轉自：中國證券報

　　一年一度的杰克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會將于8月26日啟幕，為期三天。美聯儲主席鮑威爾將出席活動并圍繞美國經濟前景發表講話。

　　據悉，自金融危機以來，這一會議已經被外界視作各國央行傳遞貨幣政策信號的重要舞臺，也被稱為貨幣政策“晴雨表”。本屆杰克遜霍爾年會有哪些看點？

　　看點一：美聯儲對美國通脹表態會否變化？

　　看點二：美聯儲“鷹”“鴿”轉換關鍵時點是否已到？

　　看點三：歐洲央行會否延續大幅加息節奏？

　　美聯儲抗擊通脹決心或維持堅挺

　　對于即將于本周召開的杰克遜霍爾全球央行年會，美聯儲主席鮑威爾講話或是焦點。

　　美聯儲官網，鮑威爾將于北京時間8月26日22：00發表題為《經濟前景展望》的主題演講。分析人士預計，鮑威爾將重申美聯儲將繼續加息來控制通脹的決心。

　　NatWest Markets首席美國經濟學家Kevin Cummins認為，現在美國的通脹率仍接近四十年來的最高水平，盡管最新的通脹數據引發了對美國通脹可能已見頂的一些樂觀揣測，但鑒于上述背景，鮑威爾可能會堅持強硬路線。

　　Wrightson ICAP首席分析師Lou Crandall預計，盡管鮑威爾知道短期美國經濟增長前景弱于預期的風險很大，但他在本屆杰克遜霍爾全球央行年會上講話的核心信息仍將是美聯儲壓低通脹的堅定決心。“美國通脹已經到了他們別無選擇的地步，只能接受為了抗擊通脹而造成的經濟下行的風險。”Crandall補充道。

　　據悉，在去年的杰克遜霍爾全球央行年會上，鮑威爾斷言，美國通脹“很可能是暫時的”。一年過去，美國通脹水平仍接近40年來的最高，而鮑威爾也在正式連任美聯儲主席的時候罕見地公開承認美聯儲此前的加息行動略顯遲緩，若更早采取行動可能會更好。

　　美聯儲“鷹”“鴿”轉換或仍需時間

　　日前，有市場觀點猜測，本屆杰克遜霍爾全球央行年會或成為美聯儲“鷹”“鴿”轉換的關鍵時點。

　　摩根大通首席經濟學家Mike Feroli樂觀地預計，從現在到9月美聯儲貨幣政策會議期間，由于能源價格及基數效應，美國CPI會出現持續下降，就業數據也可能走軟，因而美聯儲9月將加息50個基點，在今年剩余時間的立場也將更加溫和。今年的杰克遜霍爾全球央行年會可能會為美聯儲轉向鴿派提供更多支持。

　　不過，瑞士信貸集團策略師Zoltan Pozsar則認為，“鴿派逆轉”短期內并不會發生。他認為，當下，由于通脹已經根植于美國經濟中，這使得美國經濟可能需要經歷比市場預期的更深度、更持久的衰退，才能遏制住漲勢驚人的物價。

　　“鮑威爾將會希望鷹派一些，以強調恢復價格穩定是首要任務。”對沖基金Garda Capital Partners首席投資官Tim Magnusson判斷。其還表示，在美聯儲停止加息之前，押注收益率曲線趨平的交易策略將會有效。

　　國金證券首席經濟學家趙偉從市場表現分析稱，8月23日，美元指數上破109，續創20年新高，與此同時，歐美權益市場大幅調整，這其實反映了7月美聯儲紀要公布后美聯儲官員頻頻“放鷹”加劇了市場對杰克遜霍爾全球央行年會上鮑威爾釋放鷹派信號的擔憂。

　　歐洲央行或延續大幅加息節奏

　　除了鮑威爾之外，歐洲央行執委會成員Isabel Schnabel也將發表講話。市場預計，作為唯一一位出席本次杰克遜霍爾年會的歐洲央行執委會成員，其講話或將揭示歐洲央行計劃如何應對通脹居高不下和經濟疲弱等短期挑戰以及包括氣候變化在內的長期挑戰。

　　歐洲央行在應對創紀錄的高通脹方面落后于其他央行。歐洲央行7月份意外加息50個基點，為11年來首次加息。9月加息被認為是板上釘釘的事情，對于加息25個基點還是50個基點，決策者存在分歧。

　　據媒體報道，Isabel Schnabel日前表示，在7月加息后，歐元區通脹前景并未好轉。盡管衰退風險加劇，她還是支持下月再次大幅加息。

　　巴克萊銀行報告稱，迫在眉睫的歐元區經濟衰退以及能源危機可能不會改變歐洲央行提高利率的預期。該行預計，歐洲央行將在9月份把基準利率提高50個基點。由于歐元區通脹持續高企，歐洲央行10月份可能再加息50個基點。

　　編輯：葉松

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責任編輯：郭明煜