗普執(zhí)政時任白宮經濟顧問委員會主席的前特朗普首席經濟顧問Kevin Hassett表示，對美聯儲與政府行政部門之間協調的懷疑應該得到重視，“下一屆政府應該選擇一個中立的美聯儲領導層”。

　　華爾街見聞曾提到，即使做了美國總統(tǒng)，特朗普操控美聯儲的辦法也不多?？偨y(tǒng)有權提名美聯儲主席候選人，但任命的最終決定權在參議院手里，且憲法賦予美聯儲極高的獨立性，總統(tǒng)不能僅因政策分歧而解除其主席職務。如果總統(tǒng)非要炒掉，還可能需要法院的明確裁決。

　　總統(tǒng)還可以通過提名美聯儲理事會的七位成員來影響貨幣政策，這也是未來幾年特朗普可以最直接影響美聯儲的方式。而這些提名同樣需要參議院確認，且更換成員的過程故意設計得較為緩慢。

　　鮑威爾的美聯儲主席任期將于2026年5月結束，他的理事職位將于2028年1月到期。美聯儲理事庫格勒（Adriana Kugler）的任期將于2026年1月到期。特朗普未來四年內將有機會任命這些職位的人選。

　　彭博報道稱，多名接近特朗普競選團隊的消息人士稱，Hassett可能是特朗普最終選擇提名的下屆美聯儲主席人選。

　　此外，美聯儲負責金融業(yè)監(jiān)管的副主席巴爾將于2026年7月任期結束。巴爾提出的銀行業(yè)新規(guī)最初方案要求銀行將資本金增加16%，遭到銀行業(yè)和共和黨人抨擊。

　　摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在10月的研報中指出，如果巴爾像前任那樣在對立黨派人選出任總統(tǒng)后迅速辭職，特朗普就可能迅速影響監(jiān)管政策，即使他不能直接影響貨幣政策。

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責任編輯：李桐