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最新調查發現，前景不妙的財報季到來之前，美國科技股年迄今20%的大漲行情正在與現實脫節。
盡管近期銀行業動蕩導致市場生變，投資者紛紛涌向科技股。然而分析師卻預測該行業季度利潤將出現至少自2006年以來的最重降幅，令這種輪動顯得格格不入。在接受彭博調查的367名受訪者中，近60%表示股價的反彈與業績預期無關。
另一廂，41%的受訪者預計大型銀行的利潤可能會受到行業動蕩的沖擊。
“科技股跑贏的程度有點過頭了，我們沒有不管三七二十一地追逐它，”貝萊德全球首席投資策略師Wei Li在倫敦接受采訪時說，“推動它的是因為衰退變得明顯、催生了美聯儲要開始降息的預期，而不一定是公司基本面。”
硅谷銀行垮塌后，圍繞政策和市場走向一時間眾說紛紜。一方面是對衰退的擔憂與日俱增，但即使美聯儲難以打退頑固的通脹也會被迫停止加息的樂觀預期也甚囂塵上。
對于一直孜孜不倦從經濟數據和美聯儲表態中尋找市場線索的投資者來說，財報季是下一個重要催化劑。60%的受訪者表示，業績將拖累標普500指數走低，而彭博行業研究匯總的數據顯示，分析師估計其成份股公司第一季利潤將下降8%。
“更廣泛地說，通脹和成本上升的影響仍有打擊利潤率的空間，而這將充斥本財報季，”貝萊德的Li說。
影響重大的科技股
科技股交出什么樣的考卷對整個市場至關重要，因為標普500指數第一季7%的漲幅主要來自少數幾家行業巨頭。分析師認為，由于受到高成本和需求放緩的打擊，美國科技公司在截至3月的三個月中業績會驟減15%。
先兆看上去不妙，該行業的大規模裁員已經預示著放緩。特斯拉上個季度汽車交付的微量增長令投資者失望后，這家交易更像成長或科技股的公司本月股價就出現了下跌。
Wisdomtree UK Ltd．的主管Aneeka Gupta表示，最近幾周約五分之一的標普500公司發布了第一季業績指引，其中盈警和盈喜的比例高達三比一。
科技股看起來也很貴。彭博匯總的數據顯示，納斯達克100指數的預期市盈率在24倍，遠高于其19倍的長期平均水平和標普500指數的18倍。
在此次彭博調查中，逾四分之一的受訪者預計財報將澆滅科技股的行情。只有14%的人看好它進一步上漲。
銀行業風暴
科技股此前所得，即為銀行股所失。投資者在財報季的關注焦點之一將是美國一些地區性銀行近期倒閉所造成的任何影響。
接受MLIV Pulse調查的受訪者中，約有41%預計動蕩會沖擊大銀行的盈利能力，也有31%的人認為不會產生溢出效應。
首先接受檢驗的將是在4月14日發布財報的摩根大通和花旗集團。彭博匯總的數據顯示，分析師仍然預計美國金融業在第一季錄得4.2%的利潤增長。
Horizon Investments高級投資組合經理Ron Saba說：“就我們現在所知道的情況而言，加上造成最近銀行業事件的是流動性而非信貸問題，所以我們覺得不會有對大型銀行造成影響的更大后果。”
三分之一的MLIV Pulse調查受訪者表示，當季最大的負面因素將是金融環境進一步收緊。經濟放緩和高通脹則被視為第二大風險。
雖然最近的一些數據顯示物價壓力有所緩解，但包括摩根士丹利的Michael Wilson在內，市場策略師們告誡說對利潤率的預期仍然過高。
總體而言，約56%的受訪者預計美國國債在接下來的一個月將跑贏股票。
AXS Investments首席執行官Greg Bassuk說：“即將到來的財報季可能會讓投資者不寒而栗，因為高價格、經濟衰退的可能性越來越大，而且在銀行業動蕩的情況下難以融資，這些因素都將給市場造成沉重的壓力。”
在本次調查中，65%的受訪者是專業投資者，35%則為散戶。
責任編輯：周唯
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