文/專欄作家 曹中銘

　　本周一，首批滬深主板注冊制10只新股分別在滬市與深市掛牌，其表現堪稱“驚艷”。個人以為，對于滬深主板注冊制新股進行炒作時，防范風險同樣需要置于首位。

　　本周一，首批滬深主板注冊制10只新股分別在滬市與深市掛牌，其表現堪稱“驚艷”。滬深主板注冊制新股閃亮登場，也意味著我國資本市場真正全面步入注冊制時代，個中的意義是不言而喻的。盡管如此，個人以為，對于滬深主板注冊制新股進行炒作時，防范風險同樣需要置于首位。

　　10只新股滬深主板各占5只，其表現也各不相同。按收盤價測算，10只新股中，漲幅翻倍的有3只，其中深市主板2只，滬市主板一只。其中，漲幅最大的為N中電港，尾盤以221.55%的漲幅報收。漲幅最小的為N陜西能，其漲幅也高達47.92%。整體而言，10只新股出現集體大漲的一幕，也繼續上演著滬深主板“新股不敗”的神話。

　　客觀上講，此次滬深主板10只新股集體大漲，既與其受到市場的高度關注有關，也與A股市場有炒“新”情結有關。此前，科創板首批25只新股，創業板首批注冊制新股都遭到市場資金的炒作，此次滬深主板首批注冊制新股遭到炒作，其實也在情理之中。

　　不過，首批主板注冊制新股集體大漲，其中隱藏著的風險卻不可不防。根據多層次市場架構設計，我國對于不同的板塊均有不同的定位。科創板定位于高新技術產業與戰略性新興技術產業，創業板重點支持“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”企業上市融資，在滬深主板掛牌的主要都是些傳統行業的企業。比如此次10只新股中，所屬行業有化學原料及制品，有貿易行業，有專用設備，還有工程建設等行業，這些都是基礎性傳統行業。與科創板、創業板相關上市公司所處的“高大上”行業相比，簡直不可同日而語。而且，傳統行業上市公司在市場上的占比正處于逐漸下滑的態勢。更重要的是，市場資金對于傳統行業的青睞度明顯比新興行業要低得多。

　　注冊制下新股最主要的特點是市場化發行，其發行價格、規模、節奏 由市場決定，且已不再有23倍發行市盈率的“防護墻”。此次10只新股發行市盈率，多數已突破23倍，也意味著首批主板注冊制新股發行市盈率與發行價格的提高。而發行市盈率與發行價格越高，新股破發的風險越大，炒作新股的風險也越大。

　　而且，首批主板注冊制新股掛牌后，市場炒作的痕跡也非常的明顯。根據規定，新股上市后漲幅相對于開盤價幅度達到30%、60%時，將啟動臨時停牌措施。10新股中，只有1只新股沒有出現臨停，其余9只都出現臨停現象，且有一只出現過2次。10只新股都出現高開，如此情形下出現臨停，明顯是市場大肆炒作的結果。10只新股集體出現大漲，同樣是市場資金炒作的結果。而從以往的案例看，市場對于新股的大肆炒作，此后往往會引發股價的大幅波動，并會放大新股的投資風險。

　　因此，雖然此次首批主板注冊制新股掛牌首日表現均不俗，且中簽投資者都能獲利，但對于其他投資者而言，保持一分謹慎心態是有必要的。

　　此次首批主板注冊制新股雖然出現集體大漲的現象，但顯然不可能成為“樣板”。畢竟，開啟注冊制試點后，科創板、創業板新股頻頻出現破發的現象，類似的一幕今后在滬深主板重演將是非常有可能的。

　　根據科創板、創業板新股上市后的表現看，新股發行市盈率如果遠遠高于行業平均水平，或者絕對發行價格較高的，出現破發的概率明顯要大得多。個人以為，這一點可以作為投資者在滬深主板打新與炒新時的一種參考。對于那些高價高市盈率發行的滬深主板新股，投資者最好還是敬而遠之，以規避其中的風險。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)