市場對于美聯儲即將采取較溫和貨幣政策的預期不斷升溫，這在一定程度上幫助美股抵消了上周多數科技巨頭發布令人失望的財報帶來的劇烈沖擊。來自摩根大通的分析師們如今認為，如果美聯儲政策制定者在周三宣布利率決定時（北京時間周四凌晨）意外轉向相對“鴿派”立場，他們看到了股市大規模反彈的可能性。

　　智通財經了解到，包括Andrew Tyler在內的摩根大通分析師團隊表示，假如美聯儲本周宣布將利率上調50個基點，幅度低于預期，且美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示愿意容忍通脹上升和勞動力市場趨緊，那么美股基準指數——標普500指數可能在一天內至少上漲10%。不過，該團隊在周一給客戶的一份報告中寫道，這種情況是“最不可能”實現的，但對股票投資者來說是“最樂觀”的結果。

　　市場開始押注美聯儲“放鴿”，標普500指數有望延續反彈

　　在摩根大通發布此報告之前，有“華爾街大空頭”之稱的摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，美聯儲的加息行動即將結束，短期看漲美股并預計標普500指數有望再上漲6%至4150點。Wilson曾正確預測了今年的美股暴跌。

　　Wilson在周一的報告中寫道：“包括10年期和3個月期美國國債收益率曲線倒掛在內的指標，都支持美聯儲盡早調整政策，而不是推遲。”

　　芝商所FedWatch工具顯示，當前市場預計，市場對于美聯儲利率峰值區間以及見頂時間的預期均有所降溫，峰值區間由此前的5%-5.25%降至4.75%-5%，利率見頂的時間由此前的5月提前至3月。與此同時，市場對于美聯儲12月加息50個基點的押注力度已超過75個基點。

　　摩根大通團隊列出了“美聯儲日”（利率公布及新聞發布會當日）的每一種可能出現的情況，并開啟了一項高風險的任務：根據今年以來對股市基本有利的事件預測市場最終走勢。數據顯示，在此前的六次會議中，標普500指數在美聯儲宣布利率決議當日有4次出現上漲，其余兩次出現下跌。

　　可以肯定的是，經濟學家以及該行分析師們預計美聯儲將再度加息75個基點，與彭博社調查的預測中值一致，Tyler等分析師認為其他情況發生的可能性較小，利率市場基本上已定價75個基點這一市場預期。

　　對于預測結果，Tyler和他的同事指出：“這些預測結果整體偏向上行，因為我們認為，鑒于一些大型科技股的業績令人失望，上周市場完全有理由重新測試指數低點，然后在未來一段時間內反彈走高?！薄拔覀儙状闻c客戶的對話集中在試圖確定誰是增量賣方；最終我們認為風險/回報是向上的?！?/p>

　　以下是摩根大通分析團隊關于標普500指數在“美聯儲日”如何反應的設想情境：

　　宣布加息50個基點，鮑威爾在新聞發布會傳遞鴿派信號。對于此情境，摩根大通表示：“考慮到通脹水平和勞動力市場吃緊，很難想象會出現這種結果，”該團隊寫道：“如果真的出現這種結果，可能會為美股帶來兩位數的單日回報率?！?font cms-style="font-L strong-Bold">該行預計這種情況下標普500指數有望上漲10%至12%。

　　50個基點加息幅度，加上一場態度強硬的新聞發布會。摩根大通表示，這一結果可能源于美聯儲在平衡經濟增長和通脹的過程中越來越關注金融市場的穩定。該行預計屆時標普500指數有望上漲4%至5%。

　　75個基點加息幅度，新聞發布會上鮑威爾傳遞鴿派信號。摩根大通表示，這被市場普遍視為是第二大可能性。“如果你看到美聯儲對12月的會議給出了明確的指導，那么這可能被市場視為鴿派結果?！?font cms-style="font-L strong-Bold">該行預計屆時標普500指數有望上漲2.5%至3%。

　　75個基點加息幅度，新聞發布會上鮑威爾維持鷹派立場。摩根大通表示，這是最有可能的結果，“美聯儲能夠保留12月和2023年會議的所有選擇權，同時強調當前通脹走高的風險，這是最有可能的結果?！痹搱F隊還認為，這是債券市場最期待的結果，因此，債券收益率可能不會出現重大變化，從而股市也避免了暴跌趨勢。該行預計屆時標普500指數區間為：下跌1%到上漲0.5%。

　　加息100個基點，加上鴿派新聞發布會。摩根大通表示，盡管外界認為加息100個基點的可能性不大，但這可能意味著美聯儲既希望提高最終利率，又希望在今年完成緊縮周期?！傲硗猓袌龅綍r候可能會開始消化這一舉措，因為這可能意味著美聯儲對于下周的CPI數據心里有數了?！?/font>該行預計屆時標普500指數暴跌4%至5%以消化這一舉措。

　　加息100個基點，加上鷹派新聞發布會。摩根大通表示，對于等待本輪反彈消退的美股空頭來說，這被認為是最好的結果?！霸谶@種情況下，這似乎是美聯儲在重新評估自己的通脹預測，畢竟一些市場觀察人士認為美聯儲的預測過于樂觀?！?font cms-style="font-L strong-Bold">該行預計屆時標普500指數將暴跌6%-8%，可能創下今年以來的低點。

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責任編輯：于健 SF069