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　　板塊開始輪動了！

　　今天早盤，A股市場波動較大，但經過一段下挫之后，很快就被多頭拉起。而從盤面來看，以代碼601開頭的大盤藍籌股（亦是高股息板塊）今天表現非常突發，紅利ETF大多漲幅在4%左右水平。那么，究竟又是何邏輯呢？

　　分析人士認為，如果從安全的角度來看，“601艦隊”代表了進可攻退可守的一個群體，這批公司也是所有上市公司中最優秀的一批。而從博弈的角度來看，這批股票亦可能是機構資金要用來展開互換業務的首選。此外，這批股票當中，還有相當部分是破凈品種，存在潛在市值管理的要求。

　　“601艦隊”猛攻

　　在經歷了數個交易日的雙創瘋狂之后，今天早盤成了大盤藍籌股的天下。以601開頭中字頭的個股多數大漲，中國交建、中鋁國際、中國海城等多股漲停，中國電信漲近8%，三桶油齊升5%。中國神華，中國核電漲幅都在6-7%之間。諸多紅利ETF漲幅都達4%以上。

　　與此同時，港股市場亦快速走高。恒生國企指數漲幅擴大至4%，恒生指數漲3.5%。地產股快速走強，龍湖集團漲近13%。富時中國A50指數期貨亦一度漲超6%。恒生紅利ETF狂拉近7%。

　　那么，今天市場轉向紅利的邏輯究竟是什么？從籌碼轉移的角度來看，最近火爆的三個板塊主要是券商、科創和創業板，這些板塊在高位都經歷了巨大放量，并實現了籌碼轉移。而紅利板塊這一輪漲幅并不大，如果從安全的角度來看，“601艦隊”代表了進可攻退可守的一個群體，這批公司也是所有上市公司中最優秀的一批。另外，從博弈的角度來看，這批股票亦可能是機構資金要用來展開互換業務的首選標的。此外，這批股票當中，還有相當部分是破凈品種，存在潛在市值管理的要求。

　　在紅利指數的帶動之下，截至11點10分附近，創業板指早盤翻紅，早盤一度跌超4%；上證指數漲近3%，場內近4400股飄紅。中信建投分析師陳果表示，這個市場絕對不可以漲了才有信心繼續看多，跌了就看不清甚至看空。他認為接下來的牛市第二段更適合機構投資者，未必適合新手。

　　后續怎么走？

　　A股市場10月8日高開低走，10月9日出現較大回撤；港股經歷10月8日深調后，10月9日表現相對平穩。中金認為，快漲后的回調表明投資者對后市分歧加大。

　　那么，后續怎么走呢？從今天早盤的來看，市場的做多情緒并未過去。早盤一度下殺，但隨著紅利的崛起，整個市場又活了過來。上證指數漲幅一度超過100點。分析人士認為，若今天的市場上漲趨勢較為穩定，多頭情緒就依然會維持在較高水平，且不會因為昨天的殺跌破壞這種大好局面。

　　另據中金公司數據，梳理過去近30年A股共有12次與當前近似的底部放量大漲情形，這12次上漲行情中連續收陽時間多在4-8個交易日左右（本次A股底部反彈已10日連陽）。12次行情中有8次成為了持續時間較長（半年及以上）的大級別上漲或趨勢反轉行情，期間也多見單日深調（如2006年6月7日上證指數調整超5%，2008年11月18日調整超6%，2014年12月9日指數調超5%，2016年2月25日調超6%等等，上述單日深調均出現在升勢初期或中期階段）。

　　中金公司認為，從歷史幾次大漲后的調整原因來看，也基本多為在政策預期上的短期分歧加大結合資金面擁擠交易反向，典型如2008年11月18日上證指數超6%的調整出現在投資者至今印象頗深的11月5日政府出臺十項措施之后不久時間。另外，在10月8日報告中也提示了兩個大漲之后的交易層面需要關注的指標（超過5%的換手率水平及5日和10日均線）一旦出現，可能隨后出現升勢斜率明顯放緩甚至階段性波折。

　　責編：羅曉霞

　　校對：王朝全

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責任編輯：凌辰