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原創 秋刀魚 ETF進化論
散戶逼空華爾街，美國機構焦頭爛額。萬萬沒想到，遠在大洋彼岸的國內私募也受到波及。
國內有家私募基金因做空美股虧到崩潰，決定收手，基金經理凌晨含淚寫道歉信。
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做空美股，虧到崩潰
經歷了2022年上半年中概的回撤，這家私募去年引入了long-short對沖模模型，剛開始玩得很溜，去年下半年成功把產品拉出泥潭，一度以為找到了賺錢秘籍，能夠依靠自己的選股眼光，既創造阿爾法，也控制回撤。
結果好景不長，很快栽跟頭了。沒有想到在這么高利率下，美股居然跑出這么大的牛市。
雖然他們買中了美股今年漲幅最大的Al和算力，然而用來保護多頭的美股垃圾空頭個股的漲幅遠遠的大過多頭，完全吃掉了多頭的收益，尤其最近，美股散戶以福空的名義瘋狂的炒作垃圾股“越皇越香”更令他們損失慘重。初步估算，已經給產品凈值帶來了超過15%的凈損失。
在經歷了多個夜不能寐的漫漫長夜，最終認錯平掉空頭倉位。決定放下的原因有兩點：一是現在市場這種瘋狂的情緒無法控制，可能等不到泡沫破滅的那天，自己先倒下。二是產品運作的過程中，死扛到底很大可能也能扛出來，但這個過程中凈值回撤波動對公司、對投顧、對持有人的持有體驗感非常不好，相比最后到手的收益，代價或許太大了。
這位基金經理在文末再次向所有持有人道歉，并表示未來產品聚焦多頭，目前所持有的美股AI科技、中概的咖啡賽道龍頭，還是其他幾只潛力品種，他自信的認為大概率能幫助他們的凈值年內回正。
這位基金經理也是市場老手了，從業25年，有17年海外投資經驗。實際上，今年被美股征服的，還有很多華爾街精英，他們也頭痛。
今年以來，美股上演史詩級逼空行情，尤其是一些基本面不佳的公司，對沖基金等機構投資者大量做空，但散戶瘋狂做多，推動股價持續上漲。這還沒完，對沖基金被逼空，平倉也要被迫重新買入這些公司的股票，又進一步推高股價。
到底還是成熟市場散戶厲害，把機構朝死里逼。
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暴虧8778億！
美股空頭上半年總計損失1221億美元，折合人民幣8778億元。
金融數據公司S3 Partners Research周五發布的一份報告顯示，科技股今年以來的大幅上漲給做空者帶來了巨大損失。
S3 Partners董事總經理Dusaniwsky表示，截至6月底，美國股票空頭頭寸從2022年底的8640億美元攀升至1.001萬億美元。這在很大程度上是由對沖基金推動的，它們在增加投資組合杠桿的同時，正在對沖自己的多頭股票押注。
今年前六個月，空頭總計損失了1221億美元，其中僅在其中僅在特斯拉、英偉達和蘋果三只股票上就遭受了近300億美元的損失。做空特斯拉損失130億美元，做空英偉達損失91億美元，做空蘋果損失75億美元。
由Carvana、Rivian、Riot Platforms等公司組成的散戶抱團股指數ETF——Meme股票指數ETF在過去三個交易日上漲近10%，今年以來漲幅超55%。
Meme追蹤的是由25只在美國上市的股票組成的等權指數，這些股票的社交媒體活躍度得分較高，空頭比率也較高。
Meme股票指數ETF第三大成分股Carvana，今年以來漲幅超650%。Carvana是二手車在線零售平臺，在過去三年里燒掉了超過45億美元的資金，在2023年一季度收入26.06億美元，同比減少25.48%，凈虧損2.86億美元，同比收窄43.48%。今年以來，做空Carvana的投資者虧損已經超過10億美元。
思睿首席經濟學家洪灝在下半年投資機會分享會上提到，現在沒法空美股，因為這個市場太強了。
洪灝坦言，美國一季度上市公司盈利超預期，雖然基本面，銀行信貸收緊，銷售增速下降，工人工資增速下降及渠道存貨的上升，都在告訴你，歷史上它必然衰退，基本上板上釘釘；但是你現在就是沒有辦法空它，一個基本面這么差的市場，它的股價卻這么堅挺；很多人想著，可能今年四季度是不是就會衰退了，但是美國居民存款大概有6000多億，足夠他花到年底了。
華爾街大空頭威爾遜發出警告，別再指望企業財報季會推動美股繼續上漲。
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考驗美股真正實力的時刻要來了
今年以來，以科技股為主的納斯達克綜合指數是美國三大股指中表現最好的，漲幅接近31.47%，主要歸功于人工智能熱潮帶來美股科技巨頭飆漲。
美國基準股指標普500指數和藍籌股道瓊斯工業平均指數今年分別上漲了15.62%、3.36%。
今年A股市場納斯達克ETF漲幅超30%，標普500ETF漲幅近20%。
（本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
考驗美股真正實力的時刻要來了，美股第二季度財報季將于7月14日開始披露，摩根大通、花旗集團、富國銀行等知名銀行將率先公布最新財報。
7月最后一周將進入財報季密集披露期，屆時科技巨頭將發布第二季度財報，微軟和Alphabet都將于7月25日公布，Meta Platforms 將于7月26日發布，亞馬遜將于7月27日發布。蘋果選擇在8月3日公布財報，是FAAMG中最后一只公布財報的股票。
機構預計投資者可能面臨三年來最糟糕的財報季，根據FactSet的數據，在2023年第一季度標準普爾500指數成份股公司的每股收益下降了-2.0%后，第二季度每股收益預計將繼續按年下降6.8%。
FactSet指出，如果預測準確，將標志著標普500指數盈利年率創下了2020年第二季度以來最低，也意味著標普500指數成份股公司盈利連續第三個季度按年下降。
華爾街最著名的空頭之一摩根士丹利美股略師的邁克爾·威爾遜，今年以來始終對美股能否持續上漲持懷疑態度。
威爾遜在一份最新報告中寫道，隨著第二季度財報本周開始，好于預期的說法可能對美股不會再奏效了。他警告稱，鑒于股票估值上升、利率上升和流動性減少，此次企業給出的盈利預測將比以往更加重要，股票的關鍵將取決于公司對本季度（即三季度）的指引，而不是業績本身。
美股這場史詩級逼空行情到底誰買單，華爾街也在盤算。這戲劇性的行情，想起巴菲特搭檔芒格說過的一句話：在市場待久了，你就知道什么事情都有可能發生。即便是最聰明的人，來到股市也照樣被修理。
美國有一家基金公司，1996年管理的資產超過1400億美元，合伙人都是名校高材生，諾貝爾獎得主、美聯儲副主席位列其中，堪稱每平方英寸智商密度高于地球上任何其他地方的華爾街夢之隊，它取名“長期”，結果五年就破產了。
太陽底下沒有新鮮事，行情總是在絕望中誕生，在猶豫中前行，在瘋狂中成熟，在憧憬中滅亡。
責任編輯：郭明煜
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