對于觀看了周四晚間美國總統(tǒng)候選人辯論的巴克萊利率策略師來說，交易很明確：在美國國債市場買入通脹對沖資產(chǎn)。

　　巴克萊策略師Michael Pond和Jonathan Hill在一份報告中表示，隨著美國前總統(tǒng)唐納德·特朗普在11月5日大選中取代現(xiàn)總統(tǒng)喬·拜登的可能性似乎增強，市場應(yīng)該“考慮到未來幾年通脹率高于目標(biāo)的顯著風(fēng)險”。

　　他們寫道，這一簡單的交易是押注5年期通脹保值債券（TIPS）將跑贏常規(guī)5年期國債，從而導(dǎo)致兩者之間的收益率差擴大。巴克萊預(yù)測，代表市場對債券限期內(nèi)平均通脹率隱含預(yù)期的盈虧平衡率將從目前的2.25%左右擴大至2.5%。

　　特朗普提議大幅提高進口關(guān)稅，特別是對從中國進口的貨物，同時大力驅(qū)逐在美國非法工作的人。他還承諾將全面減稅措施延期，這可能會加劇聯(lián)邦赤字并增加對經(jīng)濟的刺激，而美聯(lián)儲正尋求抑制經(jīng)濟。

　　策略師們表示，2.25%的5年期盈虧平衡率表明市場對CPI的預(yù)期符合美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲關(guān)注的是另一個通脹指標(biāo)，即個人消費支出（PCE）價格指數(shù)。該指數(shù)平均比CPI低30個基點至40個基點。

　　通脹率繼續(xù)高于美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，但差距正在縮小。周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示5月份PCE價格指數(shù)同比上升2.6%，低于4月的2.7%。剔除食品和能源的核心PCE價格指數(shù)也上漲2.6%，為2021年3月以來的最低漲幅。

　　Pond和Hill寫道，如果接下來幾個月特朗普再度當(dāng)選的可能性依然更高，那么“隨著11月大選的臨近，我們預(yù)計這種情境將通過盈虧平衡率的上升體現(xiàn)在市場中。”

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責(zé)任編輯：李桐