來源：金十數(shù)據(jù)

　　美聯(lián)儲有望“爆改”政策聲明！非農(nóng)數(shù)據(jù)能否再為市場送利好？黃金上漲基本面或愈發(fā)堅實！強勢美元即將“回歸”？美股科技股迎來關(guān)鍵時刻……

　　對于充滿風險、波動和大量機會的全球市場來說，上周是動蕩的一周。

　　本周的市場走勢一開始讓許多人感到困惑。早些時候，由于日元突發(fā)暴漲導致交易員紛紛對套利交易進行平倉，全球資產(chǎn)震動，黃金失守2400美元大關(guān)，布倫特油價創(chuàng)下了略高于每桶80美元心理關(guān)口的一周新低。

　　周五，黃金較周內(nèi)低點有所回升，并重回2380美元上方；標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)在科技股反彈的帶動下反彈，Meta、微軟和亞馬遜領(lǐng)漲。根據(jù)美國銀行的研究，盡管人們對大型科技股感到擔憂，但美國股票基金本周仍有大約21.7億美元的資金流入。

　　總體而言，本周投資者拋售科技股、為美國大選提前定位以及套利交易平倉的影響，造成了重大的市場波動，給美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)蒙上了陰影。這些因素是否會掩蓋下周的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)事件，仍有待觀察。

　　下周市場將迎來一個“超級央行周”，日本央行、英國央行、美聯(lián)儲將公布利率決議，這三大央行都有可能進行或暗示將進行重大的貨幣政策決定。而周五，美國還將公布最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，由于美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論，這一數(shù)據(jù)可能是美聯(lián)儲9月能否如預(yù)期降息的重點。

　　以下是新的一周里市場將重點關(guān)注的要點（均為北京時間）：

　　央行動態(tài)：美聯(lián)儲要“爆改”政策聲明？黃金上漲基本面或愈發(fā)堅實！

　　美聯(lián)儲：

周四02：00，美聯(lián)儲公布利率決議

周四02：30，美聯(lián)儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會

　　下周四，美聯(lián)儲將公布利率決議。在下周進行利率決議的三大央行中，美聯(lián)儲宣布任何政策改變的可能性最小。盡管早些時候一些人仍認為存在降息的可能性，那么在美國第二季度GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期后，這個可能性基本破滅。

　　周五，美聯(lián)儲獲得了通脹取得進展的新證據(jù)，這助長了他們將利用下周會議發(fā)出可能在9月開始降息的信號的預(yù)期。此外，他們最近的講話表明，美聯(lián)儲對實現(xiàn)通脹目標越來越有信心。

　　美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局報告稱，美國6月PCE物價指數(shù)環(huán)比僅小幅上漲0.1%，同比上漲2.5%。不包括波動較大的食品和能源價格在內(nèi)的核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，略高于市場預(yù)測的0.1%。

　　然而，鮑威爾可能不會明確說明美聯(lián)儲何時開始其寬松周期，因此會議對美元的負面風險有限。鑒于7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將在周五幾天后公布，鮑威爾可能不想在數(shù)據(jù)意外上漲的情況下提前承諾降息。

　　High Frequency Economics首席美國經(jīng)濟學家Rubeela Farooqi認為，“從美聯(lián)儲的角度來看，我們認為數(shù)據(jù)顯示了足夠的進展，通脹和勞動力市場狀況足以讓政策制定者在下周的FOMC會議上打開9月降息的大門。”

　　有趣的是，從市場角度來看，盡管市場已經(jīng)完全定價美聯(lián)儲將在9月降息，但美股仍遭大幅拋售。因此，如果美聯(lián)儲只是“稍稍預(yù)告”9月可能降息恐怕是不夠的。相反，如果美聯(lián)儲發(fā)出以下信號，市場可能會迎來一波反彈，即：

1、對近期勞動力市場趨勢表示深切關(guān)注；

2、美國經(jīng)濟可能需要大幅降低R*或終端利率。

　　不過，對于已經(jīng)翻過一次錯的美聯(lián)儲以及鮑威爾來說，其可能更愿意保留其選擇權(quán)，而不會選擇“提前承諾”。在美聯(lián)儲6月議息會議前，鮑威爾一直是可靠的鴿派，美元也走軟了。但在6月份，鮑威爾出人意料地采取了更為保守的立場，可能與美聯(lián)儲點陣圖所傳遞的信息一致，即今年預(yù)計降息一次，而不是三次。

　　對于所謂的政治風險，如果美聯(lián)儲想避免被指責有政治偏見，那么他們可能會在本周的會議上降息。然而，目前市場反映的美聯(lián)儲在7月降息的可能性只有4.5%。因此，美聯(lián)儲大概率不會像日本央行那般“不可預(yù)測”。相反，他們可能會繼續(xù)強調(diào)美聯(lián)儲仍然依賴數(shù)據(jù)。

　　盡管有可能出現(xiàn)所謂“最糟糕”的情況，即美聯(lián)儲完全沒有透露降息計劃或沒有偏向鴿派，一些經(jīng)濟學家也認為，關(guān)于美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的信息可能會在接下來的幾周內(nèi)得到證實，即8月下旬鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾央行年會的發(fā)布的年度演講中，屆時，美聯(lián)儲將獲得更多關(guān)于通脹和勞動力市場的數(shù)據(jù)。

　　對于黃金，Oanda高級市場分析師Kelvin Wong表示，他認為黃金的回調(diào)只是更廣泛的上漲趨勢中出現(xiàn)的價格波動。他表示，“鑒于美聯(lián)儲在中期內(nèi)仍傾向于降息而非加息，而10年期美債實際收益率仍徘徊在2.05%的關(guān)鍵中期阻力位下方，黃金的中期上漲趨勢依然存在，因此看漲。”

　　道富環(huán)球投資管理公司首席黃金策略師George Milling-Stanley表示，他也預(yù)計金價將保持其看漲勢頭，因為聯(lián)邦基金利率明顯只朝著一個方向發(fā)展。

　　其他央行：

周三11：00，日本央行公布利率決議和前景展望報告

周三14：30，日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發(fā)布會

周四19：00，英國央行公布利率決議、會議紀要和貨幣政策報告

周四19：30，英國央行行長貝利召開貨幣政策新聞發(fā)布會

　　日本央行最近一直占據(jù)著新聞頭條。無論是關(guān)于加息的猜測、持續(xù)的債券縮減暗示，還是對干預(yù)外匯市場的懷疑，行長植田和男自上任以來確實已經(jīng)給交易員留下了很深的印象。

　　日本央行決策者已經(jīng)暗示，將在本次會議上決定縮減購債規(guī)模。根據(jù)消息人士透露，日本央行目前每月6萬億日元的購債規(guī)模在未來幾年可能會減半。

　　然而，對于加息的可能性，決策者尚未達成一致，因此尚不清楚日本央行會不會真的加息，盡管大多數(shù)決策者都同意今年需要進一步加息。投資者已提高了對日本央行7月加息的押注，預(yù)計加息10個基點的概率約為三分之二。因此，如果日本央行維持利率不變，這可能會令投資者失望。

　　日本經(jīng)濟低迷以及對消費需求疲軟的擔憂，可能會為日本央行保持謹慎提供理由，尤其是在通脹率高于目標但遠未失控的情況下。此外，日元在7月的強勁反彈，可能為決策者提供了一些加息的喘息空間。

　　然而，即使沒有重大意外，唯一公布的消息是關(guān)于縮減購債規(guī)模的預(yù)期決定，日本央行的決策者也不太可能冒著聽起來鴿派的風險，因為這可能會破壞日元的反彈。在這種情況下，央行的最新展望報告可能會提供有關(guān)未來政策方向的一些額外線索。不過，鑒于日元漲幅之大，日本央行的“鷹派暫停”仍可能會引發(fā)日元交叉盤的一些獲利了結(jié)。但如果日本央行“極度鷹派”，即在加息的同時發(fā)出10月再次加息的信號，那么美元兌日元可能會回落到150水平，這對日本當局來說可能更“舒適”。

　　此外，英國央行也將在周四公布利率決議以及最新的貨幣政策報告，其中將包括GDP和通脹預(yù)期。市場目前認為英國央行此次會議上降息的可能性僅為44%，預(yù)計今年剩余時間的降息幅度也只有38個基點。

　　市場一直不愿將降息計入價格，原因有幾個：頑固通脹風險，尤其是服務(wù)價格通脹，英國央行的一些鷹派成員已經(jīng)站出來表示，他們不會在本次會議上投票降息，以及英國央行今明兩年的增長預(yù)測有可能上調(diào)。后一點值得注意，英國央行在上調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期的同時降息將是奇怪的，因此英國央行大概率不會在下周的會議上降息。

　　不過，英國整體通脹率的大幅下降意味著英國的實際利率高于歐元區(qū)和美國的利率。因此，英國央行有降息的空間。即使他們不會在下周降息，他們可能也會發(fā)出降息的信號，因為英國失業(yè)率面臨上行壓力。

　　今年以來，英鎊一直是G10外匯市場表現(xiàn)最好的貨幣，部分原因是政治風險溢價的降低，以及與其他貨幣的收益率差異。然而，英鎊兌美元一直在努力突破1.30水平，但上周該貨幣對有所下行，發(fā)生這種情況的原因之一是因為日元套利交易的“死亡”，市場開始全面買入日元，這目前限制了英鎊的上行空間。

　　如果他們決定開始寬松，這將是一個艱難的決定，并將被傳達為一種“鷹派降息”，因為通脹存在持續(xù)的上行風險。因此，盡管降息尚未完全反映在市場預(yù)期中，但英鎊可能不會因為這一消息而大幅下跌。

　　重要數(shù)據(jù)：諸多勞動力市場數(shù)據(jù)“炸場”！強勢美元恐回歸？

周一18：00，英國7月CBI零售銷售差值；

周一22：30，美國7月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)；

周二07：00，日本6月失業(yè)率；

周二13：30，法國第二季度GDP年率初值；

周二16：00，德國第二季度未季調(diào)GDP年率初值

周二17：00，歐元區(qū)第二季度GDP年率初值、7月工業(yè)景氣指數(shù)、7月消費者信心指數(shù)終值、7月經(jīng)濟景氣指數(shù)

周二20：00，德國7月CPI數(shù)據(jù)

周二21：00，美國5月FHFA房價指數(shù)月率、5月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率

周二22：00，美國6月JOLTs職位空缺、美國7月諮商會消費者信心指數(shù)

周三09：30，中國7月官方制造業(yè)PMI

周三09：30，澳大利亞第二季度CPI年率、澳大利亞6月加權(quán)CPI年率

周三14：45，法國7月CPI數(shù)據(jù)

周三15：55，德國7月季調(diào)后失業(yè)率、7月季調(diào)后失業(yè)率

周三17：00，歐元區(qū)7月CPI數(shù)據(jù)

周三20：15，美國7月ADP就業(yè)人數(shù)

周三20：30，加拿大5月GDP數(shù)據(jù)

周三20：30，美國第二季度勞工成本指數(shù)季率

周三21：45，美國7月芝加哥PMI

周三22：00，美國6月成屋簽約銷售指數(shù)月率

周三22：30，美國至7月26日當周EIA原油庫存

周四09：45，中國7月才新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)

周四15：15-16：00，法國/德國/英國/歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI終值

周四17：00，歐元區(qū)6月失業(yè)率

周四19：30，美國7月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

周四20：30，美國至7月27日當周初請失業(yè)金人數(shù)

周四21：45，美國7月標普全球制造業(yè)PMI終值

周四22：00，美國7月ISM制造業(yè)PMI、美國6月營建支出月率

周五20：30，美國7月失業(yè)率、美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口

周五22：00，美國6月工廠訂單月率

　　投資者將在未來一周有機會仔細研究大量數(shù)據(jù)，包括周二的消費者信心指數(shù)和JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)，周三的有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)報告、芝加哥PMI和待售房屋銷售數(shù)據(jù)，當然還有周四的ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，但他們最關(guān)注的可能莫過于美國7月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及7月失業(yè)率。

　　在5月份增加20.6萬個工作崗位后，市場預(yù)計美國勞動力市場在6月份將增加18.5萬個工作崗位，失業(yè)率將維持在4.1%，平均時薪增長將與5月份相比保持類似的速度。

　　就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期可能會在一定程度上提振華爾街的情緒，但會損害美元，因為它會強化激進降息押注，而另一個強勁的數(shù)據(jù)可能會加劇當前的美股拋售。

　　目前，美聯(lián)儲官員的重點正從通脹轉(zhuǎn)向勞動力市場。鮑威爾早些時候便已表示，“我們需要留意勞動力市場的狀況。”

　　在美國將于下周公布的數(shù)據(jù)中，較多都是與勞動力市場有關(guān)的數(shù)據(jù)，若美國勞動力市場繼續(xù)走弱，市場可能會加強對美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)多于兩次的預(yù)期。

　　舊金山聯(lián)儲主席戴利此前表示，勞動力市場的裂痕還沒有嚴重到需要立即采取行動的程度，但她也承認，情況可能會迅速轉(zhuǎn)變。戴利表示，“我們不希望看到勞動力市場開始大幅走弱、出現(xiàn)動搖，因為到那時，想要恢復就業(yè)往往就已經(jīng)太晚了。”

　　美國失業(yè)率在過去三個月逐月攀升，并在6月達到了4.1%。雖然仍處于歷史低位，但卻是2021年以來的最高水平。工資增長也有所放緩。美聯(lián)儲理事庫克在7月10日的講話中表示，美聯(lián)儲“非常關(guān)注”失業(yè)率，如果失業(yè)率進一步惡化，美聯(lián)儲將“做出反應(yīng)”。

　　對于美元指數(shù)，盡管美聯(lián)儲可能很快就會降息，但Maybank研究分析師表示，美元可能很快在7月末恢復強勢，但鑒于“美國大選的不確定性對市場的影響更大”，波動性也可能增加。美元指數(shù)在7月份季節(jié)性走弱，Maybank表示，對選舉的擔憂可能在第三季度進一步提振美元指數(shù)，即使美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)更為有利，并支撐美聯(lián)儲9月開始降息的希望。Maybank的分析師補充說，特朗普勝出和通脹環(huán)境加劇的可能性，可能會更好地支撐更高的收益率和美元指數(shù)。

　　重要事件：

　　1、歐佩克+開會

　　下周四，歐佩克+將召開聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會會議以檢視產(chǎn)油政策。

　　加拿大皇家銀行大宗商品策略師Helima Croft表示，歐佩克+下周“很可能采取觀望的態(tài)度”，而不是就計劃中的供應(yīng)增長發(fā)表任何明確的聲明。

　　上個月，當歐佩克+公布了逐步恢復石油供應(yīng)的計劃時，油價暴跌，但當該組織確認“增加產(chǎn)量是明智的”時，油價回升。亞洲需求低迷持續(xù)到了第三季度，加強了歐佩克+保持謹慎的理由。

　　歐佩克+各成員國主要官員繼續(xù)堅持，石油市場穩(wěn)定，而不是（占據(jù)）市場份額，才是首要的政策目標。等到美國總統(tǒng)選舉結(jié)束后的年底會議，歐佩克+將更清楚地了解對部分成員國的政策方向。

　　值得注意的是，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯將對超出歐佩克+伙伴設(shè)定的原油生產(chǎn)配額進行補償，在這個問題上與各國沒有摩擦。

　　俄羅斯6月份的原油產(chǎn)量超過了歐佩克+集團設(shè)定的配額，但俄羅斯能源部周三承諾，將在7月份堅持要求的產(chǎn)量水平。諾瓦克表示，生產(chǎn)過剩是一個小問題，俄羅斯與歐佩克+合作伙伴保持著持續(xù)聯(lián)系。他表示，他預(yù)計8月1日的歐佩克+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會會議將是建設(shè)性的。“我們之間沒有摩擦，我們一直與同事保持聯(lián)系。 ”

　　2、哈里斯支持率開始與特朗普不相上下

　　目前距離11月的美國總統(tǒng)大選還有大約100天，最新數(shù)據(jù)顯示，已基本鎖定民主黨總統(tǒng)候選人提名的美國副總統(tǒng)哈里斯和共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普的民調(diào)接近，目前選情膠著。

　　據(jù)美國選舉信息網(wǎng)站“真正透明政治”匯總的民調(diào)數(shù)據(jù)，截至25日，特朗普在全國民調(diào)中平均領(lǐng)先哈里斯1.7個百分點。《華爾街日報》25日發(fā)布的最新民調(diào)顯示，特朗普領(lǐng)先哈里斯2個百分點。

　　該報在報道中說，哈里斯與特朗普的支持率“不相上下”，這表明非白人選民對哈里斯的支持率有所上升，民主黨人對本次大選的熱情也大幅提升。在幾個可能決定選舉最終結(jié)果的關(guān)鍵搖擺州，兩人的支持率也非常接近。

　　不過，哈里斯的支持率主要來自民主黨聯(lián)盟中對拜登不滿的部分選民。在一個月前的紐約時報民意調(diào)查中，這位81歲的總統(tǒng)只贏得了59%的黑人登記選民，而哈里斯的支持率為69%。她還將本黨在拉美裔選民中的比例從45%提高到57%，30歲以下選民的比例從46%提高到56%。

　　特朗普競選團隊試圖淡化這一轉(zhuǎn)變，并在一份備忘錄中表示，民主黨人將在民意調(diào)查中獲得短暫的“哈里斯蜜月”。

　　盡管如此，過去幾周的動蕩讓分析師和預(yù)測人士對哈里斯的候選人資格可能對11月的選舉結(jié)果意味著什么做出任何倉促的結(jié)論持謹慎態(tài)度。

　　公司財報：美股科技股迎來“關(guān)鍵時刻”

　　下周，大型科技公司將成為焦點，亞馬遜（AMZN）、蘋果（AAPL）和微軟（MSFT）將公布第二季度財報。

　　大型科技股持續(xù)數(shù)月的漲勢在7月下半月觸壁，最終導致拋售，標普500指數(shù)（SPX）和納斯達克綜合指數(shù)（IXIC）周三創(chuàng)下2022年以來的最大單日跌幅，此前特斯拉（TSLA）和谷歌母公司Alphabet（GOOGL）的財報令人失望。

　　在谷歌的財報未能點燃投資者對科技股的激情之后，微軟的財報將受到投資者的仔細審查。市場預(yù)計其收入為645億美元，每股收益為2.94美元，凈收入為220.4億美元。

　　分析師在過去4周一直看好微軟的業(yè)績，并上調(diào)了他們的預(yù)測。然而，值得注意的是，谷歌的利潤水平和成本未能給市場留下深刻印象，其股價上周下跌了7%以上，盡管它上季度的收入高于預(yù)期。

　　在過去8個季度之中，微軟股價在公布盈利后的1天內(nèi)平均上漲4.2%。市場將專注于人工智能將如何為微軟產(chǎn)生收入和成本是多少，因為市場開始不喜歡大公司在人工智能上無節(jié)制的支出，因此，如果微軟不控制其支出計劃，那么它可能會受到“懲罰”。Allspring高級投資組合經(jīng)理Bryant VanCronkhite表示，“這是市場的關(guān)鍵時刻，人們開始質(zhì)疑為什么他們?yōu)檫@些人工智能業(yè)務(wù)支付這么多錢，同時市場擔心美聯(lián)儲將錯過實現(xiàn)軟著陸的機會，這引起了激烈的反應(yīng)。”

　　不過，Truist首席市場策略師Keith Lerner表示，即使是強勁的收益可能也不足以讓大盤擺脫近期的低迷，至少在短期內(nèi)是如此。他表示：

“市場將根據(jù)這些股票已經(jīng)回落的事實來判斷方向。我的想法是，科技股下跌得如此之厲害，即使從這些股票中獲得反彈收益，人們也可能渴望鎖定這些收益。”

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責任編輯：郭明煜