專題：美聯儲再次按兵不動 仍為再次加息敞開大門

　　來源：華爾街見聞

　　不同于前次會議的是，本次美聯儲決議聲明不止提到，信貸環境收緊可能影響經濟活動和通脹，還說金融環境收緊也可能影響；本次重申繼續評估新信息及其對貨幣政策影響，繼續重申通脹保持高企、縮表按計劃進行，新增評價三季度經濟活動強勁擴張。“新美聯儲通訊社”稱，聯儲為再次加息敞開大門。

　　如市場所料，美聯儲連續兩次會議決定按兵不動，不同于此前決議的是，本次決議聲明新增指出，美債收益率攀升帶來的金融環境收緊可能對經濟和通脹有影響，而且，對近幾個月的經濟增長顯得滿意。

　　美東時間11月1日周三，美聯儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布，聯邦基金利率的目標區間依然為5.25%到5.50%，將這一政策利率繼續保持在二十二年來高位。

　　這是美聯儲去年3月至今的本輪緊縮周期內首度連續兩次會議并未加息。和去年7月以來的前十次會議一樣，本次的利率決策得到FOMC投票委員全票支持。

　　本次美聯儲的利率決策符合市場預期。公布決議前，芝商所（CME）的美聯儲觀察工具顯示，本周三美股盤中，美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，周三美聯儲按兵不動的概率超過99%，12月繼續不加息的概率接近75%。

　　本周美聯儲開會前一日，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos就發文重申本周美聯儲將暫停加息。其指出，近幾個月的美債收益率飆升相當于三次25個基點加息，這輪美債收益率猛升并非源于投資者預期聯儲將提高利率，而是期限溢價，它可以幫助美聯儲收緊金融環境、結束其加息任務。

　　本次美聯儲會議聲明公布后，Timiraos在文章中指出，雖然美聯儲延長了暫停加息的時間，但給未來可能再次加息敞開大門。本次聲明中，聯儲官員描述最近經濟活動為強勁，并強調，長期利率上升可能給經濟活動帶來壓力。

　　新增“金融”環境收緊可能影響經濟和通脹

　　本次聲明對美國銀行系統的評價和前四次會后聲明的大致相同，只增加了一個詞。

　　首先，聲明繼續重申3月的說法：“美國銀行體系健全且有韌性”，接著，聲明并未全盤照搬5月以來所說的：“對家庭和企業更為收緊的信用環境可能對經濟活動、招聘和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的。” 本次聲明新增了“金融”一詞，改稱：

“對家庭和企業更為收緊的金融和信用環境可能對經濟活動、招聘和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的。”

　　利率指引不變 重申繼續評估新信息及其對貨幣政策影響 

　　本次會后公布的美聯儲決議基本延續7月上上次會議的說辭，繼續重申7月決議新增的那一句話“（FOMC）委員會將繼續評估新的信息及其對貨幣政策的影響”。

　　緊跟在上面這句話之后，本次美聯儲再次重申6月的措辭：

“為判斷可能適合讓通脹隨著時間推移回到2%的額外政策緊縮程度，（FOMC）委員會將考慮到，貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經濟活動和通脹的滯后性，以及經濟和金融形勢變化。”

　　繼續重申通脹保持高企 新增評價三季度經濟活動強勁擴張

　　相比9月的上次會議，本周美聯儲會后決議聲明對經濟的評價更高。上次決議聲明稱：“最近的指標顯示，經濟活動一直以穩健的步伐擴張。” 而本次稱：“最近的指標顯示，三季度經濟活動以強勁的步伐擴張。”

　　和5月以來的歷次會后聲明一樣，本次聲明依然認為“通脹保持高企”，重申“失業率保持低位”。上次聲明稱，“近幾個月就業增長已放緩，但仍強勁”，本次改稱，自今年早些時候以來，就業增長有所放緩，但仍強勁。

　　和7月決議一樣，本次聲明重申去年5月聲明追加的FOMC“仍高度關注通脹風險”說辭，繼續重申去年6月聲明新增的“堅決承諾將讓通脹率回落至2%這一目標“，繼續重申，若有風險可能妨礙美聯儲達到通脹目標，如有需要聯儲準備適當調整政策立場。

　　繼續重申縮表按計劃進行

　　去年5月美聯儲公布了縮減資產負債表（縮表）的路線，從6月1日起減少債券持倉，最初每月最多減少300億美元美國國債、175億美元機構抵押支持證券（MBS），三個月后月度減持最高規模提升一倍。

　　和前十次會議一樣，本次會議的聲明未公布新的路線，繼續重申，將按此前公布的計劃，繼續減持國債、機構債和機構MBS。

　　下圖紅字為本次決議聲明相比前次的刪減和新增變動。

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責任編輯：李桐