專題：美國6月CPI大幅降溫 交易員開始定價美聯儲年內降息三次

來源：金十數據

　　這份數據進一步證明美聯儲可能在9月進行首次降息，更有交易員開始定價美聯儲年內將降息三次！

　　美國6月份通脹普遍降溫，進一步提振了美聯儲官員的信心，即美聯儲可能很快降息。

　　周四公布的數據顯示，美國6月未季調核心CPI年率錄得3.3%，低于市場預期的3.4%，回落至2021年4月以來最低水平。6月季調后核心CPI月率錄得0.1%，為2021年8月以來最小漲幅，市場預期為0.2%。

　　經濟學家認為，核心指標比整體CPI更能反映潛在通脹。受汽油價格下跌的拖累，整體CPI指標較上月下降0.1%，是新冠疫情爆發以來的首次下降；同比增幅回落至3%。

　　數據公布后，黃金強勢突破2400美元大關；白銀日內漲近3%，一度站上32美元；美元指數短線走低40余點；非美貨幣普遍上揚，歐元兌美元短線走高近50點；英鎊兌美元短線走高超60點；美元兌日元短線走低90點。

　　這些數據進一步證明，通脹在年初急劇上升后，已恢復下行趨勢，而更廣泛的經濟活動似乎正在放緩。上周公布的報告顯示，失業率連續第三個月上升，這些數據應該會讓美聯儲在今年晚些時候繼續降息。

　　美聯儲主席鮑威爾本周在國會作證時避免暗示可能降息的時機，并堅稱政策舉措將以即將公布的數據為指導。

　　CPI報告公布后，交易員繼續認為美聯儲最有可能在9月開始降息，交易員預計美聯儲年內有25%的可能進行第三次25個基點的降息。

　　美國6月份通脹的緩和程度甚至超過經濟學家的預期，進一步延續了近期物價上漲放緩的趨勢。有強烈跡象顯示經濟已經降溫，雖然不足以引發對經濟衰退的嚴重擔憂，但足以促使美聯儲官員改變語氣，他們越來越多地談到經濟放緩的風險。

　　盡管通脹率仍高于2%的目標。最近的家庭消費、建筑支出和服務業活動數據均低于經濟學家的預期。這拉低了對截至6月份的三個月經濟增長速度的預期。

　　值得注意的是，服務業中最大的類別住房價格上漲0.2%，為2021年8月以來的最小漲幅。業主等效租金——住房的一個子集，也是CPI中最大的個人組成部分上漲了0.3%，也是三年來最溫和的。

　　AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，美國經濟已經走弱，而且通脹率也在下降。這對美聯儲來說是一個好情況，預計未來幾個月就業和通脹數據將更加友好，這將導致美聯儲開始降息，盡管是緩慢而謹慎的降息。

　　瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto也表示，（盡管通脹數據疲軟）美聯儲不可能真正采取“鷹派降息”，他警告稱，降息過快存在風險。“他們所能做的就是在點陣圖預測最大范圍內降息，而市場定價可能會超過這個水平。”

　　晚些時候公布的數據顯示，美國上周初請失業金人數降幅大于預期，但每年這個時候，因汽車制造商讓工廠停工進行重組，使得對就業市場的解讀更加困難。

　　美國勞工部周四表示，截至7月6日當周初請失業金人數減少1.7萬人，至22.2萬人，為5月底以來的最低水平。

　　值得注意的是，這份初請數據包含獨立日假期。假期前后，初請人數往往會波動。汽車制造商通常會從7月4日當周開始關閉裝配廠，以重組。然而，不同制造商的時間安排可能有所不同，這可能會導致政府用來平滑季節性波動數據的模型失效。雖然這可能會給初請數據帶來干擾，但越來越多的跡象表明，隨著美聯儲在2022年和2023年大幅加息，經濟活動降溫，勞動力市場正在失去動力。

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責任編輯：郭明煜