專題：特斯拉Robotaxi Day前瞻：華爾街持觀望態度

　　在特斯拉發布Robotaxi前夕，華爾街一位知名分析師對該公司在自動駕駛出租車市場的潛力進行了全面分析，提出了可能影響這家電動汽車制造商未來估值的五種不同情景。

　　New Street Research首席分析師皮埃爾·費拉古（Pierre Ferragu）周三發布了一份報告。該報告采用了決策樹方法，為特斯拉的自動駕駛雄心繪制了可能的結果。

　　費拉古分析的核心是特斯拉能否實現無人監督的全自動駕駛能力。這一技術里程碑是這些場景的主要分支點，每個場景對特斯拉到2030年的市場地位和估值都有截然不同的影響。

　　假設特斯拉未能推出自動駕駛出租車服務，其基線估值為1.4萬億美元；如果特斯拉在競爭有限的情況下主導自動駕駛出租車市場，其樂觀估值為4.7萬億美元。特斯拉目前的市值約為7700億美元。

　　費拉古分析中的關鍵決策點包括：

　　1、特斯拉能否實現無監督FSD？

　　2、無人監督FSD可否運行Robotaxi？

　　3、特斯拉的Robotaxi服務能擴大規模嗎？

　　4、競爭對手能達到規模嗎？

　　最保守的設想是，特斯拉無法推出自動駕駛出租車服務，而FSD的改進只能將利潤率提高2個百分點。相比之下，最樂觀的預測是，特斯拉在不與老牌網約車公司合作的情況下，將占據超過80%的自動駕駛出租車市場。

　　費拉古設想的中間情景考慮了特斯拉與優步合作逐步滲透人類駕駛車隊的結果，或者多個機器人出租車車隊競爭，特斯拉將獲得50%的市場份額。

　　值得注意的是，即使在特斯拉無法全面部署自動駕駛出租車的情況下，費拉古也預計會有顯著增長。基線情景仍然預計特斯拉的汽車年產量將從2023年的200萬輛增加到2030年的700萬輛，其他收入來源（如能源存儲）也將相應增加。

　　盡管該報告提出了一系列結果，但它強調了成功部署自動駕駛出租車對特斯拉商業模式和估值的變革潛力。然而，該分析也承認，要實現更樂觀的情景，必須克服技術和監管障礙。

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責任編輯：于健 SF069