來源：華爾街見聞

　　美聯儲FOMC票委繼續一致支持利率決策。本次聲明相比6月變動很小，最大差別是，利率指引方面，稱將繼續評估新信息及其對貨幣政策影響。本次重申將考慮滯后性等影響，判斷可能適合的額外緊縮程度，繼續重申信用環境收緊對通脹的影響不確定、高度關注通脹風險、通脹保持高企，繼續重申若需要準備調整政策、堅決讓通脹降至目標2%、縮表計劃不變。

　　如市場所料，美聯儲跳過6月，7月重回緩慢加息節奏，同時并未透露后續可能繼續加息、再度跳過、還是加息就此止步，留下了視數據而定的懸念。評論稱，聯儲未排除未來加息的可能性，給未來行動敞開大門。

　　美東時間7月26日周三，美聯儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，升至二十二年來高位，加息幅度25個基點，幅度符合市場普遍預期。和去年7月以來的前八次會議一樣，FOMC投票委員全票贊成本次的利率決策。

　　這是美聯儲在6月暫停加息后繼續加息腳步，也是本輪加息周期內第十一次行動。在6月按兵不動以前，聯儲自去年3月以來已連續十次會議決定加息，截至今年5月，已連續三次會后宣布加息25個基點，保持著本輪周期內最慢的加息步伐。

　　兩周前公布的6月美國CPI和PPI通脹均超預期放緩增長，市場普遍預計本周美聯儲還會延續加息25個基點，市場對加息周期到尾聲的預期升溫，對本月過后今年進一步加息的預期降溫。

　　美聯儲公布決議前一天，本周二芝商所（CME）的工具顯示，期貨市場預計周三美聯儲宣布加息25個基點的概率約99%，而7月過后到今年底再有至少一次25個基點加息的合計概率還不足37%。

　　這和6月美聯儲公布的聯儲決策官員利率預期并不一致。6月美聯儲公布的最新點陣圖展示，三分之二聯儲官員預計今年政策利率將高于5.5%，意味著6月過后年內至少有兩次加息25個基點。

　　被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos此前稱，美聯儲還沒有準備好宣布抗擊通脹大功告成，未來的貨幣政策路徑很不確定，一些聯儲官員和經濟學家擔心通脹緩解只是暫時的，另一些經濟學家則相信加息幅度已足夠，再繼續加息會讓美國經濟面臨不必要的損失。

　　周二Timiraos又發文稱，美聯儲料將加息25個基點，投資者預期這就是本輪最后一次加息，但經濟增長可能過于強勁，讓聯儲官員無法印證投資者的這種預期準確。

　　有經濟學家認為，只有幾個月的通脹疲軟數據還不足以說服美聯儲相信成功降低通脹，他們肯定會保持謹慎，讓一切選擇都有可能。有經濟學家認為，最近的經濟數據看來提高了軟著陸的幾率，美聯儲不可能破壞這種形勢，美聯儲主席鮑威爾將持觀望態度，可能暗示9月會和6月一樣跳過加息，再度按兵不動。

　　繼續評估新信息及其對貨幣政策影響 重申將判斷可能適合的額外緊縮程度

　　相比6月的上次會議聲明，本次美聯儲會后決議聲明最重要的變動出現在利率前瞻指引。

　　上次聲明增加了一句話，稱保持利率不變是為了讓美聯儲的FOMC委員會“能評估更多的信息，及其對貨幣政策的影響”。本次會議聲明刪掉了這句話，新增了一句：

（FOMC）委員會將繼續評估新的信息及其對貨幣政策的影響。

　　緊跟在上面這句話之后，美聯儲重申了6月的措辭：

“為判斷可能適合讓通脹隨著時間推移回到2%的額外政策緊縮程度，（FOMC）委員會將考慮到，貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經濟活動和通脹的滯后性，以及經濟和金融形勢變化。”

　　繼續重申美國銀行系統仍有韌性、信用環境收緊對通脹的影響不確定

　　本次聲明對美國銀行系統的評價和前兩次會后的說辭完全相同。

　　首先，聲明繼續重申3月的說辭“美國銀行體系健全且有韌性”，接著，重申5月和6月所說的：“對家庭和企業更為收緊的信用環境可能對經濟活動、招聘和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的。”

　　繼續重申高度關注通脹風險、通脹保持高企 稱經濟活動一直溫和擴張

　　本次聲明繼續重申去年5月聲明追加的措辭，即FOMC“仍高度關注通脹風險”。

　　評價經濟時，本次聲明繼續保留了5月的說辭“近幾個月就業增長強勁，失業率保持低位。通脹保持高企。” 

　　略有修改之處是，6月聲明稱“最近的指標顯示，經濟活動繼續以溫和的步伐擴張”，本次稱：“最近的指標顯示，經濟活動一直以溫和的步伐擴張。”

　　繼續重申若有需要準備適當調整政策、堅決讓通脹降至目標2% 縮表計劃不變

　　本次聲明繼續重申，若有風險可能妨礙美聯儲達到通脹目標，如有需要聯儲準備適當調整政策立場。

　　同時，聲明繼續重申去年6月聲明新增的“堅決承諾將讓通脹率回落至2%這一目標。”

　　去年5月美聯儲公布了縮減資產負債表（縮表）的路線，從6月1日起減少債券持倉，最初每月最多減少300億美元美國國債、175億美元機構抵押支持證券（MBS），三個月后月度減持最高規模提升一倍。

　　和前九次會議一樣，本次會議的聲明未公布新的路線，繼續重申，將按此前公布的計劃，繼續減持國債、機構債和機構MBS。

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責任編輯：李桐